股市有风险（基金与权证）
股市有风险（基金与权证）
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#闲情雅趣
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2007—2008年写的股市评论，可以参照当日指数阅读。
《2007.8.28 基金是牛市扛鼎之柱》
昨天有两则财经新闻比较引人注目。一是上半年现有59家基金公司管理的347只基金中，股票方向基金资产净值达到1.67万亿元，占A股流动市值31%左右。二是至今日已披露半年报的31家基金公司旗下167只基金，上半年实现经营业绩达3104.42亿元。
当绝大多数人在为这两个闪亮的数据感到欢欣鼓舞时，我却不以为然。对现如今的牛市来说，有利只是暂时的，而对于股市长远的发展来说，尤其是中小散户的利益来说，绝对是弊大于利。基金说穿了还是散户的资金，先制造泡沫，做大市值后再价值回归，最后让散户来承担风险。存款顺利转移到基金，银行省了利息钱，股市来了买单人。
三千多亿的利润确实金光闪闪，2006年上市公司的总利润也不过区区四千多亿。但经历过股市风雨的人都知道，利润只是针对落袋为安之后而言，帐面市值并不能完全换回真金白银。基金持股超过A股流动市值的三成，说明基金已经开始坐庄，因此股价想拉多高就拉多高，想维持在什么价位就什么价位。如果新基金能够源源不断地发行，总有一天所有的股票都会集中到基金手里，反正是坐庄，蓝筹股拉到成千上万元、股市总市值超过全世界GDP也指日可待。
只要基金能抱团扛住高股价，只要帐面利润光鲜了，从上到下就都皆大欢喜了。国家乐了，今年完成两千亿印花税已无悬念。券商乐了，佣金赚得沟满壕平，券商概念股也都炒上了天。基金经理乐了，年薪成倍增长，三大叔四大妈的老鼠仓也获利颇丰。上市公司乐了，借全流通之机浑水摸鱼大笔圈钱。基民也乐了，看着手中的基金净值一个劲地往上蹿，连棺材本也翻出来去抢购新基金了。于是金风送爽，四千点有风险，五千点很健康，一万点长征已经任务过半。
东家大妈西家大叔，退休在家业余炒股，本轮牛市热火把他们熏得如痴如醉，用他们的话说是一辈子也没见过这么多钱。西家大叔见隔壁小店伙计工资微薄，就开导他们去炒股票，说手指头动动钱就来了，哪用得着辛苦来打工。他性格外向，每天的情绪也随着股指涨跌，时而艳阳高照、时而阴风暴雨。直到有一天，儿媳妇实在憋不住了，向他吼道，“你儿子可以别上班了，你孙子也可以别上学了，跟着你手指动动就能赚钱过日子了！”
东家大妈比较理性，发现自己操盘获利艰难就去排队买新基金。她说国家政策好，拿出钱来贴补股市，买基金能有稳定的高收益。刨根问底之后才弄明白，她把基金当成国债了，为何会有这个错觉，因为基金是通过银行柜台发售的。大妈绝对不是个别现象，清楚基金存在风险的基民不会超过半数，很多人都被基金的耀眼表象迷住了心窍。
从已知数据可以预计，2007年，基金、券商、保险、QFII和股民的净利润和帐面利润能超过万亿。这好象证实了西家大叔的观点，全中国人民都可以不用干活了，手指头动动就能赚钱吃饭了。股市中真的能产生财富吗？股市中都在赚谁的钱？这些问题不需研究早有定论，纸上富贵不能长久，到最后亏损累累的还是广大中小散户。因此很多老股民在上半年就脚底抹油了，面对叠创新高的股指和威猛无比的新股民，除了赞叹却并没有多少懊悔。股市中的钱赚不完，发觉看不懂时就应该收手观望，毕竟资金安全永远要摆在首位。
现在股市已经无限风光在险峰了，股指能维持高位是因为持股信心虽已摇摇欲坠，但还没有受到致命打击。一旦出现风吹草动，股民抛售、基民赎回就会象多米诺骨牌似的蔓延开来，时间跨度越久可能性越大。个人认为，最有可能能制造这种效应的导火索是QFII，洋钱一撤，本土资金也就扛不住了，股指从此一泄千里。洋钱进入中国股市从来就不是来当救世主的，即使是正常的金融投资行为，高位抛空、打压买进也在情理之中。
