读书笔记：证券投资基金分类

（一）按基金组织形式，分为契约型基金和公司型基金

契约型基金(Contract Fund) : 是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的一种基金。我们也称这种基金为单位信托基金，契约型基金的理论基础是信托原理，负责管理操作的是基金管理人，而它要受托管人监督。

公司型基金(Corporate Fund) ：是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金募集资金的方式是发行股份，投资者凭持有的股份依法享有投资收益具体区分契约型基金和公司型基金，我们主要看三个方面，如下表所示：

第一资金性质方面，契约型基金的资金性质为信托财产，而公司型基金的资金是公司法人资本这是因为两者的筹资方式不同所带来的区别。

第二投资者地位方面，契约型基金的投资者既是基金的委托人，又是基金的受益人。换句话说既是契约当事人之一，又亨有基金受益权，而公司型基金的投资人是公司股东。但是这从另一 个角度来说，就说明公司型基金投资人对基金运作的影响力更大。

第三营运依据方面。前者依契约后者依公司章程。

（二）按基金运作方式，分为封闭式基金和开放式基金

严格说来，封闭式基金和开放式基金，属于上面所谈到的公司型基金。封闭式基金(Close- end Fund) :是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。封闭的含义就是基金规模被封闭起来了，而如果投资者有变现需求，只能在二级市场上进行基金买卖。

开放式基金(Open-end Fund) :也称为共同基金，是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。两者的区别有五个方面，如下表所示：

简单来说，封闭式基金的特点是有固定存续期，并且存续期内规模也是固定的，在正规证券交易所上市交易，但其交易价格要受到市场供求关系影响。而开放式基金没有固定存续期，其基金规模也可以随时变动，交易地点是销售机构的营业场所而非交易所。价格计算的基础是基金单位的资产净值。但是开放式基金面对的投资风险较高，所以相应要求更高的投资管理水平。总体而言，开放式基金已经成为国际基金这个市场上的主流。

(三)按基金募集方式，分为公募基金和私募基金。

公募基金(Public Fund) :是指可以面向社会公众公开发售的基金。而私募基金(Private Fund) :是指向特定投资者发售的基金。那么公募基金与私募基金又有什么区别呢？

就最主要的区分点而言，公募基金的投资主体为广大的普通投资者，而私募基金的投资主体为少数特定投资者，主要是一些大型投资机构和富人，比如当年的量子基金投资者，金融寡头，工业巨头，都是典型的代表。在资金募集方式上，两者也有明显区别，公募基金通过向所有投资者公开发布招募书筹资，而私募基金对特定投资者发布投资意向书。第三国家法律法规对公开募集行为，通常都会实施更为严格的监管，因此对公募基金的投资品种，投资比例等都有非常严格的限制，而私募基金的投资限制可以自由约定。第四关于信息披露，公募基金有严格要求而私募的要求则比较低。

（四）特殊类型基金。除了以上各种主要的基金形式外，目前也有不少特殊类型的基金，比如ETF 、LOF、保本基金、分级基金等等。这里我们主要介绍一下，其中较为流行的ETF和LOF

1、ETF全称是(Exchange Traded Fund) ：即交易所交易基金，也称交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的基金运作方式。这种基金兼具封闭式基金和开放式基金的特点，具体表现为可以在二级市场上买卖，并且也可以申购和赎回，申购和赎回时，不能以现金交易，而是以一篮子股票换取ETF份额，或者相反。此外，由于ETF在一级市场和二级市场有价差，能够为投资者提供套利机会，所以这种基金很好地避免了封闭式基金的高折价问题。现实当中的ETF包括指数基金和主动管理型基金等，尤以指数基金为主。

2、LOF全称是(Listed Open-ended Fund)，即上市开放式基金，是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所进行基金份额交易和基金份额申购或赎回，并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在一起的一种开放式基金。它的特点，首先，顾名思义，LOF是开放式基金，所以基金份额总额是不固定的。第二投资者在网点上申购和赎回，都需要办理转托管手续。第三交易速度快，因为买入的基金份额T+1日就可以卖出，而卖出基金也是T+1日就可以提现，此外因为LOF可以场内场外交易，所以为投资者提供了套利机会。从而类似于ETF ，能够解决高折价问题。