金融危机是不是用来吞噬超发货币的？

原创金融危机是不是用来吞噬超发货币的？

●（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

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从历史来看，每次发生金融危机，包括经济危机，都会出现货币超发现象。而超发过后，这些货币也都能被消化。于是，有人发问，难道金融危机就是用来吞噬货币的？不然，那些货币都去了哪儿呢？

其实，这是一个金融危机与货币关系的问题，可以理解为，金融危机的爆发，一定与货币有关，但不一定是货币超发所致。而金融危机爆发以后，必然会带来货币超发。最终，又将这些被超发的货币消化掉。从这个角度来讲，金融危机是对货币的吞噬，也似乎不是没有道理。但在实际工作中，会有许多具体情况。

众所周知，此次的全球金融危机，是从美国的次贷危机开始的。美国为什么会发生次贷危机，是因为美国的房产被泡沫化了，当泡沫发展到一定程度，就不可避免地会发生风险，最后演变成危机。日本的金融危机，也是因为房产过度泡沫化。即便与美国签订了广场协议有很大关系，也是房产泡沫化所致。

那么，为什么次贷会演变成泡沫、演变成风险呢？原因就在于，资金的杠杆化，亦即金融机构为了赚取暴利，无节制地给贷款主体加杠杆，从1倍、2倍，加到10倍、20倍，甚至更多，自然，泡沫就会越来多，风险也会越来越大。一旦资金链断裂，风险也就不可避免地爆发了。美国人喜欢贷款买房，买房的资金又是杠杆率极高，岂能不发生次贷危机。

次贷危机为何又能转化成全球金融危机呢？这里有个背景，那就是在次贷危机发生前的这些年，很多国家都在过度发展金融，都在给金融加杠杆，都忽视了实体经济的发展。同时，美国又是全球经济实力最强的国家，美元在国际货币市场的影响力又非常大。美国在发生了次贷危机后，必然会通过不同方式把危机转嫁给其他国家。让金融危机爆发，当然是最佳的转移方式了。所以，美国发生次贷危机后，美国政府并没有采取积极的救治措施，而是任其发展、任其蔓延、任其扩散。表面上，也有雷曼兄弟、美林等出现风险，甚至破产，但对美国金融整体而言，则是利远大于弊。美国能够率先复苏，也主要源于这个方面的因素。

而一旦金融危机发生以后，为了应对危机，各国还会进一步加大货币发行力度，并把货币超发释放的货币，用于基建投资等投入产出效率不是很高的行业，从而造成货币进一步超发。直到危机风险全面释放，才会由各国、尤其是风险较大的国家慢慢吸收。这也是为什么危机总是来得那么突然，度过危机需要那么长时间的主要原因之一。

从总体上讲，金融危机是会对超发的货币予以消化的，但消化的过程也是极其痛苦，代价极其惨重的。特别是企业和居民，会在买单过程中遭受极大的利益损失。不让风险爆发，更好地发展实体经济，才是维护企业和居民利益最有效的办法。