傲娇的铁矿石，开始低下高昂的头颅

虽然铁矿石对外依存度依旧高企，虽然国产铁矿石依然不能扭转乾坤，但钢铁形势变了。限产加强中，必然导致对铁矿石的需求降低，虽然这个改变并不会是根本性的，但阶段性而言，也会导致铁矿石价格逐步回落。铁矿石期货走势也逐渐在证实，在四月中旬冲高后，经历将近三个月的震荡，铁矿石期货上涨动力逐渐减弱，近期价格连拉五个阴线，虽然28日收个小阳线，但比较长的上影也说明了下跌趋势的形成。

首先来看需求。铁矿石需求的决定因素是钢铁产量。去年年末全国工业和信息化工作会议曾提出的目标是坚决压缩粗钢产量，确保2021年粗钢产量同比下降。但半年过去，在钢价不断上涨，挑战新高的刺激下，各钢厂开足马力，尽力扩大产量，钢铁产量同比大幅增长。据统计，上半年全国粗钢产量5.63亿吨，同比增长11.8%，2020年全国粗钢产量10.65亿吨，如果将今年粗钢产量同比不增长作为目标，下半年粗钢产量需控制在5.02亿吨，较上半年减少6100万吨。这还是不增长，如果要下降，那下半年需要减少的产量更多。按照铁矿石1.5吨生产一吨钢，减少6100万吨钢需要减少铁矿石需求9150万吨。

为确保实现2021年粗钢产量同比下降，近期多个产钢大省已经就压缩下半年粗钢产量作出部署。部分地区已向钢企下达任务指标，未来或将出台进一步细化的限产、减产政策。

接着看看供给。如果说上半年钢价上涨让钢厂赚得钵满的话，上半年铁矿石上涨却让矿企赚得锅满、仓满。眼看着200美元以上的铁矿石价格，不但四大矿山不顾疫情影响，开足马力生产，而且连四大矿山之外的印度、南非、加拿大也加入了抢钱的大军。据Mysteel全球铁矿石全球发运量数据统计：上半年全球铁矿石累计发运量7.84亿吨，同比增加5100万吨，增幅6.98%；其中澳大利亚铁矿石发运量4.5亿吨，同比基本持平；巴西矿铁矿石发运量1.63亿吨，同比增加2000万吨，非主流国家如印度等发运量1.68亿吨，同比增加3211万吨。由此可以看出，全球铁矿石根本不存在供给问题，只要价格合适，一些品位不太高的矿山也会有巨额利润，也会加入到开采队伍中。

而国产铁矿石也不例外，即便低品位矿多，但200美元以上的价格让低品位矿焕发生机，虽然成本比澳洲、巴西高得多，但如此高的价格也让国产矿企有巨额利润。因此，国内矿企也闻风而动，加班加点，加入到饕餮盛宴中。据统计局数据显示：上半年国产原矿产量约3.85亿吨，同比增加5700万吨，增幅约15%；但由于矿石品位低，铁精粉产量1.36亿吨，同比去年增加了676万吨，增幅5%。

一方面采矿企业加大生产，另一方面钢铁企业限制产能，渐渐的，铁矿石供求有了转变，并且，需求的下降还有其他因素。继5月取消钢材出口退税后，据部分媒体报道，钢材出口加税政策也在路上 。上半年，比铁矿石价格暴涨更吸引人眼球的是美、欧钢材价格疯涨，其中明星产品热扎板卷更是涨到了2000美元左右，超过国产热扎板卷两倍多。这个巨大价差刺激了我国钢材出口，上半年累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。入过下半年钢材出口加税落地，很大一部分出口产能被压缩，因此再次减少了钢铁产量。

几个因素叠加，供需改变背景下，预计下半年铁矿石价格将逐步回落。