美国税改或令金价振荡向下

一旦10月份美国通胀超预期，在年内足以刺激起明年美元加息节奏加快的预期，无论这种预期是否会在明年成为现实。在今年，这预期或许将成为打破金价目前振荡态势的钥匙。

　　自从国际金价在三季度创下1357美元/盎司的年内新高又回落后，这一轮较大的上涨+下跌周期似乎用尽了多空双方的激情和动能，以至于进入四季度以后，各种影响美元汇率和黄金价格的因素虽然轮番登场，但是金价始终没有改变宽幅振荡的整体格局。

　　即使过去一周（11月27日~12月1日），金价出现了较为明显的回落，但是周五（12月1日）晚间交易时间“通俄门”的再度发酵使得金价飙升，但是其后续动能不足，因此，周五晚间国际金价收盘时，回顾过往一周仍是一个多空相持的对峙之局。

　　不过，周末美国税改法案在参议院表决通过，可能会终结金价的振荡态势。从中长期的分析视野来看，美国税改的落地对于美国经济、美元汇率和黄金价格的影响并不能一语道破似地给出简单结论：税改在降低美国企业税收负担和吸引企业回流的同时，有可能在做大经济蛋糕、扩大税基之前，造成美国赤字的上扬；美元汇率则并非简单地取决于美国经济强弱，而是取决于美国相对于非美经济体的表现；既然美国税改对于美国经济和美元汇率的中长期影响并不明确，断言金价的长期趋势会因为美国税改有怎样的改变也言之过早。

　　然而，上述的分析是基于中长期的时间框架，而且其阐述的语气是冷静而平和的。但是，短期内而言，黄金市场在经历了较长时间的振荡后，投资者恰恰需要外部重大事件给自己的判断注入一股激情以摆脱这沉闷的局面，而美国税改恰恰在此时充当了激情的源泉：美国税改的落地不仅为投资者提供了未来美国经济增长和美元走势的想象空间（中长期的愿景是否成真并不妨碍短期内乐观情绪的升温），也使得投资者将美国政府的作为从美元的“减分项”转移至“加分项”。因此，中长期视角来看，美国税改影响的不确定性，并不妨碍短期内美国税改成为打破金价振荡格局的推动力和导火索。

　　除了美国税改在短期内利好美元而利空黄金外，从近期的技术面上看，美元指数处在技术区间的偏低位置，显然在技术上具备较大的向上空间。在多空相持的格局下，基本面因素对于金价刺激有限的同时，技术面倒不失为一个较为稳妥的操作参照。美元的反弹曾经构成过去一周金价下跌的主动力，美国税改落地后，美元指数的可能飙升自然有助于金价摆脱振荡格局，走出明显的下跌趋势。