投资干货101：何为10-K 、Schedule 13G、13F季度报告？

经常有读者询问，也是为了自己方便查找，今天我就罗列一些投资干货，希望也能帮到对此有困惑的朋友。

美国证监会规定上市公司公开披露各种信息时要提交统一格式的文件，又叫Form（一般翻成“表格”）。

根据不同的情况要提交不同的表格，比较重要的是S-1（招股书）或F-1（注册地不在美国的外国公司招股书），10-K（年报）或20-F（注册地不在美国的外国公司年报）、10-Q（季报）、8-K（重大事件）或6-K（注册地不在美国的外国公司披露特定财务信息）、Schedule 13G（持股在5%以上的股东披露持股数量）。

一、什么是13F 季度报告?

13F 季度报告一般称为 13Filings 或 SEC Form 13F。

美国证监会（SEC）规定，管理股票资产超过1亿美金的股权资产机构，需要在每个季度（三个月）结束之后的45天之内，向证监会提供自己持有的美国股权，并提供有关资金的去向。

需要提交13F季度报告的投资机构包括共同基金（投资基金mutual fund），对冲基金，信托公司，养老基金，保险公司等。这其中包括我们熟知的巴菲特、索罗斯、桥水基金、摩根大通，贝莱德、国内的高瓴、景林等等。所以相对于一些宏观的消息外，这个报告更能具体显示每个大型机构的持股变化。

可以看到，13F季度报告为投资者提供了对华尔街顶级股票拣选股及其资产配置策略的持有情况。通过这个报告，寄希望于复制顶级投资机构战略个人投资者和其他机构投资者可以获得不同的投资理念。通过查看这些投资机构的最高持股，投资者希望在不支付管理费的情况下获得最佳投资组合。

二、怎样看待13F季度报告

从以上的解释中就可以看出，它的内容包括该基金的一些基本信息，以及所持成分股的信息，例如持有股数，成分股所占头寸等等。顶级投资机构通过投资美股而赚取利润，无论是投机还是价值投资，这些顶级投资机构都不得不通过上市公司的公开数据或公司报告来分析是否要持有某一支股票。这种分析包含了对于股市未来走势，上市公司未来变化的预估和预测。

当然，没有哪一家投资机构会百分之百预测正确。但是，我们还是可以通过13F季度报告来窥见这些投资机构的投资方向。

比如巴菲特、索罗斯等公布2020年四季度13F文件显示，截至去年12月31日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦股票组合总资产升至2699.3亿美元，高于前一季度末的2359.4亿美元。股票调仓方面的操作颇为频繁，对苹果公司、摩根大通、美国合众银行等个股进行减持，清仓巴里克黄金，并增持美国通信巨头威瑞森。

索罗斯2020年四季度建仓做多固态电池企业QuantumScape（股票代码：QS），当季大手笔买入331.5万股，期末价值约为2.8亿美元，位居索罗斯第四大重仓股。

中小投资者可以参考这些投资机构的持有股票信息。为了更加稳妥的投资，了解顶级的投资机构的信息尤为重要。比如像巴菲特，索罗斯，达里奥（桥水基金）所控制的这些投资机构，更能为缺少数据分析的中小投资者提供参考。

13F报告有三个需要注意的点：

一是只要求基金披露他们的多头头寸，而很多基金都会出于风险管理的目的，同时持有同一公司的多头和空头头寸；

二是有的基金也会向SEC申请隐瞒一部分的持股情况，以保护自己的持仓信息；

三也就是时差问题，根据美国证管会的规定，13F报告在每个季度结束后45天才予以公布。从表面来看，这样的规定似乎会让这份报告的时效性，显得不是很强。就好像最近大佬们公布的这份报告，其实是他们2020年第1季度的持股变化。

但是，我们要知道，作为一家大型投资机构，他们的建仓不会像我们这些小散们1天、2天就完成，他们的持仓也不会像我们1周、2周就调仓。关键是把重点放在那些倾向于长期持有证券、并有更高集中度的高信任度选择的基金上。所谓抄作业也要独立思考想清楚解题思路。

三、去哪查看13F 季度报告信息

可以通过以下几种方式查看13F 季度报告信息：

1、可以通过美国证券交易委员会（SEC）的网站查寻(SEC.gov | HOME)。但是由于是原始的季度报告表格，数据过于粗糙，没有和过去的数据对比。

2、可以去纳斯达克的网站（Daily Stock Market Overview, Data Updates,Reports & News | Nasdaq）获取信息。纳斯达克的网站有各种详细的个股和投资机构信息，但是由于网站信息量巨大和大量广告的存在，查询速度缓慢。

3、可以去其他一些盈利网站去查看13F 季度报告信息，比如Track Hedge Funds Using 13F Filings(whalewisdom.com)。它提供比较完整的13F 季度报告的内容。但是仅有前一年的报告可以免费下载，如果想了解最新的信息，必须向此网站付费。