读书笔记：股票的价值和价格（二）

股票价格分为理论价格与市场价格。股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。

股票发行价格的确定有三种情况:

1、股票的发行价格就是股票的票面价值。

2、股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。

3、股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间，通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。

国际市场上确定股票发行价格的参考公式是:

股票发行价格=市盈率还原值x 40% +股息还原率x 20%+每股净值x 20%+预计当年股息与-年期存款利率还原值x 20%

股票在流通市场上的价格，才是完全意义上的股票的市场价格，一般称为股票市价或股票行市，股票市价表现为开盘价，收盘价、最高价。最低价等形式。其中收盘价最重要，是分析股市行情时采用的基本数据。

影响股票价格的因素有很多，主要涉及到宏观和微观环境的分析。

1、微观因素：就是影响公司经营状况层面的因素，包括资产净值、盈利水平、派息政策、股票分割、增资与减资、销售收入、原材料与产品价格、经营者更替、公司改组或合并及灾害等

2、宏观经济因素：宏观经济因素主要包括经济增长、经济周期、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化和国际收支状况等。

3、政治因素：主要包括战争、像领导人更选以及世界大国领袖的言论等等政治事件、政策因素和国际政治形势等。

4、投机和心理因素：主要指投资者的盲从跟风，忽视一些潜在的不利因素，而且在二级市场中会有意无意夸大道听途说的有利因素，脱离上市公司的实际业绩的操作抛卖股票，从而引起股价的波动。

5、行业因素：公司所处行业的发展潜力、发展趋势、行业生命周期、新兴行业的冲击及相关行业的变动等。

6、人为因素：人为因素主要指一些利益相关者因为种种原因， 人为操纵往往会引起股价短期的剧烈波动。

也就是说，要买卖股票，需要根据股票发行公司经营状况、所处行业状况、国内外宏观经济环境、国内外政治因素、投资者的盲从心理，监管强弱、投资还是投机以及人为操纵市场的强弱等多种因素，包括股票的内在价值决定着股票的市场交易价格等多方面综合考虑。

有价证券的理论价格是以一定市场利率折算出来的未来收益的现值，原则上来说，

股票价格的计算公式为:预期收益与市场收益率的比值，具体化如公式5-5所示:股票价值V等于每一期股票红利d按照期望收益率k折现得到的现值累加和。不过根据预期收益也就是股息或红利的不同，股票定价公式又分为现金流贴现模型、零增长模型、不变增长模型、多元增长模型和市盈率估价方法几种方法。