2019年愿景：构建公平透明的黄金市场

　　每年到了年底年初的时候，不少人往往会许下一些新年愿望，期待来年能心想事成。黄金市场同样如此。

　　在经历了令人有些失望的一年后，不少人的新年期望是黄金市场实现反弹。但上涨是一种常态化的美好期待，如果收集连续100年的新年愿望的话，那么可能全部都贴上这个标签。这种脱离具体时间背景的愿望太过泛泛，很难成为来年最需要实现的事项。

　　事实上脱离规范的市场，即使出现上涨，也是不稳定的，同时也酝酿着更大下行的风险。因此建立透明和公平的市场机制，才是保障黄金市场健康持续发展的基础。本来黄金市场已经建立了上百年，市场机制应该成熟完善。但近年来不断爆发的丑闻却在揭示，这个市场虽然古老，但漏洞同样不少。

　　2013年全球最重要的黄金市场伦敦金市爆出价格操控丑闻，人们才发现这个市场并非像黄金本身一样牢固。虽然之后经历了一番以透明化和可监管为目标的调整，甚至参与黄金定价去权制定的做市商也进行了“扩群”，但从现在的情况看来，黄金市场存在的问题还远远没有解决。

　　美国金融机构摩根大通是目前伦敦黄金市场的做市商，但该机构36岁的前贵金属交易员约翰·埃德蒙斯2018年11月承认，曾在长达6年的时间内通过虚假下单操纵贵金属市场，从而不当得利。这种操作方式并非孤例，而是有组织的操纵，因为他从“银行更高级的交易员”那里学到了这种策略，并且在他的“直接主管知情和同意下”使用了“数百次”。检方称，埃德蒙斯向黄金市场引入大量虚假或误导性信息。他和其他员工密谋制造欺骗性订单，企图从他帮助创造的不公平市场中获利。

　　钻黄金市场漏洞的还不止摩根大通一家。在2018年1月份，因德银、瑞银和汇丰三家银行也都涉嫌利用欺诈手段操纵贵金属期货合约交易，美国商品期货交易委员会曾对这三家银行共罚款4660万美元。详细描述这些机构多年操纵市场和欺骗客户的证据堆积如山，这就清晰地勾勒出一个不完善的市场样子。

　　虽然监管机构对利用市场漏洞操纵金价的机构处以巨额罚款，而且随之而来的大量民事诉讼也会让不当得利的银行焦头烂额。但对于市场参与者来说，罚款只是手段而非目的，而且具有讽刺意味的是，真正承担这笔罚款的是这些银行的股东，而非那些由此获得大笔佣金的人，后者甚至有可能逍遥法外。

　　事实上，比起将那些人绳之以法的措施而言，构建真正公平的黄金市场才是市场参与方真正的诉求，而且这种诉求甚至基本到不应该被列到新年愿望清单上。不过也正因如此，构建完善的国际黄金市场的重要性和迫切性才显而易见。希望这个愿望到年底时已经不再只是愿望。（王亚宏）