站在终局看今朝 | 浅谈数字经济时代的选股策略
应官方邀约，写一篇投资感悟，深知自己认知浅薄，要学习的还有很多，不成体系，以下所有内容和提到的股票均不构成投资建议，更多是为自己而写的个人阶段总结。
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目录
一、大时代的大机遇
二、数字经济的大航海时代
三、坚持长期主义，做时间的朋友
四、投资心得经验总结
五、关于未来
写在前面，我是谁，我从哪里来
我，31岁，科技界从业者，历经某为、某云两家公司，待过全球13个国家，之前主要在西欧、中东、中国工作。15年被股市的疯狂所吸引，开始学习投资，通过阅读大量书籍、加上模拟 实盘练习，建立自己的交易系统雏形。
A股大跌至3400百点，随国家队救市入市，抄底$特力A(000025.SZ)$、$中航光电(002179.SZ)$、$惠程科技(002168.SZ)$ 三只股票，搏击两次次级反弹。因业绩不错，加之年少轻狂，从某为辞职，并开始准备CFA考试，学习财务知识。像无数的没有原始资本积累的小白一样，准备以投资为生。
16年因2800->2600最后一跌抄底失败（现在回过头来看发现那是最佳买点），怀疑自己的系统无法适应市场（现在回过头来看无比正确），加上全靠投资过活压力倍增、收入锐减，信心崩塌，破止损位后连人带资退出股市，沉寂4年。
16年退市后重新工作加入某云计算公司，至今工作4年，服务大量互联网客户，积累不少科技行业经验。然而投资的火种从未熄灭，20年重新回顾自己15年交易系统发现完全适用，找回信心。
借20年3月因疫情导致美股跌至17年水位，美联储宣布无限QE政策后再次入市，主要操作标的$特斯拉(TSLA.US)$（买入价拆股前380）、$蔚来(NIO.US)$（买入价12）、$纳指100ETF(QQQ.US)$三只股票（买入价167）。以下为实盘买卖点截图。
我相信咱们投资界的名言，你只能赚到你认知内的钱。我更相信，我们跟华尔街比不过交易策略、比不过信息优势、更比不过资金量，那我们凭什么生存呢？凭我们对自己所处行业的专业知识，凭我们对未来的想象力。
乔布斯讲，人生就是要colleting the dots，我们的经历塑造了现在的我们。扪心自问，我具备什么样可以利用的能力呢？
我把我的能力模型总结为三样：对数字经济领域的认知优势、擅长交易策略和比较理性的性格、对未来的想象力。
我的定位是利用自身优势进行行业投资，看不懂的生意不投，因此我将目标仅仅聚焦在我从业的科技领域。对我来说，对科技公司的投资更多是一门艺术，而不是依靠财务计算的估值折现，我们应该站在终局回望今日。
经过不断学习改进，我的投资系统目前已经包含四大部分：观察系统、选股系统、交易系统、风控系统。
这篇文章，我们就从数字经济的行业角度谈谈选股策略。
一、大时代的大机遇
1、人生的主航道要在先进生产力更迭的方向上
经济学告诉我们，政府宏观调控和经济手段并不能帮助经济最终走出萧条，大经济周期的跃升最终是来自于生产力的提高。
历史的车轮滚滚前向，我们已经经历了从蒸汽机、到内燃机、到如今的信息时代。每一个时代对生产力的提高都是指数级的，唯一阻碍我们发展的，是我们的想象力和对未来的憧憬，下一个时代，是后互联网时代以及人工智能的时代，然后再进入更为疯狂的生命科学时代。
走在浪潮之巅，具有无限的机会。人生是一场康波周期，唯有选择正确的赛道，才能避开衰退和萧条的冲击，乘着时代的浪潮扶摇直上，不费吹灰之力。一个2000年去从事报业印刷的人是悲哀的，一个2000年去阿里巴巴的人是幸运的。
什么是当今社会最重要的赛道呢？非数字经济莫属！作为21世纪数字经济产业的从业者，是幸运中的幸运，把未来5-10年的投资目光继续放在科技领域，大方向上是不会出错的。
