指数基金计划第011期：买入A股5份+短债

关  注  公  众 号：小鱼量化

公号ID：xiaoyulianghua

上次指数基金计划第010期买入6份A股的时间是11月11日星期一购物狂欢节，实际上文章是在周日就准备好了，定时在第二天上午8:00发送，没想到双十一当天A股98折，结结实实买在的阶段低点。当然了这都是运气成分，小鱼也不知道第二天是涨还是跌，只是根据估值测算目前还是底部区间，按建仓节奏走就可以了

根据我最新学习的趋势和技术分析角度简单分析一下，自今年9月初以来，上证指数就一直在2900-3000点（参考图中上下两条横线）这一箱体震荡，已经近三个月时间；截止到11月22日，上证指数日K线已经分别跌破20/50/120日均线，距离绿色的250年线也很近了，从趋势上看短期内向下的趋势比较明显；

本期买入A股5份：（计划资金分为100份，每份为1%）、短债基金10份；

小鱼长期资本组合

5月下旬我在且慢做了一个投资组合就叫做小鱼长期资本投资，现在累计已经买入了70份了，挂上来给大家参考一下。

且慢组合地址：https://qieman.com/portfolios/ZH035880

目前有极大的概率是A股微笑曲线的右侧阶段，A股的仓位63%，且持有了较多类似于中证500这样滞涨的指数，显然是跑不赢今天核心资产沪深300的，但差距从最高的4.5%减小到了目前的1.46%；相信在未来小鱼的组合大概率会超越沪深300取得超额收益。

目前已持仓情况如下：

仓位计算

全市场估值我还是继续采用中证全指（剔除亏损股）的等权PE和等权PB来观察，统计PE/PB十年和二十年的分位点，综合判断一个区间。

综合上表的统计数据，综合判断沪深A股的分位点为6%

上图是我根据E大的黄金坑和钻石坑的描述做的一个范围：

图中红色线代表黄金坑，紫色线代表钻石坑

黄金坑在全市场等权PB=2.25以下；

钻石坑在全市场等权PB=1.85以下；

目前全市场等权PB估值1.84，处于靠近钻石坑边缘的位置，已经具有了很好的投资价值。

仓位计算

综合中证全指PE和PB两种估值，和十年二十年估值历史分位点，小鱼这里给出沪深A股综合分位点6%，按照我们之前的三种估值方法来计算一下A股的仓位：

综合一下三种方法，A股的时点仓位在80%-95%左右，A股最高可以配到总资产的80%，也就是目前A股可以配置的仓位是64%-76%。

品种选择

以上估值表备注：

1、数据表1采用加权估值，数据表2采用等权估值，增加了加权估值的目的是两个表作为对比，只有等权估值和加权估值都是比较低的品种才会被选择，我用红色进行了标注；其中红色加粗代表加权等权均低估。

2、时间跨度为10年；

3、可以与上次发车对比一下，本次估值表中加权等权双低估的红色字体部分有较多增加，达到了12只。

宽基指数选择中证50，买入1份；

宽基指数选择中证180，买入1份；

宽基指数选择中证500，买入1份；

策略指数选择中证红利，买入1份；

行业指数选择中证银行，买入1份；

债券+大宗商品

1. 债券

十年期国债收益率目前为3.196%，我大概会在3.4%-3.5%这个区间就要买入一点长久期债券，还有一定距离。

目前组合中使用的货币基金广发钱袋子A的七日年化收益率一直在2.4%左右波动，收益只能说非常一般，所以我打算把部分货币基金换成短债基金，选择的是比较热门的嘉实短债，基本信息看下边的截图，成立于2006年历史比较悠久，2011年-2018年年度涨幅都不错，所以大概率年化收益能做到3.5%，相对货基至少多1%。

短债基金投资的大部分是到期时间在1年以内的债券，受利率的影响有限。通常来说，我们会在利率高位，投资中长期债券基金，在利率低位，投资中短期债券基金；以上就是选择短债基金的逻辑。

本次从货币基金中调仓10份至短债基金。

2. 大宗商品

黄金：

黄金价格在1461美元/盎司附近，按照我们之前的黄金价格区间划分，目前距离建仓还较远。

原油：

纽约原油和布伦特原油价格最近有所上升，平均数为60.7美元/桶，且最近已经购买了五份华宝油气，占比5%左右，目前的仓位是合适的。