读书笔记：养老目标基金
养老目标基金这一概念，它最早形成于20世纪中后期的美国，当时战后出生的婴儿潮一代，纷纷达到了退休的年龄，老龄化加剧一度让全美公共养老金不堪重负，迫使全社会在商业养老的范围内展开广泛的尝试，养老目标基金在美问世之后，规模增长迅猛，其中目标日期基金的资产规模，从2000年的不到10亿美元，发展到2018年的1.1万亿美元，年化增长超过30%，
我国的养老目标基金是2018年8月才正式推出，属于新兴养老投资品种，它和国家社会养老保险不同，它也不是商业养老保险产品，同时它也不同于一般的公募基金，它是一种创新型的公募基金，它以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。
养老目标基金有三个特点：分别是公募FOF形式、定期开放式产品、鼓励长期持有还有成熟的资产配置策略，追求养老资产长期稳健增值。
第一、养老目标基金目前主要采用基金中基金就是FOF的形式。它是不直接投资股票或债券的而是在现有基金产品当中优中选优，能够大大降低投资风险。
养老金事关国民健康和国家战略，投资风险偏好很低，而FOF的优势又是分散风险，所以二者策略不谋而合，
第二、养老目标基金采用定期开放式的形式，通常会设置封闭期或最短持有期1-3年，封闭期内是不接受申购与赎回，封闭期结束后可以申购赎回，主要就是为了避免短期频繁申购赎回，对基金投资策略以及业绩产生影响，管理人就可以进行长期投资布局，鼓励长期持有。
第三、所谓成熟资产配置策略，主要有两种：分别就是目标日期策略和目标风险策略两种。对应两种养老目标基金，分别就是养老目标日期基金和养老目标风险基金，
目标日期基金（TDFS)也称为生命周期基金，这类基金一般名称里带有一个退休年份，投资者可以根据退休年份买入，然后持有到期。它的优点就是比较适合投资小白，或者是无暇顾及账户资产管理的人群，当然它也有缺点，缺点就是风险组合比例调整过于机械。养老目标日期基金它是从时间进行的分类，它假定投资者随着年龄的增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。
以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力，通过下滑曲线进行投资配置的基金，它符合养老投资随着年龄增长风险降低的要求，因为长期也可以间接地分享经济发展的红利。首批养老目标基金：
我们看其中一款，叫华夏养老目标日期2040 三年持有，这个基金，它的目标日期是2040年，也就是说，它适合2040年退休的人群，三年持有的意思是购买后必须持续三年，三年之后可以随时赎回，不是说一定要到2040年，
目标风险型基金(TRFS) 又称为生活方式基金，相对于目标日期它考虑到了投资者受教育程度和工资收入不同，风险承受能力也有所不同，这类基金根据不同风格类型保持股债比例基本恒定，投资者可以结合自身的情况选择更透明，更灵活的目标风险基金。通常根据风险等级不同，主要分为：激进型、平衡型、稳健型、保守型。养老目标风险基金，它是从风险维度进行分类的，其中目标风险是根据不同的风险偏好，为不同阶段的人提供选择，根据特定的风险偏好来设定权益类资产，非权益类资产配置比例的基金。
目标风险基金的主要目的，是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案，在首批14只养老目标基金中，中银安康稳健养老目标一年定期开放，这就是一个养老目标风险基金产品，目标风险是稳健，适合风险偏好稳键的人群，它的锁定期是一年，
养老目标基金的风险和收益是什么样的呢？养老目标基金它是多种基金组合在一起，同时还可以根据退休时间进行动态调整，在权益类和固定收益类组合中进行权衡，是比较稳健的，风险相对比较小，收益方面养老目标基金可以设置优惠的费率，并通过差异化费率安排，鼓励投资者长期持有，费用相对较低，同时国家政策方面有投资免税，或者税收递延等支持政策，长期收益是看好的，
我们来看一下实际的投资收益，截止到2019年的9月23号，养老目标基金推行一周年，已经成立的53支养老目标基金成立至今，平均收益率在4.07%，几乎是没有亏损的。值得注意的是，由于部分基金刚刚起步，成立至今收益率是比较低，就拉低了整体的平均水平。如果只是看2019年以来成立的这12只养老目标基金的话，它从成立至今，它的平均收益率能够达到7.34%，那养老目标基金应该如何去选择呢？
首先投资者根据自身的情况，去选择是日期基金还是目标风险基金，投资小白或者比较忙碌无暇顾及账户的人群.可以直接按照退休年龄来进行选择。由于现阶段产品大部分5年一设置，如果没有精确匹配的退休年龄基金，可以就近选择。如果投资者清晰自己的养老需求且具有一定.投资能力，对自身投资风险偏好和承受能力都非常清晰，可以选择养老目标风险基金。不同目标日期基金和目标风险基金下，还有很多的基金公司那又该如何选择呢？通常来讲我们可以从以下三个方面来进行判断：
1、管理的基金公司能否借鉴国外养老目标基金投资经验。
2、是否具有全球视野的资产配置、能够调低波动率。
3、是否具有丰富经验养老投资团队。