二、数字经济的大航海时代
1、浩浩荡荡20年
20年前，泥沙和稀土送往硅谷，被刻制成薄薄的硅晶片，再通过光刻技术制成部分导电的芯片，被应用在各种硬件设备上，我们开启了由0101主宰的电子时代。孙正义说，通信技术的迭代是为了满足日益丰富的应用需要。从2G到4G，短短三代通信技术的更迭就让地球上的信息产业发生沧海桑田的变化。
每一次基础网络的迭代，都是社会重大变革和创业的最大机遇，超级巨头的平台型企业将由此诞生，依附着新平台的新电灯泡应用将应运而生快速占领市场，没有跟上浪潮的昔日霸主会被无情地拍打在历史的沙滩上：
2G的平台是运营商，电灯泡应用是短信和通话，运营商 依附着移动增值业务发展的腾讯、网易横空出世，运营商几乎成为当时最好的就业方向；
2G-3G的平台是PC，电灯泡应用是网页，连接技术是PC互联网，网页互联网时代就此开启，PC霸主微软、门户网站百度、电商淘宝、PC游戏联众、盛大等崛起；
3G-4G的平台是苹果和安卓，电灯泡应用是基于移动互联网的智能硬件，以前想都不敢想的，移动电商、游戏、社交、线下支付、共享模式、视频等先后出现，带出一系列像苹果、腾讯、阿里、滴滴、头条等巨无霸的互联网公司，快速渗透进人们生活的方方面面；
从历史的经验来看，奇数代的通讯协议的变革是颠覆性的，偶数代的通讯协议的变革是改善型的。
5G的时代大浪即将到来，一定会带来颠覆式的业务创新，谁会消失在历史的舞台，谁会闪亮登场，这是每一个想要抓住机遇的人最应该思考的问题。
5G的霸主平台在哪里？5G的电灯泡应用又是什么呢？
2、当今数字经济世界的版图
（以上两张图为借鉴网上学习到的资料，仅示意）
当今的数字经济世界由四层构成，从最下方的材料设备，到芯片设计与制造，到中间的巨无霸的平台和系统层，最后到枝繁叶茂的数字经济应用。这里面有无数的投资机会。
对于中间层来说，是巨头的试炼场和孵化器。因为平台一定是收敛的，可以用千至万级别的工程师，就足以覆盖数万亿级别的市场，这里面人均产能非常高。而对于PAAS层来说，市场偏小。对于应用层来说，虽然有几十万亿的市场空间，但是同样需要几十万至百万级别的工程师来覆盖，加上各种行业场景需求各不相同，所以会演化出各种细分赛道和场景。而不管是平台层，还是应用层的优质头部企业，都是我们最该关注的投资标的。芯片设计制造层，我仅仅保持关注即可，一是我自己在这方面认知浅薄，第二是因为玩家少，距离场景远，价值没有前端大。
三、坚持长期主义，做时间的朋友
1、买一家好公司
价值投资的理念在中国已经被广泛认可，价值投资大师巴菲特、段永平的观点也深入人心，我自己也从15年涨停敢死队打法的交易者，转变成了一个长期主义的价值投资者。
对我而言，买股票就是买公司，我买的公司，必须运营一门好生意。那么什么是好生意呢，我这样定义一门好生意，一个好的生意，一定是市场空间巨大的，面向全人类服务的，而且是刚需的，是每个人都需要的，最好还是高频次的，每天要用几个小时以上的或者要用多次的。最后最好是标品，可以低成本无限扩张，或者具备规模化边际成本递减特性。这样的服务就是一门好生意，总结一下：用户广、刚需、高频、标品。
这样的好生意存在于哪些赛道呢：服务于基本需求的衣食住行（零售、电商、地产、交通等），服务于精神需求的娱乐（社交、游戏、视频、影视内容等），服务于服务上述服务的基础设施（智能硬件平台、新基建数据中心、通讯网络、SAAS软件、物流、支付等）。
2、找到冲突，锁定新生产力
世界虽然发生沧海桑田的变化，人的需求依然遵循马斯洛需求层次理论。这为我们选择标的提供了理论基础。
千百年来，其实人们的需求并没有变，衣食住行，品茶看戏逛庙会，在古代人的生活里就是存在的。现代人，不过是用先进生产力将需求重做了一遍。外卖部分替代堂食，电商部分替代线下商场购物，开车替代骑马，看直播替代逛庙会，打赏替代送花篮，太阳底下没有新鲜事。
