美元疲弱 注意棉花超跌机会

美联储周三（7月26日）维持利率不变，称将在“不久后”开始缩减所持巨量公债，表明联储对经济抱有信心。美联储称经济适度扩张，就业稳健增长，但整体通胀和潜在价格上涨指标均下滑。委员会预计不久后将开始进行资产负债表正常化。许多分析师和交易员预计，美联储会在9月会议上宣布缩减资产负债表。

美联储在周三的会议中如期按兵不动，但会后声明措辞不及市场人士预期的那么鹰牌，导致美元指数在决议出炉后“一泻千里”。本年度美元的加息政策并未提振美元走强，美元在1月初触及高点后持续下跌，令市场大跌眼镜；而市场等待的美联储缩表行动似乎至少要等待到9月份，美元疲弱，市场甚至担忧1年内美元可能出现崩溃。

美元疲弱，对国内棉花市场具有哪些影响？首先回顾一下国内外棉花市场面临的形势。

1、 新季棉花种植面积多 产量前景无忧

根据美国农业部公布的数据，今年全球棉花种植面积将达到3211万公顷，同比增长266万公顷，其中美国棉花种植面积增长80万公顷，印度棉花种植面积增长100万公顷。各国棉花生长基本正常，上周美国棉花优良率在55%，略高于去年同期52%；我国新疆棉花产区告别高温天气，有利于棉花开花结铃。

2、 内外棉花价差较平稳

根据布瑞克监测数据，当前美棉进口港口报价85.2美分/磅，1%关税到港价价格为1.47万元/吨，较全国皮棉现货平均价格1.59万元/吨低约0.12万元/吨，具有较明显的价格优势，在4月份国内外棉花价差一度下跌至600元/吨。虽然国内棉花价格仍旧高于进口棉花，但是国储棉花供应量大，与越南、孟加拉等国家纺织企业相比，国内纺企原料选择范围广，有利于提高我国纺织企业竞争力，稳定国内棉花消费。

3、 加大出库公检量 纺企降低补库速度

近日中国储备棉管理总公司发布通知称，第六批国储棉出库公检计划为41.4万吨，全部为储备新疆棉而且承储单位全部为中储棉直属单位。7月以来，由于担心8月末国储棉拍卖结束，后续供应偏紧，国储棉拍卖日均成交量一度达到2.5万吨。随着第六批国储棉公检计划的出炉，对棉花供应偏紧的态势缓解，纺企降低补库速度，等待优品质新疆棉轮出。

美元的下跌，将推升大宗商品的价格，尽管现在还无法确定美元底部究竟在何时出现；但似乎可以确定9月份美联储决议之前，美元可能保持疲弱态势。受美元疲弱影响，纽约ICE期棉可能偏强震荡，而8-10月份处于新陈棉花青黄不接的时候，尽管进口棉花价格仍旧低于国内棉花，但同越南、孟加拉等纯棉花进口国相比，国内纺企无原料担忧，具有产业扩大优势。综上所述，短期棉花现货下跌幅度也有限，注意超跌机会。

【作者：孙山】