微博/雪球：小鱼量化
今天继续这个全新系列，也是极其重要的一个投资品种，主动型基金。按照惯例还是上一个超长的文章目录，方便大家阅读。
前几篇文章的链接：
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(1)：投资历史
三万字长文系统讲解主动型基金投资体系(2)：为什么投资主动基金
今天的文章就来探讨一下如何筛选主动基金。目录太长啦，我放分目录在这里吧。
目前中国市场有权益类主动管理型基金五六千只，指数基金有不到一千只，其实主动基金的挑选是更加困难的，所以在挑选的时候就要通过一些指标，对这些主动基金做一下过滤。确定几个指标如下：
我大A股和美股正好相反是一个牛短熊长的市场，最好的基金经理要把各种市场风格都经历一遍才好；13-15年上半年是从熊-牛-泡沫的过程，15年下半年-16年初时从牛市泡沫阶段-熊市的过程，16年初-至今算是震荡市过程。所以一只基金和它的基金经理完整的经历了全部过程，经历了大涨大跌和震荡，都能很好的应对，并取得较好的收益，这样的基金经理是不是才是值得托付的呢。从2014年的牛市前算起的话，到现在约6~7年时间。所以基金存续期最少要大于6年。主动管理型基金通常用沪深300全收益指数作为比较基准，长期来看沪深300的收益率在12%左右，作为专业投资者超越市场平均收益3pct，也就是15%。所以在挑选优秀主动基金的时候，会考虑长期年化收益率大于15%的基金和基金经理。因为主动管理型基金很大程度上是靠基金经理的个人能力在做投资，而基金经理的能力是有一定边界的。规模越大，基金经理的操作难度也就越大。公募基金有“双十限制”：一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%，一个基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。所以规模大的基金，必须要进行更多投资标的的选择，也就是要选更多只股票进行投资。这对于基金经理研究的行业宽度提出了非常高的要求。很少有基金经理要能够精通市场上大部分的行业。所以基金的规模越大，对基金经理来说操作的难度也就越大。这个大基金的规模多大算是大呢？有研究表明大概在20~30亿就是大基金了，之前我们跟车长赢指数投资计划的时候，有一只“建信500增强”的指数基金，在2016-2018的时候超额收益非常不错，明显领先于同类基金和中证500指数，但之后就趋于平均水平。
从规模看基金规模在30亿以下有超额收益，30亿以上就趋于平均。所以这这个指标就选取规模20亿以上的基金。我在天天基金网偏股型基金这里点击成立以来，按照收益率由高到低排序。偏股型基金包括了股票型基金和混合型基金，其中超过八成是混合型基金。收益最高的一共有100只基金，按照以上三个标准从头到尾分析一遍。不符合条件的剔除。
以收益率排名第一的华夏大盘精选混合为例，成立年限2004年8月1日，大于7年时间，第一个指标符合；截止到现在15.88年，累计收益率2643%，年化收益率23.2%，第二个指标符合；找到详情中的基金经理变动栏目，如下：
我们可以看到这只基金最高的收益来自2005年底-2012年中，主要由知名基金经理王亚伟创造，6年时间近7倍的收益，更换基金经理后的8年时间收益率只能说表现非常一般。后来王亚伟经理做私募基金去了，普通投资者买不到这些私募基金。所以这只基金pass。最终的挑选结果会是王牌基金经理的老基金，或者是王牌基金经理的新基金，实际上整个过程就是通过业绩选基金经理的过程。目前偏股型基金有五千多只，基金经理三千多人，实际上TOP30、TOP50、甚至TOP100的基金经理都是非常优秀的，作为个人投资者来说，无法有效关注过多的基金和基金经理，所以小鱼精简再精简，只关注TOP10也就是最顶级的十位基金经理和他们的基金，就能达到最优配置的目的。TOP10基金经理和他们的基金如下表：
原东方红基金经理林鹏目前已离职，如后续林鹏有新基金发行，我们在进行分析。优先分析其余9位。另外有公众号涨基财富统计了一个名单，任职7年以上，规模50亿以上，产品年化收益超过15%的基金行业老将，只有11位
那么我们把以上两个表中的基金经理进行交叉比较，得出一个基金经理名单：易方达基金2人：张坤、陈皓、箫楠（箫楠的代表作是消费行业，作为消费行业指数基金的替代品，本次不进行基金经理的具体分析）；睿远基金1人：傅鹏博（离开兴全基金后业绩有段时间断档，也是满足条件）；目前打算先分析这6人；分析完这6人之后再分析剩余的几位。
