不讲武德还是有备而来？我对近期部分热点板块的看法 在RECP利好、周期股暴涨等因素的刺激下，指数在上...
在RECP利好、周期股暴涨等因素的刺激下，指数在上周走出了小连阳行情，本周一A股延续上周的强势，并且加速放量上涨，距离年内新高3458仅一步之遥。不过今天还是迎来了冲高附近的一次回调，但我认为短期大盘走势非常健康，又有板块轮动。我对明年经济预期会更好。
进入四季度，赛道股依旧还在盘整，夏天被市场抛弃的行业纷纷发力，开始板块轮动。传统蓝筹的武德爆发不是偶然因素，这次价投们有备而来。
下面谈谈我对近期一些热点板块的看法。仅代表个人观点，不构成任何买卖建议。
先说周期板块
周期股指随着经济周期的盛衰而涨落的股票，典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工、大宗商品、工程机械等。当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显。当景气低迷时，固定资产投资下降，对其产品的需求减弱，行业可能就会迎来估值和业绩的双杀。
最近几周周期股保持强势，从最初有色金属、工程机械到煤炭板块等等纷纷走出轮动上涨行情。以有色为代表的周期反转，一方面是市场风格的切换，市场总体走出了板块轮动健康向上的行情，轮动才会走的更稳。另一方面，周期股，板块工程机械类的公司业绩的反转，我认为是实体经济恢复/增长的先行指标。比如三一重工不知不觉两年内已走出了大牛行情，但是估值却保持合理水平，上涨是有业绩支撑的（业绩增长也是全市场走出慢牛的基础）。周期行业公司的业绩好，说明他们的下游看好经济复苏或者增长，才会进行生产工具或者资源的投入。如同船舶制造业是观察国际贸易的一个指标，我认为工程机械、有色资源同样是看实体经济增长的一个指标。他们基本面、股价的上涨都让我对明年的经济和市场更加充满信心。
但是周期股我个人是不喜欢参与的，因为我认为赌周期股的反转较难把握，投机性较高。因为很多大宗商品受到影响的因素太多，国际形势、环境气候、大国博弈等等。所以我更愿意把周期股作为判断经济活力的一个参考指标，观察整个市场。
大金融=银行，证券，保险
大金融板块近期走势也较强，继招商银行、平安银行、兴业银行等创出历史新高，今天保险板块也开始发力，中国太保早盘涨幅超过8%，中国平安也创出年内新高。而券商板块作为强周期板块，过去被一部分老股民看成指数放大器，四季度暂时走势一般。目前怎么看大金融板块？下面一个一个谈。
先说银行板块，银行业今年在疫情的冲击下，按照政策指导反补实体经济。但是利润的调整不会改变银行的商业模式。让利实体的同时也是提升资产端的质量。其实回头看银行股不是在新高就是在新高的路上。只要经过时间的发酵，牛市的高点都要被踩在脚下。银行板块一直是被忽视的板块，主要是很少有人喜欢慢慢的赚钱，银行板块波动小、涨的慢，太多人没有耐心。另一个原因是，我国银行有一部分非企业的性质，有时会被成为调控的手段，导致行业估值被市场打一部分折扣。现在回头看，在今年夏天的时点上，银行业的确定性还是比较高的，一方面今年业绩基数低，优秀的银行明年可能迎来双位数增长。一方面估值处于历史低位。夹头们一边调侃三傻，一边慢慢加仓，真香。
再说保险行业，我个人认为大金融板块里，最有潜力的是保险行业。也是我长期观察、投入时间最多的行业。每年财报季我都会看全行业的业绩报告，并写一些观察文章。如果说今年银行业是因为向实体经济让利，那保险行业面对的是疫情实际的冲击。负债端因为疫情拖累新业务的开展，资产端同样受到一次极限压力测试（如某龙头保险投资的汇丰银行）。好在夏天半年报公布后，基本可以确认最坏的情况已过去。今年A股的老四家保险，面对市场环境还分化出了不同的发展路线，中国平安和中国太保主动放弃走量，追求高质量转型。而国寿和新华逆市扩员，在行业低估时期保费继续扩大。我认为目前行业低谷可能已经过去，期待明年全行业的复苏，新业务价值重新增长。对于底部一路拿过来的投资者，我个人观点是远没有到离场的时候。
至于券商行业，我认为券商是大金融板块里，银行证券保险里赛道最差的一个。首先行业没有完成寡头集中，按照歪果经验，最终这个行业只需要不到10家公司。其次高端业务把持在头部券商手里，中小券商没能力竞争。中低端业务同质化严重，只能靠天（行情）吃饭和靠行业壁垒的余温赚钱。但是行业开放是大方向，即使不开放，内部也已经引入互联网券商作为鲶鱼。行业内的大部分小券商可能只是温水煮青蛙，只有阶段性投机价值，长期投资价值较小。我过去写过一篇文章，长期视角不考虑估值和价格的前提下，我最看好的三家证券公司，目前再加一家新上市的，就是中信证券、华泰证券、东方财富和中金公司。当然仅仅代表我个人观点，不构成任何买卖建议。夹头看空但是不用做空，只赚能看得懂的钱。夏天我看好牛市来临时期写过的文章里，也提到券商很难走出2007，2015那种疯狂行情，因为环境变了，现在券商行业的壁垒和格局已经今非昔比。不过今年券商行业业绩还是不错的，优秀的公司业绩已超过2015年，但是股价有的又被打回原地，在大盘新高后，券商可能会冲一波。但是我认为过去那种赌牛市买券商的方法，我是不赞同了。
再谈一下地产
地产股和银行保险一样，目前估值也整体较低，但是估值较低还是有原因的，这几年的调控政策没有丝毫放松。强如恒大，深深房重组也终止了。所以我认为如果投资地产股，在行业特殊时期，捡便宜当然重要，但是更重要的是确认公司可以穿越周期、长期存活。所以我认为投资地产一方面要有耐心，保持观察，一方面只考虑稳健风格的公司。
最后谈一下科技股和成长股
今年夏天可以说是成长和科技股的盛宴，起风时猪都会飞，不用看估值，但是风停后，只有有翅膀的能在天上。除非迎来全面牛市阶段，否则我认为科技和成长股的风可能还要停一段时间。但这不代表这类公司不能投，用成长股策略开创者菲利普·费雪的理念，成长股投资目标应该始终处于持续成长中，增长率应该高于整体经济，否则就不能持有。所以一定要关注成长股能否保持增长，今年业绩好的成长股增长有的是靠着疫情一次性的，有的是借助疫情打开局面可持续的，这个需要判断。我也在近期小仓位买了估值杀到合理区间，我预计业绩能够保持高速增长的成长股，为了避免给市场带来干扰，以后我会考虑在我的小栏目里按季度谈谈我的观察仓，以及调入和调出的理由。当然我个人的观点是，合理和低估的公司应该始终保持在7-8成以上的仓位。
今天指数虽然跳水了，但是股市就是涨涨跌跌，波动都是正常的。短期指数还是很强势的，可能突破年内新高后会迎来年末吃饭行情。
以上仅代表个人观点，不构成任何买卖建议。