下跌，是价值投资最幸福的时刻 下跌，是价值投资最幸福的时刻。对真正的价值投资者来说，这句话其实是个常...
下跌，是价值投资最幸福的时刻。对真正的价值投资者来说，这句话其实是个常识，如果企业的内在价值不变，股价越跌就意味着我们同样的资金能买到更多的股份，这当然是好事。但谈起理论大家都是价值投资者，真到了大跌来临，绝大多数人却变成了价格投资者。别人恐惧我贪婪，经常会变成“别人恐惧我更恐惧”！
1个月前，在雪球上曾经有位球友很严肃地问我：融创中国是不是出了大问题，要暴雷了？我回答说，融创中国虽然今年可能销售不达标，但整体回款还是不错的，而且公司今年地买得不多，还发行了不少ABS，年报的负债情况和现金流都会有很大改进，基本面正在好转。他直接回复我：不可能，跌成这样，肯定是要暴雷了，我清仓了。
他对企业的判断，完全是以股价涨跌为依据的。所以今天融创股价大涨，他私信问我：“酒哥，融创中国现在是不是可以加仓了？”我真的无言以对。他现在买进去，后面一旦遇到比较大的波动，他还会继续怀疑企业是不是出了大问题，仍然是拿不住。
这是投资中非常常见的一幕，我们观察一下每天的成交量就能清晰地看到，越是股价在低位的时候成交量越小，而天价天量，越是高位成交额就越大。追涨杀跌一直都是市场的主流，所以打折促销这种事情只能出现在商场里，股市里讲究的是拉高出货。
我们经常把市场先生当成真理的化身，实际上市场的主要表现方式，就是价格围绕价值反复波动，绝大部分时间里价格都是高于或者低于价值的，这是波动的基本形态。也就是说，市场绝大部分时间都是在体现一种情绪化，如果一个投资者离市场过近，他的投资也会变得非常情绪化。所以在雪球上，我们经常透过文字都能感受到很多投资者难以掩饰的兴奋与压抑，他们遵循的是市场的节奏，而不是自己的。
市场大部分时间都是错的，但归根结底是对的。从短期来看，市场就是神经病，总是在偏离价值的道路上奔跑。但价值投资最大的价值，就在于价值终会回归。所以从长期的角度来看，市场又总是正确的，只要我们坚守价值，就一定能找到和它共鸣的时候。
巴菲特曾经说过：“如果市场总是有效的，我只能沿街乞讨了。”我们面对抱团股高高在上已经大大脱离基本面的估值不必愤慨，敬而远之就是了，泡沫哪一次不是以破灭为结果？而面对那些基本面良好，股价却在大跌的股票，也不必抱怨，赚钱的时刻到了，千万别如临深渊。
我一向爱熊胜过牛，最喜欢的就是在市场一片狼藉的时候，买入那些廉价筹码。在高位，我是从来不用场外资金的，但到了绝对低位的时候，我根本没有时间恐惧，只会努力寻找所有能找到的资金全力买入。2018年12月份，我辞掉工作成为了一名职业投资人，并加上了手里全部现金；2020年4月，我卖掉了所有的非自用房产，全部投进了股市。市场总会给你恩赐，问题是你是否做好了准备。
当然也有另外一种人，从来不缺少魄力，也确实在大家恐惧的时候足够贪婪。但他眼中的好股票，常常只是牛市的弄潮儿，这些鸡犬升天时候的大牛股，早就偏离了自身的真实价值，有些甚至业绩都被篡改过，这种贪婪就是致命的了。下跌是价值投资最幸福的时刻，但前提是投资者真的理解了这只股票，毕竟有些人的能力圈里并没有能力。
2018年12月，我买的是35元的格力电器；2020年3、4月份，我买的是30元以下的招商银行和70元以下的中国平安；2020年12月中旬，我买的是27.5元的融创中国。这都是陪了我多年的老朋友，在市场最残酷的时候，我选择了信任它们，它们也给了我足够的回报。建议每位投资者都有一两只可以信赖的股票，就像孙悟空脑后的那几根救命毫毛，你真正地理解它，有着足够的信任甚至信仰，在最危急的时候，它就是你的避风港。如果没有，那你根本没有能力圈，更不要谈价值投资了。