利率下行趋势势不可挡

今天，丹麦和英国的新闻刷爆朋友圈，负利率又开始进入视野。

这并不是一个新词，实际上前几年这个概念就开始提了，影响最直接的应该是余额宝。

我们做过一个简单的数据统计：

2018年4月至9月，余额宝花了5个月时间，七日年化从4%降到3%；2018年9月到2020年4月，余额宝花了大概一年半的时间，七日年化跌破2%。总感觉余额宝的收益昨天还在5% ，其实已经是几年前的事了。利率下行的速度之快都让人感到惊恐。

而利率下行至负利率，对资产缩水的影响很大。

我们做一个简单的计算，年化复利5%，连续复利5年会增值27.63%；若变成2.5%，连续复利5年会增值13.14%；

若每年的收益率变为-0.5%——丹麦此次调整就是如此——相当于你在银行放1万，年末要给银行交50块钱。5年后资产缩水2.5%左右，10年后资产缩水5%左右，15年后资产缩水7.3%左右。

你可能会觉得，负利率跟你没有关系。

把钱放在银行要交管理费，那我不放银行不就行了吗？

比如就有人会说，丹麦负利率了，克朗换成美金不行吗？行，但是美元不会一直涨，外汇同样面临波动，同样存在风险。

实际上，除非以投资为职业的投资客，大部分人还是以稳健型配置为主，也就是说大部分钱会放在银行、债券、货币基金这些配置上。

否则，你就要将资产配置在权益类市场（股票），另类投资（艺术品）等等，面临巨大风险，本金并不能保证。

那么，问题就变成了，是把钱放在一个慢慢会变少的地方，还是放在一个波动很大、可能增值也可能巨亏的地方？

答案会是一个比例，但不可能完全不用。

负利率是一个系统性风险。

所谓的系统性风险是指，整体政治、经济、社会等环境因素变化造成的损失，系统性风险一旦发生，会对系统内所有参与者造成损失。

那么，只要你还有心将资产配置在银行存款、国债以及货币基金，这些稳健型类型中，就要警惕负利率的到来。

老生常谈，我们从2019年推荐4.025%年金，直到目前推荐以3.5%预定利率为主力的增额终身寿，本身都是对“负利率”风险的处理。

对风险处理的方法很多，为了防范负利率，从而将一部分资产转化为长期险下的、收益率相对高的年金、增额终身寿，本质上是一种“风险转移”。

为了市场收益率下行甚至为负，而我们提前将收益率锁定在3.5%，将风险转移给了保险公司。

所以，与其说买了一份资产，不如说是做了一次资产的平衡配置；与其说是买了一份保险，不如说是进行了一次风险转移；与其说是买了一份保险，不如说是对未来的经济预期进行了一次交易。

你以为的简单的消费，其实意义重大。

所以我一直很尊重主动，并且经过深思熟虑投保的人，与其他消费不同，其他消费场景下也许冲动消费占比很大，但最终坚持下来交几十年保费的人，都是聪明人。

回到这次的新闻本身，

丹麦将最低存款利率定在了-0.5%上。这个水平当然不会被定死在这里，实际上负利率一旦开启，很快会继续向下，不可能仅仅维持这一水平。我们查看到德国10年期国债的收益率，从2019年1~2月出现负利率，之后一路向下。

就我国来看，我国的情况，目前处于利率下行的阶段，确切来说应该是，避免快速进入负利率。

利率下行横扫全球，负利率在各地冒头，留给我们选择的时间其实也并不多。