中国医药行业上市公司经营分析—化学药品原料药制造篇(10)

27、常山药业(证券代码:300255)

表1 常山药业2017年报的主要会计数据和财务指标

报告期指标

2017年年报

2016年年报

本年比上年增减(%)

2015年年报

最新市值(亿元)

37.87

市盈率(动)

17.85

基本每股收益(元)

0.2100

0.2000

5

0.3300

每股净资产(元)

2.53

2.38

6.31

3.21

每股公积金(元)

0.61

0.61

0

0.95

每股未分配利润(元)

0.8844

0.7100

24.56

1.1251

每股经营现金流(元)

0.1736

0.1839

-5.6

-0.0810

营业收入(亿元)

14.2

11.18

26.98

9.16

净利润(亿元)

1.97

1.75

12.21

1.56

净资产收益率(%)

8.5600

9.6200

-

10.8600

河北常山生化药业股份有限公司(简称:常山药业)前身为河北常山生化药业有限公司,创建于2000年9月28日。公司自创立时起始终致力于肝素系列产品的研发、生产和销售,经过多年的发展,逐步确立了在国内肝素原料药及肝素制剂领域的领先地位。公司主营业务为肝素系列产品的研发、生产和销售,是国内少数拥有完整肝素产品产业链、能够同时从事肝素钠原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的龙头企业之一,主导产品为肝素钠原料药、低分子量肝素钙注射液、肝素钠注射液、透明质酸钠、硬胶囊剂及抗衰老保健食品—益海堂胶囊等产品。

2017年,常山药业共实现营业收入142,016.14万元,较上年同期增长26.98%;其中归属于母公司净利润实现19,691.92万元,较上年同期增长12.21%。其中,在原料药销售方面,主要受国际市场供求关系和国内外肝素原料药行业回暖的影响,普通肝素原料药和低分子肝素原料药的销售收入大幅增长,其中普通肝素原料药实现收入43,143.24万元,较上年同期增长160.80%;低分子肝素原料药实现收入9,622.43万元,较上年同期增长27.69%。其主营情况见下表。

表2常山药业2017年主营业务构成分析

在研发投入方面,公司2017全年研发投入9258.56万元,占营业收入的6.52%,较上一年增加0.32%。主要用于糖尿病和血栓等药品的研发。未来,公司将继续实施以肝素系列产品为核心,治疗糖尿病和肿瘤的药物为两翼的战略发展布局,积极开拓海外市场。加强透明质酸药物的研发和生产,加快西地那非GMP认证,尽快实现上市销售,以血透中心为切入点介入医疗服务新领域。公司将充分利用产业基金等资本市场的平台,加快制药、医疗行业内并购整合的步伐,探索公司发展新的增长点,进一步增强公司核心竞争力和抗风险能力。目前,公司重要研发项目进展情况见表3。

表3 常山药业重要研发项目及其进展情况

28、广济药业(证券代码:000952)

表4广济药业2017年报的主要会计数据和财务指标

报告期指标

2017年年报

2016年年报

本年比上年增减(%)

2015年年报

最新市值(亿元)

25.6

市盈率(动)

10.95

基本每股收益(元)

0.4180

0.5640

-25.89

0.0830

每股净资产(元)

3.02

2.6

16.09

2.03

每股公积金(元)

0.24

0.24

0

0.24

每股未分配利润(元)

1.4634

1.0556

38.63

0.4921

每股经营现金流(元)

0.7105

0.6638

7.04

-0.1325

营业收入(亿元)

8.02

7.15

12.15

5.6

净利润(亿元)

1.05

1.42

-25.82

0.21

净资产收益率(%)

14.8900

24.3200

-

4.1100

湖北广济药业股份有限公司始建于1969年,是以生产、销售医药原料药及制剂、食品添加剂、饲料添加剂为主的国家重点高新技术企业,1999年在深交所上市。现有总资产15.5亿元,员工1320人(其中中高级工程技术人员250人)。

