关于宏观分析 2020年初疫情在老家的时候，我曾经和几位朋友聊过疫情中应该关注的方向。我们主要从两个...

2020年初疫情在老家的时候，我曾经和几位朋友聊过疫情中应该关注的方向。我们主要从两个方面考虑，一个是消费端，主要是衣、食、住、行。一个是供给端，主要是生产、制造。我们都意识到疫情可能会带来巨大的机会。

有些朋友对市场敏感度很好，拥抱了一些科技和口罩、呼吸机自行车之类疫情产业链的标的，获得了不错的收益。我们做不了趋势，也没市场敏感度，所以只能老老实实地看基本面，看看哪些行业被错杀以及马上有增量的。我记得老A提过家居行业的几个标的，后来涨的挺好。那个时候的逻辑是——装修活动短期被压制，股票因为被压制的业绩被错杀，有些好公司后续会回来。这个道理也适用于某些珠宝行业的标的。

我看好供给端方面的机会，因为供给收缩，需求短期被压制，后续会回复，一些独特的原料药、化工、部分食品以及出口产业链企业会有机会。当然，这个的前提是好资产的股价被压制到一个很低估的位置。另外我们都认同汽车产业链后面应该迎来大机会，不过后面布局的都是便宜的好资产，赚的也没那么多，算不上把握住了大机会。但整体上，这些行业逻辑都兑现了一些，让我们也获取了一些收益。当然还有机械制造，我们都很相信国内的工业能力，有不少优质的资产可能会有很好的价格。

另外的几个朋友，有一个提了基建的机会。逻辑是经济成长后续有段时间要靠基建维持。他找到一些好资产也获取了不错的收益。也有的主要在石化和精细化工布局，去寻找生产能力最强，管理最好的标的，在疫情爆发时候去坚守，结果后面获得了非常高的超额收益。

下半年，我们有些投资思路也是延习着这类的思考，又在服装纺织行业、机械制造和教育行业有了些布局，当然后来也在看互联网。这中间，有逻辑兑现的，也有还在等待逻辑的。

这算不算宏观分析呢，对于我来说我觉得可能还是算的。我们分析宏观，然后去等待我们看上的好资产会不会给我们好的价格，如果不会就不理会，如果会就去把握。这其中的工作包括宏观思考——优质资产判断——估值判断。那么实际上宏观分析可能决定了节奏，以及你要关注的是哪些行业——可能给出好的价格。我想，这可能也是如何宏观分析的一个思路，简单在此贴一贴。后续的行业复盘和分享，除了给客户的版本以外，也节选部分公众版本的贴一贴。

其实无论是宏观分析还是行业分析，毕竟都只是对逻辑的一个简单推演。而事实可能和逻辑不一样。所以肯定是有可能错的。因此不管是线上还是线下，大家抱有一个开放的心态或许会更好。年初和我聊这些思路的几位下半年因为不想参与一些是非，基本都在网络上消失了。我想这是很可惜的一个事情。相聚有缘，应该珍惜缘分。反过来，如果无缘，相互屏蔽不打扰也不失为一件好事，犯不着恶语相向或者无端谣言，这样其实到最后损失更大。