快手，拿下“短视频第一股”

快手IPO首日，开盘报338港元，较发行价115港元上涨193.91%，市值1.39万亿港元。

作者 | 来自镁客星球的韩璐

就在刚刚，快手在港交所完成敲钟，国内“短视频第一股”正式诞生。

据悉，在公开发售阶段快手科技获1201.16倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为2191.32万股，只占发售股份总数的6%，而香港发售占比仅2.5%。

其中值得注意的是，在全民“买基因”搞钱的环境下，此次参与快手打新人数超过120万，让快手成为史上认购人数最多的港股IPO。

除散户之外，快手也受到了专业机构的追捧，引入了Capital Group、淡马锡等10家知名基石投资者。同时，占据此次募资额97.5%的国际配售部分，甚至提前一天录得足额认购。

为什么快手的申购场面如此火爆？有机构分析师认为，“快手作为短视频第一股，具有市场稀缺性，而随着用户的时间越来越多被短视频占据，一定有投资价值。”

上市后的考验：亏损、用户、版权……

目前来看，快手的IPO过程很顺利。

然而“意外”就是这么猝不及防，就在快手上市前夕的2月1日，中国音像著作权集体管理协会发布公告，称其对快手未经允许使用的录音制品数量1.55亿个，涉嫌侵权的主要内容是短视频的背景音乐，涉嫌侵权短视频数量多达1万部，并要求快手下架。

背景音乐侵权？下架？

于快手而言，“版权问题”是它上市之后需要解决的第一个问题。如果不能很好解决，最终面临的会是“下架”，必然会对其商业价值带来影响。

与此同时，上至机构、下至不少用户，也通过招股书发现了快手的一些问题，比如某打新用户指出，“我研究了快手的财报，发现现阶段还是面临着很多问题，不仅亏损扩大，用户也在下降。”

具体是个什么情况？

招股书显示， 2017、2018和2019年，快手营收分别为83亿元、203亿元和391亿元。截至2020年11月30日止的11个月快手营收525亿，同比前9个月大涨108亿，不过经营亏损扩大至94亿元，相比之下，2020年前9个月快手亏损为72.44亿元。

亏损扩大之外，快手还存在用户月活与日活增速放缓甚至下滑的情况。

2020年前11个月，快手App的日活和月活数据为2.63亿、4.81亿，对比9月招股书，这两项数据分别为2.624亿和4.829亿。这意味着，快手9月发布招股书之后的三个月里，日活只出现了微幅增长，而月活则出现了轻微的下滑。

事实上，早在2019年的时候，快手就已经准备上市了，那时候的上市选择地是在美国，然而瑞幸事件的发生，让它不得不暂时打消这个念头。

然而从现在这个节点来看，版权问题还没有解决就上市也显得有些“着急”了。对此，也有业内人士猜测，快手“着急上市”或许是为了尽快套现，否则一拖再拖被竞争对手抖音抢先一步，路可能也就到头了。

拿下“短视频第一股”后，快手也难成“短视频第一股”

曾几何时，作为GIF动图制作工具的快手抓住了机遇，转型进入短视频赛道，成为国内短视频“鼻祖”。

彼时，快手在短视频领域可谓一家独大，到了唯我独尊的地步，被业界和资本看好，估值一度达到了4000多亿港元。

然而，“后来者”抖音的横空出世打破了这一局面。

虽然都是短视频赛道，还是后来者，但是凭借着更便利的操作、精准算法的推荐、内容的年龄覆盖面广等特点，抖音慢慢的将快手从第一的位置上挤下来。

根据Quest Mobile的数据，截至2020年10月，中国短视频App的MAU（月活跃用户人数）前五名是抖音、快手、快手极速版、西瓜视频、抖音极速版，分别达到5.28亿、4.25亿、1.38亿、1.24亿、1.13亿。

其中，自2019年7月开始，抖音更是一直领先于快手。

与此同时，我们也注意到，随着竞争格局的不断升级，有关于“同质化”的讨论也渐渐发生在快手与抖音身上。

“用户重合度越来越高，内容同质化越来越严重，产品形态也在接近，快手越来越像抖音了。”此前的一篇报道中，有快手员工这样说到。

就目前所了解的，快手的三大营业收入来自直播打赏、广告商业化、直播带货，这与抖音在大方向上是一致的，只是所占比例不同。事实上，相较于业务重合度高，快手更大的问题，正如快手前50号老员工朱蓝天指出的，快手在快速发展过程中不可避免地出现了公司管理“信息不透明”、“部门派系林立”等问题，急需一种快速发展的能力去抵消组织快速变化带来的问题。

此外，诸如辛巴燕窝事件的不利影响、“土”味的刻板印象等，于快手而言，这些则是更为具象化的隐忧。

从目前来看，因为成功上市，快手取得了一个阶段性胜利，但从去年开始，市面上就有传闻称抖音将从字节跳动拆分出来并上市，这无疑给快手带来了隐形压力。

而面对这两家短视频，某个成功打新快手的人也表示，“如果未来抖音上市，肯定是要all in 抖音的。”事实上，这一想法也盘旋在其他诸多散户的心中。

由此可见，用户对于抖音和快手价值的判断。也因此，虽然拿下了IPO的“短视频第一股”，但是后面市场价值是否能拿下“短视频第一股”，想必你的心中有了自己的答案。