我们只要找到需求层面新旧生产力的冲突场景，就有机会锁定到一些好标的。
3、如何找到产业层面的击球点？
在做个股交易时，我们很容易根据图表，判断趋势的转折，利用破线拐头交叉等等各种技术指标，判断个股的买卖击球点。面对新生产力，面向全新的场景，如何找到产业层面的击球点呢？
临近奇点的数字，10%。新技术的成熟落地都遵循技术成熟度曲线：一开始市场占有率小于10%，缓慢增长几年后会进入拐点，拐点之后便是爆发期，两三年的时间市场占有率就会从10%上升到80%，随之进入成熟期。苹果等智能手机替换传统手机的加速点在10%，2016年的短视频赛道突然加速商业化，靠的也是用户渗透率超过全网用户10%。市场规律提示我，10%，是一个神奇的数字，这是技术到商业的奇点。
【案例分析】
划重点：1、找到基本需求的场景，2、找到新旧生产力的冲突，3、判断新生产力的渗透占比，4、选择投资标的。让我们把上述的理念串联起来，举个具体案例详细说明：
首先，我将找到这个世界上基本的场景，判断出一些好生意（比如衣食住行中的行）
然后，我要找到具体场景的新旧生产力冲突，锁定标的（比如telsa、蔚来VS BBA、大众丰田）
再之，我会确定新势力对旧势力的浪潮替代无法被避免，从而选择与趋势同行，坚定不移地站在新生产力的演进方向（比如社会上各国已经有大量新能源、节能减排政策、对汽油车的限制等，新能源替代传统燃油车几乎是确定性的趋势）
最后，我会判断新势力对市场的渗透率占比，是否达到我心中的奇点10%，以此推断市场后续发展空间（比如电车对市场渗透率目前是大概3%左右）
因此，我大概可以推断，虽然tesla已经涨了那么多，但是电动车替代燃油车的产业趋势才刚刚开始，还在酝酿，甚至尚未加速。加上老马的人格魅力，在科技界的威望，以及对5G和人工智能更成熟后，未来对tesla的其他软件服务和生态的想象空间，只要大的趋势不变，这个行业的股票远没有到价格成熟期，我仍然判断这笔投资依然处于早期阶段。
类似投资标的还有很多：
手机：智能手机 VS 传统手机，苹果、华为、oppo、vivo VS 诺基亚、小灵通
相机：数码相机 VS 胶片机，手机、数码相机 VS 柯达
云计算：AWS、微软、Google、阿里云 VS 传统IDC
新能源：特斯拉、蔚来 VS 丰田大众，BBA
软件与服务：SAAS软件模式 VS 传统license售卖，催生微软、oracle、salesforce、adobe、zoom、workday、TTD、snowflake等一批大牛股
电商：阿里 VS 线下商超
社交：微信 vs 短信
支付：支付宝、square VS pos、银行卡
总之，大家都可以基于自己认知来收藏、构建自己的投资标的池。然后在有潜力的标的池内选择长期向上趋势的中期大幅回撤时间节点进入。
四、投资心得经验总结
1、人们往往过于重视风口，而忽视产业节点的到来
风口的明星总是光彩夺目的，但是我们更应该关注的是产业节点的到来，以及产业链上可能受益的公司。
2007年iPhone问世，苹果为了抑制台湾供应商，开始有意扶持大陆本土供应商。在劳动力低廉和政策的激励下，大陆消费电子行业借势崛起，成就了行业的黄金十年。世界电子产业链重心经历了日本、韩国、台湾，后逐步转移到大陆，为小米华为们提供了扎实的产业链基础。
时间回到2011年，中国智能手机爆发元年。那年，三星、魅族、小米、OPPO、vivo同时发力，混战成一片。这看似是一个不经意的巧合，但却稳稳地踩准了一个极为重要的产业节点。
