大傻瓜做价值投资牛股系列（一零柒）---中国巨石加上贵州茅台终于让我们的格局得到了一点提升
营收增长32倍
利润增长130倍之后稳定了目前
市值增长了55倍
22年投资者回报40倍升值
数据总结
· 营收增长32倍
· 利润增长130倍
· 市值增长55倍
· 投资者回报40倍
· 分红不够高，有过资本运作，所以，利润夸张增长，市值也大幅增长， 最后不会完全转化为投资者回报，但是22年时间40倍的回报率已经是 很吓人的了，绝对称得上是优质股权资产。
为何要用这样方式看待股票？
· 最大一个理由就是：99.9%的人不使用这样的方式看待股票，也不使用这样的方式来操作股票。
· 而真正的投资，真正的操盘，就是用这样的方式来看待并操作股票投资。
· 上市发行股票，买入持有！一直持有不动，可以收获多少利息每年？可以收获多少回报率？
· 开一家公司，一直经营，每年赚多少钱？长期赚多少钱？
· 生一个娃娃，一直喂养他让他成长，中间酸甜苦辣都接受，最终看到自己培养的一个生命不断长大，收获到一种付出的喜悦。
· 买入一个资产，然后享受到资产每年给你带来的现金流利息收入，同时享受到资产本身每年稳定的升值，时间越久，升值越大。
· 难道我以上说的不是“投资”最原始的思维方式么？
我们却不知道被谁带到沟里了
· 你这个月准备开一个饭店，装修请人辛苦一个月饭店开业了，然后你立刻挂了一个转让卖掉你的饭店。你觉得傻不傻？但是你这个月买入的股票为啥下个月要卖掉呢？
· 你的孩子不好好学习，考试成绩很差，你是给他请辅导老师让他加油提升成绩呢？还是把它赶出去不要这个孩子了呢？好好的公司，遇到点事情业绩暂时不理想，你是耐心等他修复呢还是卖掉它？有多少父母，和孩子的关系是朋友呢？孩子和父母的关系始终是一个很大的问题。
· 我们一直在沟里，尤其是在理财和投资这个事情上面 。
斗地主的行业---无法多赢
· 你好，我好，大家好！不可能！
· 你好了，我没法好，我好了，你没法好，大家好了，我和你都没法好，所以，这是一个注定无法多赢的地方。
· 除非！除非！ 改变商业模式，行业里的每个群体都改变他们的盈利方式，这样就可以实现完全崭新的局面了，这里有一个很大的重点----天下攘攘皆为利往，每个群体的最终诉求不是要“损人利己”，而是利益，如果商业模式的设计要求你必须损人利己才能盈利，此时你就被逼无奈必须去损人，如果商业模式的设计可以让你在不损人的情况下也能盈利，在帮助人的情况下也能盈利，此时你就会发现，所有的人都开始不损人而且助人。
· 有人又想抬杠了，麻烦你先别着急，你先回答这样几个问题？
· 茅台市值3万亿在那交易，这3万亿是有人亏了么？是一群人亏了3万亿么？
· 巴菲特500亿身价也好，800亿身价也好，是有一群人亏了800亿，让他赚了么？
· 格力万科合计7000亿市值，大家都在这个市值范围随便的买入卖出，资产完全是合理的在运转，那么你觉得是有一群人亏损了7000亿么？
· 你满脑子零和的格局，满脑子斗地主格局，你看到的世界就全部都是零和的世界。你不破局，无法看到更新的世界。
这个行业是需要变革的
· 券商靠手续费生存，需要客户大量交易。所以他需要不断的教育投资者要交易，如果所有人都不交易，都在做大傻 瓜投资，赚利息，赚升值。所有券商在1年之内就会全部倒闭掉。券商知道这样的投资是错误的，但是他为了自己生存，必须使劲鼓励客户频繁交易，而且必须做错误的投资者教育。
· 基金公司靠管理费生存，需要客户大量的申购买入投资金钱，规模越大赚的越多，但是基金公司也明白真正的赚钱是内生的，而不是频繁向市场伸手要钱，但是内生是痛苦和艰难的，所以他必须选择捷径。
· 投行靠IPO生存，需要大量的往股票市场塞新股，发行新股越多赚的越多，但是他明白80%的股票长期根本无法保值增值，他也明白他自己发了大量的垃圾股，但是不发新股他自己靠什么生存。
· 私募靠敞口赚钱，需要大量的市场资金来堆积自己的风险敞口，如果市场上没有人愿意承担风险，没人愿意付出这 个20%-30%的敞口，私募拿什么上赌桌呢？信手拈来随手就百万千万的筹码扔出去，根本不用担心输赢，这样的洒脱背后是因为他根本不需要承担输了以后的责任，带你赢了他可以分钱，给你搞输了他说这是你自愿承担的风险敞口，我们可是有合同的奥。
