美股指数4｜七大关键信息，揭秘美股科技龙头纳斯达克100指数

说起纳斯达克，你最先想到的是纳斯达克交易所？纳斯达克综合指数？还是纳斯达克100指数？这三者有啥关系、又有啥区别？别急，且听我慢慢道来：

纳斯达克交易所不像道琼斯、标普这些出版社，它1971年成立的时候，就是一家纯正的股票交易所，它的厉害之处在于开启了全电子化交易的时代，并在55个国家和地区设有26万多个计算机销售终端、也是全球最大的证券交易市场之一。

纳斯达克交易所影响力比较大的指数有两个：

纳斯达克综合指数，衡量纳斯达克整体，是美股成分股最多的指数，目前上市公司5200多家，不像它的两位前辈那样挑剔，它选取的股票数量要比前两个指数大得多。然而这并不意味着它包含更多的行业，因为纳斯达克市场上比较偏重科技股，在这里上市的一般都是科技蓝筹股。

但今天的重磅嘉宾是纳斯达克100指数，虽然走势上与纳斯达克综合指数十分接近，但这两个指数其实是不一样的，纳斯达克100指数更具有科技含量，是纳斯达克里一个重要的科技宽基，它剔除了金融股，强调纳斯达克的强项——科技公司。也是一只主要反映大市值成长股股价的代表性指数。一般人们提到它，都把它作为科技龙头企业表现的标尺。

今天从七大关键信息展开，聊聊纳斯达克100指数。

1、纳斯达克100指数的“简历”

纳斯达克100指数于1985年1月31日设立，现已成为反映美国股票市场走势的三大指数之一，是纳斯达克市场的浓缩和精华，全面洞悉整个纳斯达克市场；

纳斯达克100指数选取的是在纳斯达克交易所上市的100只非金融股作为成分股(主要是市值较大的高科技成长股)，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数；

该指数基日为1971年2月5日，基点为100点。截至2020年8月，纳斯达克100指数成分股按照行业区分构成如下：

图片来源：公开网络

2、纳斯达克100的成分股原来不止100只！

纳斯达克100指数居然包含了103只成分股！那它为什么会叫纳斯达克100指数呢？

因为发行这103只股票的上市公司只有100家。在美国，有的上市公司会发行不同份额的股票，比如Google的母公司Alphabet Inc.，它有Alphabet A和Alphabet C两个股票份额同时上市。其实两只股票在计算市值的时候，代表的是同一家公司，所以就应当被算作一家，这就是纳斯达克100成分股大于100只的逻辑所在。

纳斯达克100成分股中，有类似做法的企业还有21st Century Fox，Liberty  Global。

3、纳斯达克100的成分股都是什么来头？

首先，纳斯达克100指数作为纳斯达克的主要指数，其成分股均具有高科技、高成长和非金融的特点，可以说是美国科技股的代表。这里最明显的一个特点是非金融。

其次，从纳斯达克100指数十大权重成分股来看，他们主要为高科技企业，其中计算机行业的公司居多，权重最大的为苹果电脑(Apple)，另外包括微软(Microsoft)、谷歌(Google)、思科(Cisco)、英特尔(Intel)等诸多知名公司。

并且，在其成分股中，上个世纪70年代就已经上市的有3家，2000年之前上市的企业超过了成分股的半数。

资料来源：华盛证券

再次，纳斯达克100指数里，这些高成长性股票的良好业绩，都是各自内生性的高成长带来的，特别是创新业务，而非例如资产注入等外延式的增长。例如苹果，这种内生性的高成长不但为长期持有的投资者带来丰厚的收益，也为指数长期走牛打下了坚实的基础。

4、纳斯达克100成分股入选标准

第一道门槛：只能是在纳斯达克全球精选市场或纳斯达克全球市场上市的股票（2004年1月1日之前在其他美国市场dual listing的也ok）

第二道门槛：不能是金融类股票，并没有最低市值方面的要求，但要求平均每日交易量大于等于200,000股。

不过，虽然没有最低市值的要求，但成分股必须保证其市值大于等于指数成分股每月月末时点的总市值（调整后）的0.1%。如果有连续两个月不满足市值条件，则在第三个月的第三个星期五收市之后，股票会被剔除出指数。

5、多久调整一次成分股？

纳斯达克100指数的成分股会在每年十二月的第三个星期五收盘后进行定期调整，根据十月底的市值，保留前100位的企业作为成分股，而成分股的权重也会根据发行的股票数量和价格进行定期调整。

