怪兽充电上市了，但王思聪未必要“吃翔” || 关注
怪兽充电去年净利润同比下降55%，涨价也就顺理成章，有用户投诉，怪兽充电的单价甚至达到10元/小时，行业第一名尚且如此，其他人更不容易吧。
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发
作者：海棠葉
编辑：陈涧
设计：布冬
编辑助理：朱智琪
4月1日晚间，共享充电企业怪兽充电（EM.US）正式在纳斯达克挂牌上市，收盘报8.54美元，市值达21.29亿美元。
“八竿子打不着”的王思聪频频被提及。
“如果共享充电宝能成，我直播吃翔，立帖为证。”2017年，王思聪曾在朋友圈直言不看好共享充电宝。
4年过去，国内共享充电宝第一股出现，但是股价仅微涨0.47%，市场似乎也没有十分看好。
明星资本云集，真这么赚钱？
2017年5月，蔡光渊在上海创立怪兽充电。
彼时，共享充电宝行业已火花四射，40天内迎来了11笔融资、近35家机构入局，累计约12亿元的融资额，是2015年共享单车刚出现时获得融资额的近5倍。
入局较早的街电科技、小电科技、来电科技、Hi电则吸引了绝大部分资本，叫嚣着往前冲刺。
率先登陆资本市场的却不是它们。从赛道后来者到跻身“三电一兽”市场格局，再到摘得“共享充电第一股”，怪兽充电改写共享充电行业格局只用了4年。
而据艾瑞咨询的行业报告显示，2020年，怪兽充电以34.4%的市场份额位列共享充电行业第一，是中国最大的共享充电运营商。
▲怪兽充电在美上市，图片来自网络。
蔡光渊认为，怪兽充电之所以在短短几年实现行业突围，在于“抠细节”。
“其实很多投资人都会问我们，作为行业的后期布局者，后来居上成为行业第一，有没有什么杀手锏？可能我的回答会让人失望。这个行业看似简单其实并不简单，难就难在每件事情都要做好，都要领先行业，之所以在过去三年当中后来居上，主要原因就是我们很关注细节，把细节做到了极致。”蔡光渊在接受《国际金融报》采访时如是说道。
先不管用户埋单与否，反正这番话打动了投资人。
截至上市前，怪兽充电共完成了6轮融资，总额约25亿元，投资方包括阿里巴巴、小米集团、高瓴、顺为资本、清流资本、软银亚洲、中银国际、高盛中国、云九资本等。
根据招股书，除拥有超级投票权的管理团队外，阿里持股16.5%，是第一大机构股东；高瓴持股11.7%，为第二大机构股东；顺为持股8.8%，软银亚洲持股7.7%，小米和新天域均持股7.5%。
其中，高瓴创投从天使轮开始对怪兽充电进行投资，一路跟投6轮到基石，怪兽充电也是目前已披露的唯一一个被高瓴“全周期”支持的项目。
2019年12月，怪兽充电获得来自软银亚洲、高瓴、顺为等的5亿元C轮融资，这是当年共享充电领域唯一一笔大额融资。
“正是因为怪兽充电团队在各个方面都没有短板，每个部分都能够领先于竞争对手，因此最后得到的乘数效应非常巨大。”按照顺为资本合伙人程天的说法，怪兽后发先至，从本质上来看得益于创始团队强大的执行能力，这其中包括了团队对于充电柜运营细节的专注。
从业绩上看，资方们看中的似乎是一门赚钱的生意。
招股书显示，2020年，怪兽充电营业收入达28.09亿元，相比2019年的20.22亿元，同比增长38.9%。具体来看，2020年，怪兽充电每个柜机每年收入4231元，每个充电宝收入524元。
但营收上升之时，怪兽充电的利润并不稳定：2020年净利润达7540万元，相比2019年的1.67亿元，同比下降55%，净利率也从8.2%下滑到2.7%。
且怪兽充电盈利模式单一，主要途径是涨价。
从收入结构上来看，充电宝收入是绝对的大头，来自移动设备充电业务的这块收入为27.12亿元，占总收入的96.5%。此外，还有小部分收入来自充电宝销售。
行业竞争白热化，规模扩张难止
“相信星星之火可以燎原。”IPO现场，蔡光渊信心满满，一时忘记，光环的背后荆棘缠绕。
就在怪兽充电挂牌上市当天，共享充电宝市场竞争升级，战火愈燃。
4月1日，街电和搜电宣布合并，共同组建全新的集团公司。按照联合公告的说法，二者合并后，用户规模将突破3.6亿，日订单峰值将达到300万单，市场份额成为新的行业第一。
据《21世纪经济报道》援引业内人士看法报道，占据规模和供应链优势的“双电组合”，合并后所拥有的庞大用户规模、密集多元的点位分布，将作为优质线下引流渠道，为其创造更多的商业变现价值。
换言之，行业格局或将生变。
相比共享单车的正面大厮杀，共享充电宝领域略显平静，各玩家闷头前进，但早在怪兽充电上市前夕，贴身肉搏战已开启。
2020年5月，美团宣布重启共享充电业务，凭借海量的商家资源拉起百城大战，催生行业竞争更为白热化。
▲共享充电宝行业转变为多强竞争，图片来自《2021年中国共享充电宝行业白皮书》。
这一次，地推大佬美团使出了前所未有的“杀手锏”——只要商家和美团签约共享充电宝，每使用一次，美团和点评的真实点击量就增加一次，用得越多，餐厅的排名越靠前——这对于大多数基于美团点评流量的餐饮店来说，实在难以抗拒。
另一方面，相对其他玩家来说，美团目前还处于“补贴”阶段，标准定价为前五分钟免费，1.5元/半小时，封顶20元/天，和商户之间的分润比例也相对占有优势，最高达90%。
更为重要的是，美团的千亿营收、31亿元净利、171亿现金，可以让它在大规模推广共享充电宝业务时没有后顾之忧。
“先触及400万POI和拿到10亿美金融资额的那个竞争者将成为行业老大。”如同小电创始人唐永波所言，市场观点普遍认为，共享充电宝最大的壁垒，只在于规模，谁拥有更多点位，就意味着更多的可能性。
因此，为了尽可能多且快地抢占市场份额，怪兽充电不得不尽可能地满足商家对分成的要求，渠道费用也越来越高。
目前，怪兽充电采取直营和合作运营两种模式。其中，直营模式采用支付佣金和入场费的方式来锁定合作，这部分费用占到设备收入的50%-70%；合作运营模式下，怪兽充电按月向合作伙伴支付佣金，一般在设备收入的75%-90%之间。
招股书披露，怪兽充电的商家“入场费”从2019年的1.06亿元增至2020年的3.8亿元，大涨260%；支付给合作伙伴的佣金也从2019年的8.22亿元，增至2020年的11.96亿元，上涨45.5%。
另外，2019年，怪兽充电的营销费用为13.62亿元，而2020年这笔费用增至21.21亿元。
在获取点位上，怪兽充电“大出血”，同时为了缓解利润增长压力开始涨价，从1元/小时到4元/小时，上涨了3倍。
但涨价触发了用户的抵触情绪。在第三方投诉平台黑猫投诉上，标记为“怪兽充电”的投诉已逾7000例，其中数千例投诉直指怪兽充电“恶意扣费、乱收费、霸王条款”等，根据消费者投诉，怪兽的单价甚至达到10元/小时。
竞争者如虎，怪兽充电打起了小算盘，用13%的点位增加撬动了38.9%的营收增速，但在下滑的口碑面前，“划算”二字似乎也说不出来。