基差贸易怎么做，你知道吗？

转自 建信期货研究中心  作者：谢美荣 私募观点 

一、基差贸易的参与方

基差贸易参与方有两个：A基差贸易服务商和B实体工厂，实际上要完成基差贸易，还有一个被动的参与方—C市场（现货市场和期货盘面）。

A可以是大型的工厂和贸易商；B也可以是工厂和贸易商或最终用户。

二、基差贸易的实现方式

基差贸易就是通过“点价”方式来实现的。所谓“点价”就是在某一时间点上A\B双方确定交易价格，进而产生贸易行为。

三、基差贸易的原理

当前的基差贸易实际上就是A和B的对赌模式，对赌模式就分大赌和小赌；

大赌：集中点价—即在某一时段大量点价而平时长时间不点价；

小赌：均匀时点均匀数量点价。

大赌模式的要求：A和B能量都要非常强。A和B能力都非常强和大赌模式是相矛盾的，既然A和B能力都非常强，那对行情把控能力就很强，那A和B在关键时点看法会相当一致，赌成立的原因就是分歧，所以一致就一定不会产生“大赌”这一结果。

那大赌产生的原因：

1、  一方真的很厉害，一方自认为很厉害，其实是错的；

2、  二方都不厉害，产生了分歧但各方都非常坚持自己的看法。

大赌的结果一定会产生大输大赢，只要两方之间产生大输大赢，合作一定难继续下去。

所以基差贸易只能遵循下面二种模式：

1、  A\B之间小输小赢；

2、  A\B之间都赢—A把从C处获得的利润分点给B；

基差贸易要升级，必须要有与之相匹配的能力—双方之间不是对赌关系，而是双方一起和市场先生对赌。

在现实之中，基差仅仅是可能机会中的非常小的一部份，基差是芝麻，而趋势（方向）是西瓜，强弱是小西瓜，只能捡到芝麻而丢到西瓜是思维和能力差距问题。

趋势是大层级，强弱是小层级，基差的层级就更小了。大层级稍有小改变，基差就可能产生大改变，所以，从层级和能量角度考虑，基差可靠性非常差，所以基差贸易在理论上就具有非常大的先天不足。

当下的基差贸易模式不会具有持续性、规模性、普遍适用性；只要用这三个标准去验证基差贸易，当下基差贸易理论的先天不足立马暴露。

基差贸易的核心：

1、  先要有层级思维—趋势（方向）、强弱、基差；

2、  趋势运行所产生的期现基差远比单纯某一时点上的基差可靠得多；

3、  有流通量支撑的非标品和标准品之间的基差是基差核心中的核心。

四、当前开展基差贸易的要点

当前开展基差贸易的要点就是要求基差贸易服务商要具有非常强的认知能力和掌控力—要说服点价方不要大赌，要按分摊采购风险的想法来使用基差贸易，否则会官司不断—那些人赌输了，会赖账从而带来非常多的官司的。所以，在当前中国环境里和认知水平下，基差贸易的合作对象多了，量多了，官司就缠身了。在中国打官司，但凡打过的人，都知道怎么回事。

选择合适的“对赌”方再加强过程管理—这是当下开展基差贸易的一个关键。

大家当下看到的所谓的基差贸易案例，实际上主要目的是为了政治站边做宣传案例所用的点到为止的，就是为了替自己贴上“金融扶持实体”的标签。

作者介绍：谢美荣，上海睿谷国际贸易有限公司创始人。此前担任远大物产集团有限公司研投中心副总经理兼研究院院长、总裁助理职务; 并曾在厦门象屿集团有限公司担任重要职务。谢美荣先生专注于大宗商品现货贸易及期货投资二十多年，在大宗商品领域享有盛誉，品种涵盖黑色、化工、 建材、橡胶。在实践中形成了系统的投资理念和投资体系(包括层级、增量、年度、时空、比价五个维度)，从宏大的国家层面，到中观的产业层级，再到微观的技术指标和时点维度，建立了一套完整的投资和风控体系。谢美荣先生以实体和价值为本，建立了“实体运营管理系统”(“一元因子”确定价格分析体系)，有效解决了企业库存管理及市场博弈难题，并致力于将此系统用于实体企业的经营服务，践行其“本位思维”。