最新全球乳业供应形势及中国大宗奶粉市场分析｜乳业在线

一、国际生奶及饲料整体供应情况

1.全球饲料价格和原奶价格比较（美元/100公斤）

综述：6月起美国中西部的炎热天气引领了饲料基础作物大豆和玉米价格的迅速上升，带动了牛奶价格从低位反弹。

2.近7年的奶料比和平均饲料价格数据

综述：从2月起，饲料平均价格上升了25%，是近两年的最高价格，而奶价刚从低位起步，所以目前是历史上奶农最不赚钱的时候之一。

3、世界主要乳制品产地的产量和进出口增长情况

综述：截止上半年结束，新西兰、美国、欧盟均恢复了增长，供应压力仍然巨大，供应段来讲并没有出现改变目前整体供应仍过剩的趋势。

4.世界主要进口国家的乳制品产量情况

综述：主要进口国家中，只有巴西出现了明显的下降，但是考虑到传统巴西主要的乳制品来源主要是附近的阿根廷乌拉圭和智利三个邻居，这也就解释了为什么南美产品最近的价格坚挺 。

5.国际主要出口产区生奶价格比较

截止上半年末，欧洲（以主要产奶国德国为例）和新西兰奶价基本持平，竞争力相当。而美国奶价仍然高高在上，不过比旺盛的15年有所下跌，预示着随着国内需求的逐渐满足，美国产品的出口欲望将逐渐转强。

6.世界主要进口产区的需求变化情况

主要需求过重，墨西哥和中国实际进口增长较快，东南亚对脱脂粉的需求也在增长，而俄罗斯、日本、中东的需求下跌部分抵消了旺盛的贸易增长。请注意到墨西哥的需求中，来自于新西兰的供应增长了56%，考虑到传统墨西哥需求的脱脂粉和黄油，可以判断一部分新西兰的产量流向了这个美国的主要出口市场。

二、国内市场情况 ：

1.1-6月份主要乳制品分类的进口情况及最近三年情况对比

中国乳品进口还是非常强劲的，1-6月整体进口增长23.9%,其中全脂进口增长24%，占了增长量的大头。

2.上半年中国乳制品产量情况

综述：官方拿不到可靠的中国月度奶产量数据，但是根据中国本身乳制品产量的数据来看，中国的生奶产量至少不应该低于去年；而低迷的经济状况预示着各企业库存均不会太低。

三、其他外围影响因素情况及对市场的整体判断

1.美元在加息问题上的反复纠结造成了短期美元的回调；

2.欧元随着经济恢复，逐步走强，但有经济总体不畅，可能会有反复；

3.大宗商品货币澳元将随大宗品反弹而表现强势；

结论：澳元近期操作首选，欧元次之，美元继续规避。

综上所述，我们发现在供应端：

1.新西兰进入产季初期，投放量持续增加；

2.欧洲产量仍然持续增加；

3.美国加州缓解，产量增加，国内消费增长开始减缓，有恢复增长出口的趋势

4.国内库存进口全脂脱脂消化较快，但国产粉库存量较大；

5.截至目前，原奶供应开始下降，但是大牧场的奶源仍然维持高位 。

综合上述情况，我们对近期采购提出以下建议：

1.无水奶油：在整体拍卖量缩减前提下，无水油库存较少，临近西方传统消费旺季，价格大幅度拉升，但相较黄油，已有超涨嫌疑，谨慎介入；

2.黄 油：临近东西方传统消费旺季及消化了1季度超量进口的黄油此次虽然投放量增加，但较欧洲、美国、澳洲的价格仍然具有较大优势，吸引了买家入场，预计未来仍有上升空间；

3.切达奶酪：仍然受15/16产季剩余库存影响，成为唯一的下跌品种，但总体成本优势明显，建议购买；

4.乳糖：价格在连续两次小幅度下跌后，本次出现反弹，但较一季度的累计涨幅偏大，不值得追涨，谨慎回避；

5.酪蛋白：作为小品种，由于总体价格便宜，买盘的稍微增加就变成了价格的急速上涨，相较平均价格仍有优势，但要防止短期涨幅过快导致的大幅度回调，谨慎购买；

6.脱脂粉：供应量的缩减加上欧洲和美国价格的拉抬，使部分用家回归大洋洲产品，本次价格的上涨具有一定投机性，不认为该产品会有实际性大幅度上升行情，建议在现货和期货间选择较低的价格操作，不建议追涨；

7.全脂粉： 一方面拍卖量大幅度减少，另一方面国内持续的高温，使全脂粉消化量大增，引领了买家的进场热情，虽然外盘可能已经转好，但对国内买家来说，追涨是风险较大的行为，不建议追涨。