报告期内,广济药业共实现营业收入8.02亿元,较去年同期增长12.15%;归属母公司净利润1.05亿元,较去年同比降低25.82%。其中,原料销售6.89亿元,占营收比重的85.98%。主要得益于维生素B2(核黄素)、核黄素5磷酸钠等产品的畅销。目前,80%饲料级维生素 B2 产品牢牢抓住核心市场和核心客户,巩固欧美分销市场份额;维生素 B2 高含量产品实行有针对性的区域化、差异化的价格竞争策略,丰富产品品规、拓展新市场新客户,缩小与国内外竞争对手的价格差距,努力扩大市场份额;核黄素磷酸钠稳定现有客户群体,同时实行灵活的价格策略;维生素B6 产品随行就市抢挣份额,争取进入主流供应商。

表5广济药业2017年主营业务构成分析

在研发方面,报告期内,公司加大研发投入,累计投入金额合计4700万元,占其营业收入比例为5.93%,较去年同比增长66%。主要用于利奈哇胶、阿托伐他汀、恩替卡韦等项目的研究。目前,利奈哇胶片已取得临床批件正在进行临床人体生物等效性预试验;阿托伐他汀钙片已取得临床批件,正在进行临床样品的生产;恩替卡韦片已取得临床批件,正在进行临床样品的生产;磷酸吡哆醛正在进行小试研究,已小试出合格样品。

29、海正药业(证券代码:600267)

表6海正药业2017年年报主要会计数据和财务指标

报告期指标

2017年年报

2016年年报

本年比上年增减(%)

2015年年报

最新市值(亿元)

117.7

市盈率(动)

396.42

基本每股收益(元)

0.0100

-0.1000

110

0.0100

每股净资产(元)

6.96

7

-0.48

7.17

每股公积金(元)

3.78

3.78

0

3.78

每股未分配利润(元)

1.8283

1.8732

-2.4

2.0413

每股经营现金流(元)

1.2850

0.8036

59.91

0.7624

营业收入(亿元)

105.72

97.33

8.61

87.67

净利润(亿元)

0.14

-0.94

114.37

0.14

净资产收益率(%)

0.2000

-1.3800

-

0.1900

浙江海正药业股份有限公司(以下简称“海正药业”)始创于1956年,2000年发行A股上市。海正药业总部位于台州,在浙江台州、杭州富阳以及江苏如东等地建有一体化制药基地,营销网络覆盖全球70多个国家和地区。公司研发及生产的药品治疗领域涵盖抗肿瘤、抗感染、心血管、内分泌、免疫抑制、抗抑郁、骨科等,主营涉及化学原料药和制剂的研发、生产和销售业务,具体包括:化学原料药业务、国内制剂业务、生物药业务和医药商业业务等。尤其是特色原料药的生产销售是公司的传统业务,公司85%以上的原料药销往欧美等国际市场。

2017年度,海正实现营业收入105.72亿元,较去年同期增长8.61%,主要是1、原料药方面CMO 业务的增长以及FDA解禁带来的产品销量的增加;2、制剂方面是抗感染类及心血管类品种等销售的增长;3、辉瑞注入品种特治星恢复供货后的销售收入增加。公司实现归属于母公司所有者净利润0.13亿,较2016年度相比实现扭亏为盈,主要因收入增加等因素实现毛利增加。其主营业务分产品构成见下表。

表7海正药业2017年主营业务分产品构成

近期,海正原料药业务负责人表示,原料药板块已加快转型,直接对外销售的比例将持续下降,未来主攻合同定制业务。公司合同定制的原料药产品销售额占比在今年上半年首次超过20%,达到22.5%,未来将成为增长最快的板块,同时,随着公司亦向制剂业务转型加速,原料药配套自用制剂的占比也将逐渐增加。

报告期内,海正2017年研发投入8.44亿元,占销售收入的7.99%;全年共获得9个品种18个临床批件(其中生物药2个品种3个批件),新增申报临床4个(其中生物药2个)。生物药方面,公司首个生物药上市产品安佰诺于2017 年 8 月通过技术审评后第一时间进行二合一现场核查,并于 2018 年 2 月获得补充申请批件和GMP 证书;重组人鼠嵌合抗 CD20 单克隆抗体注射液完成临床 II 期研究、重组抗肿瘤坏死因子-α 人源化单克隆抗体注射液完成临床 I 期研究,完成 III 期病人入组。创新药方面,首个创新药海泽麦布(HS-25)处于Ⅲ期试验中,单药Ⅲ期于 2017 年 7 月完成入组,中间加入Ⅲ期、联合Ⅲ期临床研究也均进入入组最后冲刺阶段。

表8海正药业部分在研产品及投入情况

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