· 投资者教育不赚钱，所以你至今还没发现一家在投资领域搞教育的大企业，有情怀的人太多了，但是商业领域是不 跟你讲情怀的，他只讲成本和利润，成本巨大---需要研发+师资+基础设施，营收成问题---你讲真话没人信，你讲假 话何必要搞教育呢？这将是一个矛盾，所以，到最后你会变成连营收都没有的公司，更别说利润了。
· 面对这些最终你会想到一句话：革命尚未成功同志仍需努力。
谁是真正的大傻瓜？
上市买入持有，10年，20年，30年，一路持有不动，耐心陪伴企业成长，收获每年的利息， 也收获最终的价值增值。这就是大傻瓜系列的资本视角，那么到底谁是真正的大傻瓜呢？
答案就是：中国政府。
只有中国政府是一直在持有，从来不玩什么高抛低吸，中国政府是真正耐心的在陪伴企业的成长，贵州仁怀如果没有茅台，他就是个饭都吃不上的贫困县，因为茅台，他们富裕了起来，而且茅台里有2万名员工，都是初高中的学历水平，但是却可以拿到城市白领的收入水准，愤青看到了以后会埋怨社会的不公，胸怀大一点你会看到 2万个就业岗位带来2万个家庭的祥和，“2万个富裕祥和的家庭”，这不就是孙中山先生的“民生”理想么？
你低买高卖，赚个几十万几百万几千万，甚至几个亿又如何？贵州茅台从最初的100亿，增长到3万多亿，这 3万亿的财富生长，谁真正赚到了？贵州省人民政府才是真正赚到了。他的股份自始至终从未变动过，谁的格局比较大？
贵州茅台的本质是乌托邦
· 一瓶酒，成为了中国第一市值老大！
· 这是一个笑话么？如果你是愤青，你自然无法看懂这背后的本质，如果你耐心一点，多观察观察，似乎还是能看到一些不一样的东西的。
· 在大傻瓜看来，茅台的本质其实是我们一 直追求的理想--- 共同富裕。
从贫穷走向富裕---共同富裕
· 这么伟大的理想，看起来巨难实现甚至于不可能的东西，但是贵州茅台却做到了 。
· 本来是大家都穷的，或者说就是一个地主局，一个地主，斗俩农民，三个群体，谁也捞不到好处，因为地主不可能每把都是好牌么？总有坏牌拿到手的时候，最终的结局就是斗来斗去三败俱伤。最后稀里糊涂的重新组局，却开始三家共赢了。
一个奇怪的现象
· 所有和贵州茅台沾边的人，全都富裕了！
· 茅台的员工都是爷爷，爸爸，儿子，三代人在厂子里工作的，这批人很多都不上学的，但是他们生活是很好的，收入也没问题。这个是重点，在尊重人的差异化的情况下，也能让人实现富裕，这个跟精英主义是有差别的，因为精英主义要求你必须接受最好的教育才能收获最好的生活，但是却忽略了这个世界上有些人天生的智商就只支持他念到初中高中的，而这批人难道就没有资格享受美好生活么？
· 茅台的经销商很富有，有上百个亿万富翁，因为茅台长期给予经销商30%的利润，虽 然在2012年出过事，事后，又恢复了，这个事是小聪明的典型案例，后面我们再详细解读。
· 茅台的股东很富有，你想啊？3万亿的茅台市值，中间你随便参与，都可以赚到钱，任何一个股东都可以获利，持有越久获利越大。
· 最终的结局就是： 所有和贵州茅台沾边的人，全都富裕了，这不就是我们苦苦追求多年的共同富裕，共产主义理想么？所以，贵州茅台作为中国第一市值企业，他里面蕴含了一个经济运转的奥秘以及打破斗地主格局走向多赢格局的秘诀。
· 这个格局不是我提出来的的，这是邓小平，伟大的改革设计师提出来的，他在当初不 断的念叨一句话：“所有和美国好的国家，都富了！所有和苏联好的国家，都穷了！”最终，他提出了改革开放，跟美国做朋友，最后果然大家都富起来了。
斗地主思维---损人最终害了自己
· 茅台2012年出过事，啥事呢？
· 经销商开始自私自利了，开始想斗地主了，想自己盈利，不顾其他人的利益了。当时的结局就是---- 满盘皆输！股价 直接腰斩，估值从30直接打入10倍，紧接着全行业的利润都开始受到影响，此时我都怀疑如果不是因为这个事情，白酒塑化剂事件根本就不会出现，因为行业利润好好的，没有人会想去造假，都是连锁反应。但是至今为止，所有人还把起因归结为反腐倡廉抵制三公消费，这个真是背锅侠，其实当时的白酒行业重创就是因为自私自利的思维方式给破坏的。
· 茅台出厂价300元，经销商赚30%，卖400元，消费者社会平均工资月收入1500元，一个月工资可以买4瓶茅台，这个价值链条长期是纹丝不动的在运转的，此时，整个产业链以及整个这个有关系的人的群体里面，每个人的利益都可以得到保障，而且是共同富裕。
