德国中产是本轮大通膨中最大的输家

德国目前的通货膨胀率上升到近十年来的最高水平。本轮通货膨胀的来源在哪里？将来会如何发展？毫无疑问，德国的生活将变得更加昂贵。而德国中产是本轮大通膨中最大的输家！

德国５月通胀率攀升至近十年来的最高水平：根据联邦统计局初步估计，商品和服务的平均成本比一年前高出 2.5%。这是自 2011 年 9 月以来的最高通胀。经济学家此前的预期只有 2.3%。

金融市场对该数据反应平淡，而媒体则完全不同。通胀这个话题标签已经成为推特主话题之一。VP Bank首席经济学家Thomas Gitzel表示，很长一段时间以来，通货膨胀都被低估了，而现在被重新点燃：更高的通货膨胀率将在未来一段时间内伴随着我们。

暂时现象还是永久通胀？

Gitzel说：“由于去年的封锁改变了商品价格结构，许多产品变得更便宜了，所以目前通货膨胀率相应地比去年同期更高是正常的。” “在来年，恐惧将结束。” 从长远来看，德国以及欧元区都将不得不与过低通胀率作斗争。“欧洲央行也知道这一点。这就是为什么目前通胀上升并未引起任何担忧的原因。”

这也是金融市场的共识。2020 年春季，全球经济因冠状病毒大流行而几乎停滞。需求下跌导致石油和其他重要商品的价格暴跌。此外，增值税在去年7月开始减少了三个百分点。

这种所谓的基数效应表明，德国夏季和秋季的价格将继续大幅上涨。专家甚至认为百分之四或更高的通胀率也是可能的。问题是通货膨胀是否会一直持续下去。

通货膨胀的早期阶段表明，更高的价格必须伴随着更高的工资。而目前几乎没有任何专家预计工资会普遍上涨。但是，对于收入较低的人来说，有望得到重大改进。反过来，这不仅会使许多服务变得更加昂贵，还会对需求产生影响，从而稳定通胀的趋势。

欧洲央行的货币政策

在新冠危机之前，欧元区和德国的物价上涨相当温和，通胀水平也长期低于欧洲央行设定的目标。央行的货币政策导致现行利率水平大大低于欧元购买力的损失。也就是储户的存款更快地失去购买力。

另外，人口发展还将在未来几年内加大通货膨胀的压力。“工作适龄人口的相对减少意味着工作的短缺。”人口统计还以其他方式影响价格的上涨，例如医疗保健成本。

在过去的 20 年里，德国的健康保险增长了 68%，几乎超过任何其他产品。这也是老年人比例增加和医学进步的结果。药品价格上涨了63％，住院价格上涨了76％。

能源转型和气候保护的成本也清楚地反映在德国的价格发展中。在德国，今天的电力价格是20年前的两倍，今天航空旅行的价格也是20年前的两倍。在这种环境下，消费者几乎没有机会抵御价格上涨。