全球私募巨头进军澳大利亚抵押贷款行业

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澳大利亚抵押贷款市场一直是一块利润丰厚的市场，据统计，目前澳大利亚抵押贷款市场规模高达1.7万亿澳元。为了在这个市场上占得一席之地，很多全球私募机构开始寻求并购机会。

近期，美国著名私募巨头，黑石集团（Blackstone）宣布收购澳大利亚非银行贷款机构，La Trobe Financial公司80%的股份。早在今年九月份，美国私募股权投资公司KKR曾以6.82亿澳元的价格买下了一家非银行借贷机构。

但是，在绝大部分海外人士认为澳大利亚房产明显高估的背景下，为什么这些聪明的私募基金愿意借钱给澳大利亚买房人？

在回答这个问题前，我们不妨了解下目前澳大利亚抵押贷款市场基本面情况。

政策转变

过去几年以来，随着监管机构对风险类贷款资本金要求的提高，澳大利亚各大银行开始将业务重心开始偏向住房贷款。后者的资本金要求最低，且利润最为丰厚。

在这样的政策利导下，过去几年的房地产投机行为显著上升。为防范由此造成的金融系统风险，澳大利亚审慎监管局（APRA）于今年三月初出台了一系列限贷新规，其中包括：只付息贷款额不得超过新增贷款总额的30%，且投资型贷款增长率不得超过10%。

在银行机构贷款受限的情况下，非银行贷款机构（影子银行）迎来增长契机。由此也推动很多资本开始转向非银行借贷行业寻求投资机会。

在澳大利亚，非银行贷款机构并不缺盈利的业务，其中就包括一些信誉较好但是却被大银行拒绝的贷款客户。但是，资本和规模是目前这些非银行借贷机构所面临的主要挑战。在缺乏执照吸纳储户存款作为融资来源的情况下，非银行借贷机构往往只能通过发债融资。

非银行借贷机构贷款激增

在APRA宏观审慎政策的推动下，澳大利亚各大银行先后上调了贷款利率、收紧了贷款条件。受此影响，越来越多“相对优质”的客户不得不寻求其他可替代性融资渠道，即非银行贷款机构。

对于非银行结构机构而言，限贷政策所催生的是收益率上升、交易量增加、服务质量明显改善。此外，鉴于今年全球债券市场表现良好，澳大利亚非银行机构以较低的成本筹集资金高达132亿澳元。

利好非银行借贷机构的另一方面则是来自大银行的系列丑闻事件，例如，近期深陷洗钱门的澳联邦银行（CBA）。一些客户或因此转向信誉好的非银行借贷机构。

私募机构

对于私募机构而言，虽然目前澳大利亚房价处于高位，但是不断增加的人口是其投资澳大利亚抵押贷款市场的主要原因之一。此外，澳大利亚当地借款人也不属于次级债的情况。

对于私募机构而言，他们的筹码并不是澳大利亚的房价，而是澳大利亚居民保住就业、企业持续运营和偿贷情况良好的前景。

此外，相比银行机构只能在体系限制范围内的增长，非银行借贷机构显然增长速度更快。这也是私募选择投资非银行借贷机构的一个原因。

由此可见，在房价高企、风险累积的情况下，为什么这些聪明的私募基金还愿意借钱给澳大利亚买房人？答案是前所未有的盈利机会和规模效应。

本文信息来源：澳洲金融评论报

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