宋代纸币最终导致了以鄂州为中心的经济混乱和通货恶性膨胀，直至亡国 ...

南宋交子发行是以现金的储备作为保证的。南宋高宗绍兴“六年(1136年)，诏置行在交子务。臣僚言: . 朝廷措置见钱关子，有司浸失本意，改为交子，官无本钱，民何以信?’於是罢交子务，令植货务储见钱印造关子。”这些都说明纸币的发行是以现钱为本钱的，而湖会发行并无现钱作为保证，这是湖会的特殊之处。

湖会发行后，除了湖会不出境以便于筹置军需外，对于当时的荆湖北路和京西路的社会产生了不利的影响，“自京襄首纳唐、邓之空城，..... 今湖襄间米石之价为湖会五十券，百姓狼狈，死者枕箱。”

荆湖北路的米价很高，在湖会发行区产生了通货膨胀的情况。南宋度宗咸淳八年(1272 年“-西--以钱干万命京湖制司籴米百万石，....突.丑,以钱五百万缗命四川制司谐湖北籴运上峡入夔米五十万石。”一石米的价格在十万钱，可见当时物价之高。汪圣铎先生通过对南宋有关湖会会价资料的研究认为，“湖会的会价与其他格币一样，呈逐渐下落趋势，但湖会会价下跌的速度要比京会略快。...会在南宋后期也同京会、钱引等样，贬值得很严重。”湖会贬值的速度快，跟湖会的发行没有现钱作为保证有关，这样就使湖会的信用度很低，赵彦侯为湖南运判权帅事“谓米饷旧至江鄂而止，素费以银，近改拨至襄郢，又以湖会拆银，部饷者多戕身破家，宜易给见镪。”中可见此时湖会作为货币应具有的购买力，已降至一个极低的水平。

面对通货膨胀的问题，南宋政府采取了些应对措施， 据研究，“为稳定币值，南宋政府采取了诸如抛出金、银、铜钱等收兑及税收政策以助流通的称提之术。由于纸币发行量过大，国库金、银储备远不足以收兑政府继扩展了称提的信用抵押物之后，又开始抛售茶引、盐引、官请、度牒、货物等以收缩通货，提高楮币购买力。

这种以称提之术来维持纸币的办法，虽能收效一时，但它毕竟是信用膨胀后的一种补救性措施。”在湖会的行用过程，“盖两淮荆湖所造，朝廷初意欲暂用而即废，而不知流落民间便同见镪，所以后来收换生受，只得再造，遂愈多而愈贱，亦是立法之初，讲之不详故也。”南宋发行湖会只是暂时性的措施，在行用后而收换困难，因而继续发行，在没有金、银等金属货币的保证下，最终导致了京西、湖北路经济的混乱和崩溃。

从荆湖北路和京西南路使用货币的情况来看，荆湖北路本用铜钱，为了防止铜钱流向金朝，在江北边防区行用铁钱，而铁钱的行用范田向荆湖北路长江以南逐渐扩大。在孝宗隆兴元年(1163 年)发行纸币湖会，这是为了当时驻军筹备军用粮草的需要，湖会的出现和贬值使荆湖北路产生通货膨胀，有人认为，“南宋纸币还有个更大的政策上的问题:官府为了弥补财政亏空， 采取扩大发行量的货币政策，最后导致通货恶性膨胀，直至亡国。”可所以，南宋时期荆湖北路、京西南路的湖会行用，是导致该地区经济朋溃的个重要原因。