投资所感_20210303

择时不如择势。Market Timing择时是不可能的任务，胜率非常难以保证，因为市场是动态复杂系统，无法预测，无法精准择时。择势，就是选择对自己有利的形势，也就是有利的风险回报率。市场情绪化，但不傻，认为市场傻的人才是真傻。一般来讲，市场不会轻易给你绝佳的风险回报率机会，5:1的机会可遇而不可求。只有在市场非常情绪化的时候，才会有非常有利的形势，绝佳的风险回报率。一般来讲，如果你简单计算，就有绝佳的风险回报率，而市场并没有非常情绪化，往往不是市场错了，而是你错了。市场没有免费的午餐。

其实，还要加上一点，大趋势的确定性和极佳的风险回报率，是投资者久期套利的关键。面对无数智商超高的职业投资者，一般人唯一的优势就是久期套利，放眼长远，看清大势，并在短期大家都恐惧情绪化的时候买入。职业投资者给别人管钱，能看三个月都是奢侈，不可能看的太长远，只能跟着市场短期的方向，即使看到未来也身不由己。因此，职业投资者一定要择时，希望避开所有下跌，然后在大涨之前埋伏。这是被迫的选择。因为市场的选美就是这套规则，看短期业绩。你择时，实际上是市场择你，你不得不择。