· 经销商动歪心思了！涨价！多赚钱！自私自利了！
· 茅台出厂价600元，经销商提价到1200，巅峰最高2000元，本来30%的规矩被打破了，而消费者月收入此时还是 2500元的水平，一个月工资买一瓶茅台，没人买了，这个价值链条和社会规矩就被打破了，此时全部参与的人群都 开始受到恶劣的影响，最后的结局就是经销商被迫降价，从2000元降到1000元，然后重新恢复这个价值链条，重新恢复原来的社会规矩。
· 直到2021年的今天，你会发现，这个链条除了2012年的插曲以外，长期至今还在稳固的运转，运转的结局就是出现 了共同富裕的美好局面。比如2021年，茅台定出厂价定在 2000元，经销商加40%利润，卖3000元，消费者月收入 1.2万元，一个月工资可以买4瓶茅台，这个购买力和1980-1990-2000，持续40年依旧是保持不变的。最后的结局就 是，这个小型社会里面的每个人的利益，还是得到了保障，然后对于投资者而言，就看到了一个3万亿市值的股票在那交易，而且还屹立不倒。
茅台的核心在于利益均衡
· 茅台是个小社会！
· 茅台是个乌托邦！
· 茅台是个经济体！
· 茅台是个商业模式！
· 茅台是个可以实现共同富裕的案例！
· 所以，只要这个社会里的每个人都继续老老实实守规矩，这个社会就不会崩塌，只要这个社会里的其中任何一方不守规矩，最终的结局一定是崩塌的。
好好研究茅台是可以学到东西
· 社会无非就三种人：普通人，聪明人，智慧人。
· 如何设计一种社会体制，让三种人都可以在其中如鱼得水活的开心，让三种人都可以实现马斯洛需求，既有温饱的钱赚，又可以自我实现，茅台是一个很好的案例。
· 普通人，天生就不可能解出来函数和几何方程，他可以去茅台工厂里面做工人，给茅台打包装箱子这个总应该会的吧，这个不识字也会，好！这群人又赚钱又自我实现。
· 聪明人，天生聪明，但是也仅仅是解出来函数和几何方程而已，他们可以成为经销商，也可以成为工厂的经营管理者，好！这群人又赚钱又自我实现。
· 智慧人，天生就是清华北大的脑子，不服不行！高等数学微积分跟玩似的，他可以去 帮助茅台上市IPO，可以设计茅台的股票，可以去运作茅台的股票玩资本游戏，好！这群自以为智慧自以为聪明的人也是又赚钱又自我实现。
· 你会发现，每个人都开开心心的，每个人都得到了自己的诉求，这难道还不值得我们好好学习好好研究么？这不就是乌托邦么？
多了不说了---回归今天主题
· 还不是因为突然说到斗地主的思维么，所以才扯远了，回到中国巨石把他写完吧。
巨石到底是干嘛的？
ROE看一下
计算一下价值走势
· 长期均值13%，这个还是不错的，这个支持他股价均值溢价水平可以到2倍以上。
· 好的时候20%，这个可以支撑他高位区间在3-4倍PB以上。
· 综合下来，2倍PB可以成为一个价值信号。
明显的机会有两次
两次低估的价格位置
标记利润计算估值
60亿市值趴窝不动了
研究估值的意义
· 牛市来了！这个东西是虚的，你看不清现实。
· 牛市走了！趴窝在哪里，哪里就是他的真实价值，潮水褪去，这人穿了多少衣服你就看的清清楚楚了。
· 所以，2007年-2011年，当时的120亿也好，150亿也好，都是虚无缥缈的， 只有那个60亿才是货真价实的价值，而当时的公司利润长期徘徊在2亿利润的水平，所以我们就可以得出这家公司的真实估值水平就是30倍水平。
· 那么你就可以得出，未来如果公司利润10亿了，那公司就市值应该300亿， 未来如果公司利润20亿了，那么公司就市值应该600亿，这样一个大概的价 值框架就建立起来了。
再给你看市值你就分清高低了
格局变化以后你是否有变化？
· 当你停留在小利层面的时候，你会对PBPE很感兴趣，你的思考角度 会关心2倍PB是否值得出手买入，4倍PB是否应该卖出，15倍PE买入以后是否有风险？50倍PE是否应该全部卖出离场？如果你所有的思考都是围绕这些展开的话，我觉得，你格局小了，朋友！不是单独你，是包括我，和很多人在内，我们的格局小了。
· 我们需要向贵州茅台学习，提升我们的格局，否则，搞来搞去，我们还是在斗地主而已，这把你赢，下一把他赢，我为了活着也得赢你们一把，这样每个人都委屈着，不如打破僵局，去拥抱更广阔的新格局，实现共同富裕的美好局面，这是本篇留给我们最大的思考吧！