玉米|| 华北玉米“疯涨”过后回归理性
时至今日，就在我们还为华北深加工玉米收购价一举突破2000元/吨大关的“疯涨”而大跌眼镜之际，随着超期玉米定向拍卖的持续进行，华北玉米市场供需基本面也悄然发生变化，目前其价格冲高势头开始减弱，同时国家超期储存玉米拍卖成交有所回归理性，成交均价多数较上周下跌，山东均价跌幅较大，不难看出在市场粮源供应有所增加情况下，市场主体采购心理渐趋理性。具体分析如下：
华北玉米价格冲高势头减弱
6月下旬以来由于超期定向玉米和移库轮换持续到厂，同时部分东北玉米流向华北，进一步缓解华北市场玉米紧张局面，其价格继续冲高势头开始有所减弱。截止目前，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米进厂价1920-2060元/吨，河北石家庄地区收购价1820元/吨，河南鹤壁地区收购价1880元/吨，均与上周末基本持平，同时值得一提的是，小麦替代日益升高也是促使华北玉米价格涨势放缓的重要原因。据了解，截止6月13日全国冬小麦已收获28038万亩，麦收进度超过八成，由于新麦在抽穗扬花和收割期经历降水大面积爆发芽麦，难以达到入库标准，导致今年新麦收购持续遇冷，价格低位运行，其替代玉米优势不断显现，目前华北周边用粮企业已积极询购新麦，有关部门暂估今年新麦替代数据或在1200-1500万吨之间。
超期临储玉米竞拍回归理性
上周（6月21-22日）国家计划销售超期储存和席茓囤玉米450.3万吨，实际成交232.4万吨，较上周的312.07万吨明显下降，成交率51.61%，较上周的69.57%下降18个百分点。本期多个省份成交均价较上周下降，尤其是华北地区，但华北地区仍是竞争最激烈的地区，成交率超过95%，而冀鲁豫三省成交溢价较上周下降80-140元/吨，显示市场趋于理性。其中河北成交42.0万吨，成交率97.21%，成交均价1599元/吨，上周为1736元/吨；山东成交14.7万吨，成交率100%，成交均价1706元/吨，上周为1807元/吨；河南成交29.7万吨，成交率89.48%，成交均价1492元/吨，上周为1577元/吨。相比之下东北地区投放量增加，吉林继续保持了较高成交率，该省2013年产玉米继续几乎全部成交且成交均价较上周提高，吉林2013年玉米实际成交70.2万吨，较上周增加15.4万吨，成交率99.73%，成交均价1623元/吨，上周成交均价为1584元/吨。上周超期存储和蓆茓囤玉米定向拍卖投放量为450万吨，但地区结构发生明显变化，东北地区投放量大幅增加，关内陆区尤其是华北地区投放量明显减少，由于华北跨省移库玉米逐渐耗尽，本周华北地区投放量或将进一步减少，华北地区用粮企业将不得不采购东北地区玉米，在不考虑品质差异的情况下上周吉林2013年产蓆茓囤存储玉米成交均价1623元/吨，加上各种费用运抵华北的价格在1900元/吨左右，与目前华北地区深加工企业玉米进厂均价基本持平。
深加工企业玉米缺口已不大
据了解，目前华北地区2012年产跨省移库玉米余量已经不多，过去4周河北累计成交2012年产移库玉米126.5万吨，2012年产移库玉米已经几乎完全投放，其中山东累计成交134.9万吨，2012年产移库玉米仅余数万吨；河南累计成交99.2万吨，2012年产移库玉米剩余30多万吨；山西累计成交40.0万吨，2012年产移库玉米已经几乎完全成交。华北地区2013年产跨省移库玉米自4月份开始以轮换形式进入市场，截至目前仅有少量玉米仍在贸易商手中，其余大部分已经被用粮企业采购完毕，华北地区2014年产跨省移库玉米还未进行销售，不过总量很少，不足100万吨，无法作为后期的主要粮源。在农户余粮已经耗尽的情况下，后市华北地区可供销售的玉米仅为跨省移库玉米，若不计贸易商手中的2013年产玉米，2012、2014年产玉米仅100多万吨。目前距离华北地区新玉米大量上市仍有近3个月时间，后期企业粮源仅为自有玉米库存和跨省移库玉米，监测显示，华北地区深加工企业玉米库存普遍在1个月左右，加上过去几周拍卖的2012年产移库玉米，库存可接近2个月时间，加上华北早熟玉米以及两湖地区较早上市的玉米，本年度缺口已经不大，而饲料企业玉米库存低于深加工企业，加上此前拍卖的2012年产移库玉米的品质不理想，企业竞买量低于深加工企业，总体库存仅1个多月，后市存在一定缺口。
深加工企业理论效益水平暴增
6月下旬以来国内玉米淀粉价格保持高位，蛋白粉和纤维局部出现回调，截止目前，吉林长春地区蛋白含量60%玉米蛋白粉出厂价4980元/吨，与上周末基本持平；河北邢台地区出厂价4920元/吨，较上周末下跌180元/吨；山东潍坊地区出厂价5040元/吨，与上周末基本持平。部分地区蛋白粉价格小幅下跌主要是受到豆粕价格小幅走低的影响，同时吉林玉米淀粉理论加工盈利约309元/吨，山东淀粉加工利润约202元/吨，玉米酒精价格保持稳定，国产DDGS报价持平，黑龙江酒精加工利润440元，虽然玉米成本降低，但低拍卖玉米品质和供应量抑制企业生产开机，估算近一周淀粉行业开工率为68%，酒精行业开工率为53%。
综上所述，在经历连续几周临储超标玉米拍卖之后，目前华北地区用粮企业竞拍回归理性，成交均价较上周普遍有所下降，其中山东地区均价下降80元/吨，对深加工理论效益具有明显抬升作用，不过国家控盘玉米投放和华北城市环保规划等均抑制深加工行业开机率水平，因此短期在国内玉米和豆粕价格高位振荡的影响下，玉米加工产品也将同步高位调整。与此同时，不论从华北玉米市场价格陆续突破2000元/吨以后涨势放缓，部分粮商见好就收积极预售，还是临储玉米定向拍卖成交价格明显走低来看，当前华北玉米市场价格继续大幅上行的空间正在被压缩，后市尤其需要关注饲料企业新季小麦替代的数量和比例情况，只不是秋粮上市前国家“控盘格局”依旧存在，目前还未到真正“看跌”之时，但是对于玉米现货市场后市仍需保持一份理性为好。（作者：梅雨）
