对上市公司粉饰报表要“零容忍”

中国财富传媒集团中国财富研究院和商务部国际贸易经济合作研究院25日联合发布《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》（2017年春季）。报告指出，2017年是近10年中，中国非金融类上市公司财务安全状况表现最糟糕的一年，总体财务安全形势进一步恶化，近半数公司有财务报表粉饰嫌疑。其中，房地产企业尤为严重，在138家房地产上市公司中，有98家存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑，行业占比达71.01%。

值得注意的是，就在上市公司财务安全评估报告发布的前两天，国家审计署也披露了对20家央企的审计情况，其中18家企业采取虚构业务、人为增加交易环节、调节报表等方式，累计虚增收入2001.6亿元、利润202.95亿元，分别占同期收入、利润的0.8%、1.7%。

这也意味着，财务数据造假，并不是什么个别现象，而是比较普遍的问题。对央企来说，当然是经营者的面子和票子，而上市公司到底出于什么目的，需要用粉饰报表的方式来欺骗投资者，值得好好关注。

毫无疑问，上市公司采用粉饰报表的方式，提供虚假信息，做靓财务报表，更多的也是为了自身利益，为也大股东和实际控制人的利益。因为，一旦企业公布的财报业绩不好，企业就有可能受到投资者的“冷落”，可能出现股价下跌的现象。要知道，一旦公司财报出现业绩下滑、特别是大幅下滑的现象，必然会使投资者对企业的信心出现下降，股价也会随之下跌。更何况，目前又处于股市的低迷期，利空消息对企业的影响更大。而房企为什么在粉饰报表方面表现得更“抢眼”、更肆无忌惮一些，原因也很简单，就是在调控政策日益严厉、房价开始趋于平稳、增速放缓、有的地方已经开始下跌的大背景下，如果股价也因为业绩下滑而出现下跌，就有可能对企业融资、商品房销售、资金回笼等产生不利影响，甚至有可能引发企业的资金链断裂风险。

尤其需要注意的是，近年来，很多企业都通过股权质押方式进行了大规模融资，且大多都是在股价比较高的情况下进行的融资。也就是说，如果股价出现较大幅度的下跌，就将面临被平仓的风险。而今年以来，市场持续低迷，很多企业的股价都出现了不同程度的下跌，有的已经接受平仓线。而按照目前一些企业的实际情况，大股东、实际控制人又没有能力拿出更多的资产、股权等追加抵押，自然，就十分担心股价再跌下去会对股权质押带来风险。在这样的情况下，就想通过粉饰报表、把盈利情况“改善”一下，以此来减轻股权质押的风险，也避免因为股价下跌过大而被平仓。

当然，在粉饰报表的背后，也不排除有的企业是因为大股东需要出货、需要套现等，想以此来为大股东、实际控制人、董高监等减创造条件。毕竟，以财报方式公布利好，比起发布其他利好消息为大股东等减持更有“说服力”，也很难被监管机构采取监管措施。如果属于此类目的，其危害将更大。

不管怎么说，也不管理由有多么动人，以粉饰报表的方式“改善”业绩，都会给市场带来很大风险，都会扰乱市场秩序，都会损害投资者利益。因为，这也是一种数据造假，是信息披露不真实的表现，且范围如此之大、面积如此之广，其对市场秩序的损坏力是相当大的，对投资者的伤害也是非常严重的，对市场秩序的破坏也是十分明显的。如果任凭这样的现象发展下去，是会严重损害市场的健康发展的。

事实也是如此，中国股市一个非常突出的问题，就是信息披露不真实，数据造假现象比较突出。虽然粉饰报表与数据造假不能完全划等号，但是，这样的行为显然也是应当坚决禁止的，是不能容忍的。它会产生很多负面影响，也会带来很多不良后果。譬如投资者判断失误、譬如市场运行轨迹被人为改变，譬如企业信用等级被扭曲等。

管理层一直在倡导价值投资理念，前提是，股市的信息披露必须真实、准确、可靠，必须让投资者能够做出正确的判断，而不是让投资者为企业提供的数据去猜谜语。如果这样，投资者就不可能确立价值投资理念，而会围绕企业数据去做文章、重投机。慢慢的，股市的生态环境也就会越来越恶化、越来越不利于市场的健康发展。不仅如此，象开发企业粉饰报表，还会直接影响决策层对房地产市场形势的判断，影响科学决策，影响市场调控。

也正因为如此，对上市公司粉饰报表的问题，必须引起高度重视，并采取强有力的措施加以解决。凡是存在类似问题的，一律在安全评估等级评选上下降一个等级，且必须通过三年的努力和切实的改进才能重新获得新等级评定。同时，要将相关情况及时告知金融机构等，让金融机构等在信贷资金投放、市场形象认定等方面一并进行约束。

上市公司粉饰报表，或许有自己的苦衷，但是，越是困难的时候，越要把信用挺在前、把形象维护好。粉饰报表，只能获得一时的利益，对企业的长远发展不会有任何好处。所以，对企业来说，也要充分认识到这个问题的严重性，真正自觉地做好数据的披露工作，不要用粉饰好的数据去欺骗投资者、欺骗自己、欺骗市场。对上市公司粉饰报表，必须坚持“零容忍”。