叶圣陶先生在《多收了三五斗》中说了，外国大轮船上的洋米洋面不是好吃的，而现在股市中的洋钱也不是好花的。洋人不会在乎什么奥运，国际关系错综复杂风云变幻，从散播中国威胁论到向中国的食品安全发难，难保股市中的洋钱不会在关键时刻兴风作浪。难说，不敢想象！
《2007.9.12 认沽权证只是张无价值的牌》
昨日，国家统计局公布8月份居民消费价格总水平同比上涨6.5%，1—8月累计上涨幅度3.9%，CPI已连续数月突破3%的政府警戒线，央行行长周小川也表示对“中国的通货膨胀感到担忧”。当日午后，疯狂的上证指数也终于被叠创新高的CPI摁下了牛头，指数报收5118.54点，下跌236.75点，跌幅4.51%。
我在昨天下午开盘后就清仓出局了，准备调整心态、观望一段时间再说。看着一路下行的指数，我却没有庆幸，反而越来越后悔，因为我抛出的不是股票，而是南航认沽权证（580989），2.072跑的，收盘2.192。这也是我八月份开始玩权证以来第二次判断错误，实际上也是对大盘走势力的判断错误。
在股市中拼搏就必须关注财经动态，看到上周各方对八月CPI的预期都不乐观，我就判断大盘会在下周一调头下行，于是我选择了持权证过周末。谁知10号一整天，580989只略微高开摸过2.1元后就一路下跌，并在2元以下收盘，而大盘指数却是一路高歌。11日上午CPI公布后，大盘并没有太强烈的反应，南航正股600029也摸过了24远，如果下午大盘继续上攻呢？于是我选择了清仓观望。如果把两天的判断反转过来？这样的马后炮股市中实在太多了。
俗话说，股市中七赔两平一赚，入市十四年，因为谨慎操作，我尚能幸运地跻身于赢利之列。今年四月获利了结后我就决定观望，虽然那时候上证指数还在三千多点，但很多老股民已经开始恐高了。但对于一个把股市当作生活一部分的股民来说，彻底远离、不闻不问是不可能的，既然看高就会等跌，于是我开始关注起两市中的认沽权证来。
8月8日中午，我去证券公司开通了权证和网络交易，我的帐户不炒股票专玩权证，反正只是今年利润的一小部分，最多六万资金输光完事。当天的第一笔交易，1.583元买进580989南航认沽一万股。9月11日的最后一笔交易，2.072元卖出580989南航认沽二万股。在此期间累计成交54次，成交金额372523元，昨日帐户余额68443元。由于过分谨慎，持权不过夜、获利就了结、不追涨杀跌，再加上错过了8月下旬南航超越2元大关的机会，实际上每次交易平均获利不过三百多元，更有8月30日帐面亏损过万的教训，其中惊心动魄只有亲历过后才能知晓，炒权证风险大于利润，无异是在刀头舔血。
但是，权证为何能吸引如此巨大的炒作资金呢？个人认为是证券市场上看空者众多所致，再加上免印花税、优惠佣金、T＋0交易、涨跌幅度较大等因素，就吸引了大量资金参与权证炒作。有人说所有的权证都是废纸一张，这是大实话，而且不仅仅是废纸，权证个个都是吸血的负翁。以南航认沽为例，正股要在明年6月21日前跌去20元，沽权才会有所值，但这好象不大可能的。近期指数冲过五千大关，南方航空大涨两成，580989也坚挺在两元附近，说明权证与正股之间并没有太大的联系。认购权证也是一样的道理，只要股价下跌，随时都可能一文不值。
不过参与权证炒作的从来没有把“权有所值”当回事，象招行认沽在弥留之际能从一角回光返照涨到九角，最后还是难逃两厘退场的命运，就足以说明权证炒作是场豪D，而且越临近到期越疯狂。其实A股市场又何尝不是一个D场，处处陷阱、黑幕重重，炒作权证至少不必担心虚假信息或业绩风险，不必担心连续涨跌停啃人，只要认D服输，在限定的期限内都能随时离场。中国从来不缺D徒，大D在股市中、小D在麻将桌上，任何时候只要有人坐庄开D，就有人上来投钱押宝。炒作权证是合法的D博，权证就是D具，只是D台上一张无价值的牌，不管是麻将牌还是纸牌，它都能带来财富的大挪移。