尽管单年度观察成分股的调整仅为个别股票的调入与调出，但是从更长时间的历史角度看，成分股的调整反映了经济结构与科技前沿变化的趋势。

纳斯达克100指数成分股在2000年左右引人注目的是爱立信、高通、世通、戴尔等围绕计算机为主的信息产业公司，演化至今则新兴的医药、科技、互联网企业独占鳌头。

当然，在这种变化中，微软等具有生命力的企业成了纳斯达克的常青树，没有被时代淘汰。因此，纳斯达克100指数成分股经历了历史积淀后，保留了历史的没落贵族痕迹，例如奈飞公司、西部数据等，也呈现出五彩斑斓今日之星，包括苹果、亚马逊。

更加有趣的是，除去传统的工业、消费、零售等行业之外，大部分的信息技术、医药健康甚至可选消费类企业都在设立之后5年内登陆纳斯达克市场。当他们上市的时候，他们还是名不见经传、收入利润微薄的小企业。

由此可见，纳斯达克并非单纯的见证奇迹，而是参与了奇迹的酝酿，甚至成就了奇迹的发生。

6、加权方法调整两次——一切为了产品

1998年，为了让纳斯达克100指数适合开发ETF产品，指数权重被调整了一次，之后便诞生了纳斯达克100指数的ETF产品——PowerShares QQQ。在这之后，2011年5月，指数权重又经历了第二次特殊调整。不再是简单的市值加权，而是在计算权重的时候加入一个私有的调整系数（adjustment factor），用于加强指数的历史可比性。调整系数的计算方法是基于指数成分股的实际市值与加权方法调整当天的成分股比值。

7、为什么要买纳斯达克100指数？

相比其他地区的股票指数，买纳斯达克100指数有3大好处：

1. 成长性强：纳斯达克100指数最大的特点就是以科技股为主，包括各大硬/软件、通信、零售和生物技术公司，十分注重成长性。

2. 制度完整、信息透明：美国股市有非常严厉的监管法规，保障投资者的利益。除了有美国证券交易委员会（SEC）监管，还有媒体、做空机构、律师事务所参与监督，加上信息自由流通，能极大减少内线交易、操纵市场、上市公司财务造假等不法行为。

3. 投资全世界：纳斯达克100指数编制的要求中并没有要求入选企业一定是美国企业，现在指数成分也包含百度、携程等非美国互联网企业，投资机会遍布世界

总结

投资美股三大指数，记住这三点：

説起納斯達克，你最先想到的是納斯達克交易所？納斯達克綜合指數？還是納斯達克100指數？這三者有啥關係、又有啥區別？別急，且聽我慢慢道來：

納斯達克交易所不像道瓊斯、標普這些出版社，它1971年成立的時候，就是一家純正的股票交易所，它的厲害之處在於開啟了全電子化交易的時代，並在55個國家和地區設有26萬多個計算機銷售終端、也是全球最大的證券交易市場之一。

納斯達克交易所影響力比較大的指數有兩個：

納斯達克綜合指數，衡量納斯達克整體，是美股成分股最多的指數，目前上市公司5200多家，不像它的兩位前輩那樣挑剔，它選取的股票數量要比前兩個指數大得多。然而這並不意味着它包含更多的行業，因為納斯達克市場上比較偏重科技股，在這里上市的一般都是科技藍籌股。

但今天的重磅嘉賓是納斯達克100指數，雖然走勢上與納斯達克綜合指數十分接近，但這兩個指數其實是不一樣的，納斯達克100指數更具有科技含量，是納斯達克里一個重要的科技寬基，它剔除了金融股，強調納斯達克的強項——科技公司。也是一隻主要反映大市值成長股股價的代表性指數。一般人們提到它，都把它作為科技龍頭企業表現的標尺。

今天從七大關鍵信息展開，聊聊納斯達克100指數。

1、納斯達克100指數的「簡歷」

納斯達克100指數於1985年1月31日設立，現已成為反映美國股票市場走勢的三大指數之一，是納斯達克市場的濃縮和精華，全面洞悉整個納斯達克市場；

納斯達克100指數選取的是在納斯達克交易所上市的100只非金融股作為成分股(主要是市值較大的高科技成長股)，在市值加權的基礎上按相應的指數編制規則計算出來的、反映納斯達克整體市場或者美國高科技走勢的指數；

該指數基日為1971年2月5日，基點為100點。截至2020年8月，納斯達克100指數成分股按照行業區分構成如下：

圖片來源：公開網絡

2、納斯達克100的成分股原來不止100只！

納斯達克100指數居然包含了103只成分股！那它為什麼會叫納斯達克100指數呢？

因為發行這103只股票的上市公司只有100家。在美國，有的上市公司會發行不同份額的股票，比如Google的母公司Alphabet Inc.，它有Alphabet A和Alphabet C兩個股票份額同時上市。其實兩隻股票在計算市值的時候，代表的是同一家公司，所以就應當被算作一家，這就是納斯達克100成分股大於100只的邏輯所在。

