$赞宇科技(SZ002637)$ 根据中商产业研究院数据库数据，2020年国内合成洗涤产量1108万...
根据中商产业研究院数据库数据，2020年国内合成洗涤产量1108万吨，同比有11%的增长。产销率个人估计也是接近100%。
2018年合成洗涤剂产量大幅下降29%，2016年历史高点1338万吨。2016、17年可能的产能估计有些消化不良。2018年是行业低谷。而赞宇科技恰好也是2018年4季度，大股东换人了。这个有巧合，应该说也有一定的行业背景。2017年的旧赞宇搞了并购，加上环保问题等等这些因素，导致原大股东搞不下了。
2019年开始，洗涤剂行业底部开始反弹，2020年疫情又开始了，个人及家用洗涤剂销量，在疫情估计还会持续至少1、2年的背景下，2021、22年产销量保持一定的增长，是概率较大的事情。
正商入主后的赞宇，2019年底提出三年再造的战略规划，时机非常的好。
201H、2020、2019年，赞宇表活及油脂化工业务的业绩，稳步增长的态势非常明显。2020年数据被环保业务干扰了一下而已。
更重要的一点是，过去两年棕榈油价格波动其实很巨大，按季度看，毛利率受到很大的影响，但按年度看，毛利率水平也在提升。看看上半年财报会怎样？从业绩预测来看，我感觉油脂毛利率应该有一些提升。这块业务以前毛利率太低了，11%左右而已。
赞宇已公告OEM的产能是160万吨，只有江苏10万吨投产。鹤壁一期50万吨好像也要在年底或明年试产。产业链延长，也是业绩增长驱动因素。这个产能规划，目前只占到下游合成洗涤剂不到14%的占比(假设下游产能按产量1138万吨算，实际上，产能应该要大于产量)。按照赞宇过去几年，在阴离子表活剂市占率不断提升的现实情况看，这个产能占比可能都不需要抢占OEM其他同行的份额。因为不少下游厂商，还是自建洗涤剂产能。他们转换模式，由自建改为OEM，就够赞宇目前的OEM产能消化了。
另外，看看洗涤剂地区分布，会发现赞宇在河南与沧州布局，非常合理。中原及北方地区的产能本身很低，目前主要集中在广东和江浙。
我现在集中重仓赞宇，唯一比较明显的担忧点是杜库达，虽然做好准备，但不希望杜库达因为疫情而停产，特别是停产较长时间。印尼疫情好像挺严重。