现在国家部分放开对国外汽车厂商的引入，特斯拉成为第一家不依靠内资成立合资企业在中国独立开厂的新能源汽车厂，还赢得上海市政府6亿补贴以及土地政策，也是希望重走应用倒逼供应链改革的路。我们中国人最擅长的就是应用创新，在新土壤下，像蔚来、宁德时代这样受益于供应链改革的优质企业会脱颖而出，相信以后在先进制造上，我国会迈出关键性的一步。
2、短中期择时，唯一不变的是变化
长期可以预测，短期的判断是最令人头疼的问题。
首先要明确的是，我们难以做到精确。看过《失控》就知道，群体的有序是由个体的无序组成的，个体的无序是无法被预测的。而股市的上下波动仅仅由资金决定。我们能做的只是模糊的正确就可以了。
我曾经尝试过用数据分析板块和品种的轮动，最后得出的结论也不曾让我信服。直到今年经历了新冠疫情，加上对世界的认识更为全面，才让我有了一些体感。
索罗斯说市场具有反身性。基于此我认为，与其说是价造就了线，不如说是线影响了价。与其说是板块的资金产生了轮动，吸引人们抱团取暖，不如说是人们因为变化想要抱团，给了自己资金轮动的理由，从而加强了变化的说服力。
唯一不变的是变化！想要预测短期行为，我们首先要洞察变化的因素。
新冠疫情在2020年农历新年从武汉率先被大规模发现，然后海内外陆续爆出大量疫情感染的消息。在外界环境的刺激下，世界开始发生改变，各单位移动办公开始兴起，而后社区电商最后一块处女地被加速开发，在线教育需求井喷，政务和医疗在线服务快速上线。2月，阿里云为钉钉紧急扩容上万台服务器。
同时间，zoom、在线教育、SAAS软件、电商、支付、物流个股，依次开启了股价高歌猛进之旅。
云计算和在线视频会议从业者，明知道在线视频会议业务飞涨，却错过了投资$Zoom视频通讯(ZM.US)$，都应该好好地面壁半小时。
投资是一门杂学，对于投资人来说，首先要具备经济学知识以及对自己所在产业的认知，才能具备判断能力。还要能够敏锐地抓住短期的变化，通过变化因素推导出可能演进的方向进行快速布局，便有希望抓住短期风口。
在变化中，我们又需要区分哪些变化是长期的，哪些是短期的。长期的变化导致的估值的改变可能是长久性的，短期的变化对于估值的改变是临时性的。有些变化可能就此改变人们的生活习惯，从此演化成长期需求，比如2003年的非典催化了国内的电商业务。而2020年的新冠催化了远程办公和在线教育，这些都是长期会被改变的需求。
3、学会利用你所在产业的信息优势
在工业时代，我们判断经济活动的指标主要靠用电量，而信息时代，我们判断一个数字经济体是否发达的指标，主要看用云量。
由于用云量= 好生意（用户广、刚需、高频）X 服务密集（数据、算力、网络），那么如果一个公司用云量消耗巨大且在增加，要么这家公司的用户数量（用户广）发生陡增，要么这家公司日活（刚需、高频）陡增，要么这家公司在进行数据相关密集型的运算或者新业务的研发工作，以此，我们可以推断，公司的营收有可能产生增长，从而促进股价的上升。
19年开始，随着百亿补贴的进行，$拼多多(PDD.US)$的用户陆续增长，而拼多多在某云上的消耗也持续增加，面对这样的高速成长机会，我们不应该错过。拼多多的股价从20年初的20块钱，一路飙涨至98元，创造了接近5倍的涨幅。
同理，汽车媒体和汽车行业的同仁可以早早地看到汽车交付数据，因此也能够判断汽车车企的走势。而大宗商品领域的从业者具备大众商品的库存信息。
初学者，要对所谓内幕消息不闻不问，对媒体标题党不听不信，用数据说话，学会运用你所在的行业的信息优势，才是散户战胜机构的唯一方法。
五、关于未来
看5年，想3年，做1年。想象未来的生活场景，判断未来的潜力企业，早早布局，学会乘着时代的大浪向前。
关于未来，我们都有自己的判断，投资是一件私人的事，一千个读者有一千个哈姆雷特，未来的世界交由大家自己探索和想象吧。
用认知去洞察、用耐心去交易、用时间去证明，是我投资的座右铭。如果有缘，我们会在面向未来的标的里见。