干就完了，恐高都是苦命人，医美寡头来了

昨天的文章，我们探讨了爱美客，真真是流下了没有格局的泪水，虽然所长在第一次分析爱美客时，就很看好它，但是，2019年，3个亿的利润，对比当时600多亿的市值，真真是下不去手。

即便现在已经养成了不择时的习惯，但是，看到这个对比时，所长承认，自己恐惧了，唉，恐高都是苦命人。

想想看，医美，毫无疑问是一个千亿级的市场，而整个产业链中，最纯净、最远离是非的，就是上游生厂商了。得益于国家的严监管，他们生产的产品上市前必须经过非常严格临床测试，整个流程耗时3-5年，严监管造就了上游厂商的高壁垒。

目前，这行，国内厂家就三家，而爱美客是绝对的龙头，昊海基本不用看，唯一能看的对手就是华熙。

但是，华熙不专注，它不仅仅布局医美，目前公司的重点在功能性肤护品上，所以，可以毫不夸张的说，在轻医美上游，爱美客，没有对手。

广阔的市场，基本都是他的。

当然啦，如果仅仅是远期预期，那也还是虚无缥缈，我们现在，再次巩固以下爱美客的当下，看看，她为什么能值得这样厉害的远期预期。

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大单品嗨体

爱美客近期业绩爆发，基本是靠大单品嗨体撑起来的，2020年上半年，公司的嗨体贡献1.43亿营收，占了整个上半年的59%。

嗨体的大热，让市场认为，公司过分依赖一款产品，而现在，早已经不是依靠单品撑起一家公司的时候了。

不过，和市场观点不同的是，所长认为，爱美客的嗨体现在只是开始，他爆发的可持续性是很强的，因为，可能市场永远也无法理解，脖子对女孩子而言多么重要。嗨体的爆发其实是对消除颈纹需求的提升和嗨体产品效果较好的共同结果。

女孩子的年龄，是可以通过脖子看出来的，即便她再有钱、保养得再好、脸上打了无数玻尿酸，看起来红光满面，但也无法拯救那干枯的脖子，所以，围巾、丝巾是很多女孩子的标配。

根据淘宝的《2020 年中国国货美妆发展趋势报告》 数据显示，2019年成交额同比增幅Top10 细分品类里“颈霜”排名第三，同比增长 119.4%。

但是，正如擦脸的护肤品，几乎看不出效果一样，擦脖子的东西也是“心理作用”居多，或者，有效果，但无法立竿见影。

但是嗨体不同，他是国内唯一经药监局批准的针对颈部皱纹改善的 III 类医疗器械，和打在脸上的玻尿酸、肉毒素一样，“他从来不会让你失望”，打一针，效果立竿见影。

它的主要成分除了补水的玻尿酸，还有多种氨基酸（辅助机体分泌胶原蛋白）、L-肌肽（抗氧化，抗衰老）和维生素，对颈纹效果非常好，所以嗨体能爆。

而对颈纹的需求，所长认为，这个市场是在不断提升的。我们看一下百度指数，全网对颈纹的搜索明显在提升。目前，爱美客的嗨体是市场的独家品种，2017年上市至今已经四年，圈内已经有了一定的名望。而潜在进入市场的对手，即便现在开始准备，也需要 4-5 年的过证时间，也就是说，爱美客的嗨体，至少还能独霸市场4-5年。

到那个时候，竞品在上市，黄花菜都凉了，顶多能喝口汤。根据券商们的预测，嗨体产品有望维持 5 年复合增速 30-35%的增长，并不是昙花一现，并不是短期偶然，这是一款中长期确定性都极高的大单品。

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大单品叠出

其次，爱美客除了有嗨体这个未来五年增长无忧的核心大单品外，后面陆续有新的大单品出现，而且，历数爱美客的历程，不难发现，她每两年左右就能推出一款新品。

稳定持续推出受市场欢迎的新品能力，背后体现的是公司对市场需求的敏锐洞察以及强大高效的执行能力。

想想看，公司2004年成立，2009年就出了国内首款玻尿酸注射液逸美；2012年推出国内首款长效玻尿酸注射液宝尼达；2015年推出国内首款含麻玻尿酸注射液“爱芙莱/爱美飞”；2016年的嗨体；2019年是国内首款埋植线产品“紧恋”；今年不出意外，又会推出国内首款童颜针。

每款产品都是国内首款，平均每两年推出一个产品，始终走在行业的最前端。最难能可贵的是，每一款产品推出，都对当期的业绩产生了非常正面的影响。

研发、产品梯队设计、营销，三大核心能力，公司完美结合在一起，整个行业内，就是没有对手。

看公司的产品，不难发现，公司之前以玻尿酸产品为主，这点不免有朋友担心，因为玻尿酸虽然市场份额在增长，可毕竟只是医美入门级产品。

不过，公司显然比所有人都清楚这一点，今年即将上市的童颜针，就是玻尿酸的进阶版，不同于玻尿酸类的物理填充原理（就是打一针进去，脸就饱满了），而是通过免疫反应刺激皮肤内胶原蛋白增生实现填充与提拉，比起物理填充，这个更加自然不说，安全性还更好，因为这玩意儿在体内可自行分解代谢为二氧化碳和水。

因此，在所长看来，童颜针未来十分可能超越嗨体。

去年11月，公司的减肥药，利拉鲁肽注射液也收到临床试验批准，公司没有一直停留在玻尿酸的上，一直在做医美市场其他产品的尝试。

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总结

毫无疑问，医美，是未来10年，医疗消费所有子行业中，增速最快的那一个，在这个前景巨大的行业里，公司已经颇具寡头雏型，不论是产品矩阵、管线预期还是市占率上，都遥遥领先对手。

未来，公司有望不断扩大自身优势，持续占领市场，以远超行业平均增长的速度增长。

所以，最后标题是所长恐高错过它之后，说给自己听的，恐高都是苦命人，干就完了，横不下心，就下不了手。