后记：压垮牛市的最后一根稻草随时可能出现，但行情不可能立马转熊，会五千点左右震荡反复一段时间。我对南航认沽的操作策略是：超过2.1元坚决放弃，低于2元大胆介入，宁可放弃机会，也不冒无谓风险。今日580989在冲高2.21元之后，收盘价又回到了2.068元以，证明其在2.1元以上确实存在风险。
南航认沽持仓20071023
南航认沽亏损20071024
南航认沽卖出20071024
《2008.2.25 发新基金算利好吗》
下午连续接到几条短信， “哭啊”，“怎么办”，“两点以后还会继续下探吗”。文字都很简短，内容都很悲伤，虽然股指的涨跌暂时与我无关，但我能从中感到今天的股市又是寒冷刺骨。
我赶紧浏览了一下大盘和相关资讯息，指数大跌早在预料之中，最让我吃惊的是联通的跌停，原来是传闻它要增发600亿。平安浦发要圈钱，难道联通也急不可耐了？感觉联通的日子并不好过，朋友中用联通的越来越少，方塔东街上“神通王数量有限欲购从速”喊一年多了，已经成为一种典型的噪音。我不禁摇了摇头，压垮牯牛的最后一根稻草悄悄地出现了。“股市不死、圈钱不止”的真理又得到验证，这就是美其名曰的中国证券市场。其实当年早就有人断言过，股市存在的目的是为国有企业解困，而现在，吸血鬼的队伍已经扩展到民营企业和外国公司。
最让我好笑的是一则股评的标题，《一利好难敌三利空》，作者所说的利好是指：新基金发行加速，保守估计近期将为股市带来1000亿元的增量资金。暂且不管新基金能否顺利募集完毕，我只听到很多朋友在说准备在五一前赎回基金。就算这1000亿资金能顺利投入股市，那么它会成为一头杀进吃肉的饿狼，还是一块任人斩割的肥肉？以作者的观点是后者，把基民的利益置之不顾，为股市泥沼中的大鳄送粮。但是，这1000亿能填饱大鳄们的胃口吗？答案显然是不可能的，连中国平安的融资计划都满足不了。截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。如果没记错的话，这两千几百亿相当于上市公司2007年度的利润总额。
另两条利空分别是，新股发行密集，2008年存在上市传闻或已经进入上市程序的公司高达179家，而创业板打包上市的方式可能有200家上市公司；2008年将有1300多亿股各类限售股进入流通，他们带来的市值增量超过3.01万亿元人民币。上市不思回报，把股市当作取款机，实现资产大挪移，这就是可怜的中国股票市场的作用。这样的股市，不会出现投资者，更不会出现巴菲特，投机是中国股市的生存法则。
网上说新股民在呐喊：“拿什么来拯救你，中国股市？”我认为大可不必呐喊，因为没人能理会底层股民的声音。散户只要保护好自己的银子，然后用脚投票、用抛空表明立场，只要股市不消失，机会早晚会到来的。
其实现在最可怜的是那些把基金当成国债的老实人，杀鸡取卵涸泽而渔的股市迟早会崩盘，最后挺身而出买单的就是基金。基金作为一种投资也是趋利的，把发新基金当做利好，就已经说明了基金的欺骗性和可悲性。听过一个可能有点夸张的故事，A把钱交给B去投资，B收佣金但与输赢责任无关。B和C是哥们，C手头有一批烂货要处理，于是B就用A的钱去高价买回了这批烂货，然后对A说投资了有利可图的大买卖，于是ABC皆大欢喜。等到某一天，A要把钱拿回来盖房子娶媳妇了，或者市场上都知道B买进的是一批烂货了。结果很简单，A哭了，BC继续在笑，因为没有法律规定说他们的交易是非法的，他们更了解A是健忘的，过不了多久又会送钱来的。
难道现在的基金不是这样吗？基金公司要为基民负责吗？基金重仓股都值那么多钱吗？不知道？走着瞧吧……
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cslidi
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