价值投资正当时二，财务走势即股价走势

引文：在上一篇“价值投资正当时”中，我提出了如下观点：一财务走势即股价走势，二买股票就是买财务报表，三A股价值投资正当时。并且申明：这种观点不仅仅在医药行业如此，其他行业也如此，具有完全的普遍性。本文将再次举例说明问题。

经常会听到投资者说A股就是个大赌场，不适合价值投资、不适合长期投资。

相信有超过九成的投资者持有这个观点。

然而我要说：

1. 价值投资很靠谱

2. 财务走势即股价走势

3. 买股票就是买财务报表

4. A股价值投资正当时

5.财务表现优秀的上市公司必然股价一路狂奔

（注：不理解第5条的朋友，建议读一下“十倍牛股共性研究附图文”）

请看本人的依据

以实战为例，选取同行业的三家上市公司、同一时间段的走势进行对比。

▲贵州茅台、▲五粮液、▲洋河股份

◆贵州茅台，2013年12月6日--2018年5月25日的走势，周线

◆五粮液，2013年12月6日--2018年5月25日的走势，周线

◆洋河股份，2013年12月6日--2018年5月25日的走势，周线

▲  由于这三家酒企的财务表现都较好且财务表现差距不大，因此走势非常接近，这也见证了我的观点：财务走势即股价走势，财务表现相近的股价走势也相近。单从走势图看不出强弱之分，可以通过计算得到结果。

▲  具体涨幅计算如下（选取这三家公司近期的最高价作为收盘价）：

☆贵州茅台，2013年12月6日收盘价94.12元，2018年1月15日收盘价799.06元（历史最高价），期间涨幅为748.98%。

☆五粮液，2013年12月6日收盘价13.86元，2018年1月15日收盘价93.18元（历史最高价），期间涨幅为572.29%。

☆洋河股份，2013年12月6日收盘价23.7元，2018年1月10日收盘价139.02元（历史最高价），期间涨幅为486.58%。

◆  可以看出，这三家公司几乎同时创出历史最高价，贵州茅台股价走势强于五粮液，五粮液股价走势强于洋河股份。

三家公司的财务数据如下。

☆贵州茅台

☆五粮液

☆洋河股份

▽从财务指标可以看出贵州茅台的财务走势强于五粮液、五粮液的财务表现强于洋河股份。

▽三家公司的净利润增长率如下： 2015-12-31至2018-03-31

贵州茅台，净利润增长率  0.9986% 、7.8389%、 61.9738%、 38.9309%

五粮液，净利润增长率  5.8476%、 9.8511%、 42.5849% 、38.3484%

洋河股份， 净利润增长率  19.0280%、 8.6108%、 13.7288%、 26.6935%

◆  可以看出，贵州茅台净利润增幅强于五粮液，五粮液净利润增幅强于洋河股份。

●总结如下：

○  股价走势：  贵州茅台＞五粮液＞洋河股份

○  净利润增幅：贵州茅台＞五粮液＞洋河股份

注1，实际操作中，不能完全只看净利润增幅，还要看其他指标，比如净资产收益率、净利率等，综合看，会更全面。

注2，单独看三家公司的20180331的净资产收益率会发现一个非常有趣的细节：贵州茅台ROE 8.89%、五粮液ROE 8.91%、洋河股份ROE 11.12%。贵州茅台和五粮液的ROE几乎一样，走势也完全一样，而洋河股份的ROE高于它们2.3个点，近些天的走势明显强于它们，请看2018.3.29—2018.5.25期间的日线走势。因此可以说财务走势即股价走势。另外，洋河股份2016年报、2017年报、2018年3月报的净利润增长率分别为8.6108%、13.7288%、26.6935%，增幅在加速，是它走势较强的一个原因。

注3，从财务数据看，三家酒企的财务增幅、净资产收益率均保持较高水平，因此长期看仍然值得投资，但是具体操作时要谨慎。

注4，有投资者问我，为何贵州茅台市值比五粮液、洋河股份高出那么多，股价涨幅却遥遥领先？  原因就财务报表上，比如在销售净利率这个指标上贵州茅台49.82%、五粮液33.41%、洋河股份33.23%。

●因此，可以说：

◆财务走势即股价走势

◆买股票就是买财务报表

◆ A股价值投资正当时

◆财务表现优秀的上市公司股价必然一路狂奔

这种情况不仅仅在医药行业、食品饮料行业如此，其他行业也如此，具有完全的普遍性。

今后还会选取其他行业的上市公司举例说明。

值投资之懒惰的投资者