納斯達克100成分股中，有類似做法的企業還有21st Century Fox，Liberty  Global。

3、納斯達克100的成分股都是什麼來頭？

首先，納斯達克100指數作為納斯達克的主要指數，其成分股均具有高科技、高成長和非金融的特點，可以説是美國科技股的代表。這里最明顯的一個特點是非金融。

其次，從納斯達克100指數十大權重成分股來看，他們主要為高科技企業，其中計算機行業的公司居多，權重最大的為蘋果電腦(Apple)，另外包括微軟(Microsoft)、谷歌(Google)、思科(Cisco)、英特爾(Intel)等諸多知名公司。

並且，在其成分股中，上個世紀70年代就已經上市的有3家，2000年之前上市的企業超過了成分股的半數。

資料來源：華盛證券

再次，納斯達克100指數里，這些高成長性股票的良好業績，都是各自內生性的高成長帶來的，特別是創新業務，而非例如資產注入等外延式的增長。例如蘋果，這種內生性的高成長不但為長期持有的投資者帶來豐厚的收益，也為指數長期走牛打下了堅實的基礎。

4、納斯達克100成分股入選標準

第一道門檻：只能是在納斯達克全球精選市場或納斯達克全球市場上市的股票（2004年1月1日之前在其他美國市場dual listing的也ok）

第二道門檻：不能是金融類股票，並沒有最低市值方面的要求，但要求平均每日交易量大於等於200,000股。

不過，雖然沒有最低市值的要求，但成分股必須保證其市值大於等於指數成分股每月月末時點的總市值（調整后）的0.1%。如果有連續兩個月不滿足市值條件，則在第三個月的第三個星期五收市之后，股票會被剔除出指數。

5、多久調整一次成分股？

納斯達克100指數的成分股會在每年十二月的第三個星期五收盤后進行定期調整，根據十月底的市值，保留前100位的企業作為成分股，而成分股的權重也會根據發行的股票數量和價格進行定期調整。

儘管單年度觀察成分股的調整僅為個別股票的調入與調出，但是從更長時間的歷史角度看，成分股的調整反映了經濟結構與科技前沿變化的趨勢。

納斯達克100指數成分股在2000年左右引人注目的是愛立信、高通、世通、戴爾等圍繞計算機為主的信息產業公司，演化至今則新興的醫藥、科技、互聯網企業獨佔鰲頭。

當然，在這種變化中，微軟等具有生命力的企業成了納斯達克的常青樹，沒有被時代淘汰。因此，納斯達克100指數成分股經歷了歷史積澱后，保留了歷史的沒落貴族痕跡，例如奈飛公司、西部數據等，也呈現出五彩斑斕今日之星，包括蘋果、亞馬遜。

更加有趣的是，除去傳統的工業、消費、零售等行業之外，大部分的信息技術、醫藥健康甚至可選消費類企業都在設立之后5年內登陸納斯達克市場。當他們上市的時候，他們還是名不見經傳、收入利潤微薄的小企業。

由此可見，納斯達克並非單純的見證奇蹟，而是參與了奇蹟的醖釀，甚至成就了奇蹟的發生。

6、加權方法調整兩次——一切爲了產品

1998年，爲了讓納斯達克100指數適合開發ETF產品，指數權重被調整了一次，之后便誕生了納斯達克100指數的ETF產品——PowerShares QQQ。在這之后，2011年5月，指數權重又經歷了第二次特殊調整。不再是簡單的市值加權，而是在計算權重的時候加入一個私有的調整係數（adjustment factor），用於加強指數的歷史可比性。調整係數的計算方法是基於指數成分股的實際市值與加權方法調整當天的成分股比值。

7、為什麼要買納斯達克100指數？

相比其他地區的股票指數，買納斯達克100指數有3大好處：

1. 成長性強：納斯達克100指數最大的特點就是以科技股為主，包括各大硬/軟件、通信、零售和生物技術公司，十分注重成長性。

2. 制度完整、信息透明：美國股市有非常嚴厲的監管法規，保障投資者的利益。除了有美國證券交易委員會（SEC）監管，還有媒體、做空機構、律師事務所參與監督，加上信息自由流通，能極大減少內線交易、操縱市場、上市公司財務造假等不法行為。

3. 投資全世界：納斯達克100指數編制的要求中並沒有要求入選企業一定是美國企業，現在指數成分也包含百度、攜程等非美國互聯網企業，投資機會遍佈世界

總結

投資美股三大指數，記住這三點：

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