哔哩哔哩(BILI) - 二次元文化新领域
哔哩哔哩是国内领先的二次元文化社区，年轻人的弹幕视频网站，于2009年创立，被用户称为”B站” ，”小破站”，网站口号是”哔哩哔哩干杯”，2018年3月28日在美国纳斯达克上市。
B站的客源和变现模式
B站主要目标使用者是Z世代的人物（ Generations Z ）。 B站将Z世代人群定义为1990至2009年出生的年轻人，这部份人群大约有3.28亿人，占中国人口的24%。Z世代人群所处的年代生活条件大为改善，消费观念更为激进，注重体验，消费潜力大。B站跟一般视频网站不同，B站拥有自已的用户社区，而且弹幕增加会员间之互动，社区聚集使用者获得流量后再透过游戏，增值服务，直播，广告等实现流量变现。
B站的视频类型
PUGV (Professional User Generated Video) ：即用户创作的视频，涵盖了动漫，游戏，鬼畜，生活，时尚，科技等领域。
外购版权视频：通过购买版权来获取内容，如动漫，纪录片，影视剧。
自制视频：官方自制视频，如跨年晚会。
用户数据
B站用户保持持续增长，月活跃用户稳定增长，公司2020年Q4突破2亿人次，用户的稳定增长体现了哔哩哔哩用户的数量和品质都保持着较高的水准。付费用户数也保持着增长的势头，付费率不断提高。2020年Q4月付费用户1790万，同比增长103%，付费率为8.9%。
手游业务
B站的手游主要由独家代理模式，联合营运模式，和自主开发兼发行模式三种模式构成。
从视频社区获取数据针对使用者爱好推荐游戏，通过观察使用者平时观看游戏区视频的类型， 从而推荐不同类型，不同场景的游戏。
Z世代人群消费力增强，核心二次元爱好者有强力的消费欲望， B站的二次元手又迎合了他们的需求。
成功推出爆款游戏（fate/grand order）， 手游收入超过一半都是由该游戏贡献。
获取大数据，再作出精准的游戏推介，而自研游戏量极少是B站的弱点
增值服务
增值服务业营收增长迅速，占比不断提升。增值服务包括直播业务和其他增值服务业务。例如送礼物， 2020年全年增值服务业务收入营收38亿元人民币，同比增长134%，营收占比31.6%。
广告业务
根据中商研究院数据2020国内互联网广告市场规模于2021年达到1093亿美元，预计于2023年达到1343亿美元，网络广告已经成为广告主要形式之一，正在迅速崛起。
B站广告业务营收增长较快，占比有所提升。2020年全年实现营收18亿元人民币，同比增长126%，营收占比15%。
B站广告投放形式多样化。B站的广告在PC端，移动端均有投放，分为品牌，效果及植入式广告。移动端一般以资讯流小图广告，大图广告，开屏广告， Banner广告，视频广告等。 PC端主要有首页及播放页展示广告。
根据公司公告, 公开信息收集和国盛证券研究所数据,在广告价单(eCPM)方面，抖音eCPM在100-150元，微博在20-40元，而B站还不到10元。B站资讯流广告价单提升空间较大，同时不排除B站将来会加入视频贴片类广告(类似YouTube 5秒可关闭的视频弹跳式广告受使用者称赞，而且广告效率高)。
电商业务
在2020年全年电商及其他业务营收15亿人民币，同比增长109%，营收占比12.5%。
B站的电商业务主要分成两块
由B站自营，放在app的底端供会员购买，
由up主个人营运，藏在up主主页里的「商品」。
电商业务主要集中于ACG衍生品，根据B站官方数据,上线至今，电商业务共出售手办750万个，周边品1900万件，190万个模型和400万张动漫展门票。
投资策略
B站将回港上市，市场现时处观望态度，加上现时大市气氛较差, 科技型股份，尤其是未有盈利的公司,市场戒心极高,就B站而言,可给予一般科技股保守PS区间15-20倍PS，投资者现时应多留意已有盈利基础而且确定性高的股份，投资者投资前应审慎行事。
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