三大赛道，谁更有潜力？

8月6日，在《新主线闪亮登场，渣男也会有春天》一文中说过：新的主线品种，军工大飞机开始形成。

新能源、芯片与军工，是最近最强势的三个品种。其中，新能源人气最旺，粉丝趋之若鹜；芯片次之，铁粉也很多；而军工则人气稍逊，粉丝还比较少。

站在今天这个时点上，我们可以简单对比下这三大赛道：

一、先看技术面：

过去三年的时间里，在这三大赛道中，新能源无疑是最牛逼的品种，10倍股多如牛毛，5倍股遍地都是。

芯片也风光无限，19年出尽了风头，今年又风光了一把，也走出了一批10倍股，但数量与新能源不是一个量级，5倍股也不在少数。

至于渣男军工，则是三大赛道中，这几年表现最差的，哥关注的军工股里面，貌似10倍股就抚顺特钢一只，振华科技即将10倍，5倍股也没多少。“没有对比就没有伤害”，忒惨了点，连军工一哥冯福章，都混不下去，跳槽到买方了。

不过，最近几周，形势开始发生了变化。

新能源与芯片，开始越来越吃力，市场逐渐从一致转向分歧，新能源明显分化，掉队的越来越多，芯片则普遍出现调整迹象。

而军工则逐渐从分歧转向一致，板块集体走出上升趋势，越来做多的标的，创下了年内新高与历史新高，市场对国防安全的逻辑，认同度越来越高。周末的时候，卖方开始集体开吹军工。现在万亿市值以上的大类资产板块中，军工的走势最为良性，主升浪随时可能出现。

简单点说，现在新能源与芯片，是一致转分歧，而军工则是分歧转一致，这个选择题如何做，很简单。

二、再看基本面：

三大赛道中，今年基本面最好的，无疑也是新能源，所以，它的走势最强是有道理的。芯片今年也是高度景气，基本面仅次于新能源。

而军工，今年的业绩，明显不如新能源与芯片，上游业绩比较好，中游过得去，但下游就差点意思。一季度暴跌了一大波，正是由于业绩兑现晚于预期。

但从卖方调研员情况来看，当前军工公司（包括一些没有上市的）的订单、景气度都非常的好，目前的市场并没有充分的反应出军工企业的成长性，去年的年报、和今年一季报都低于预期，预计中报会有不错的表现。现在的军工，行业基本面开始出现拐点，只是目前市场认知仍然存在偏见。

对于三大赛道的基本面，我们也可以简单的下个结论：

今年将是新能源的景气最高点，即二阶导数达到了峰值，明年开始将往下走，虽然依然还会比较景气，但业绩增速会明显下降。

芯片的基本面继续处于上升周期中，目前行至中段，部分公司过了景气高点，但大多公司还没有达到峰值。

而军工目前刚出现拐点，刚刚进入景气周期不久，也就是说，二阶导数刚由负数转为正数，它的景气峰值还很早。

三、最后看潜力值：

对于板块的炒作来说，逻辑与业绩兑现的越多，未来的空间就越小，即潜力值越小；逻辑与业绩兑现的越少，未来的空间就越大，即潜力值越大。

对比完技术面与基本面，我们可以简单得出三大赛道的潜力值。

目前，不管是逻辑，还是业绩，三大赛道中，新能源兑现的最为充分，而且，一批公司都成长为了数千亿市值的行业龙头，很多标的也都实现了10倍左右的涨幅，透支掉了未来三五年的业绩。虽然新能源还有潜力，但潜力值最小。

芯片的逻辑与业绩，虽然部分兑现了，但兑现的还不充分，整个产业链依然还比较弱小，还有很多优秀的芯片公司也没上市，行业整体的业绩峰值远未到来，未来的潜力值还很大。

至于军工，不管是逻辑，还是业绩，都才刚刚开始兑现，国防安全的逻辑刚开始讲，大飞机与北斗的逻辑则还没提上日程，上市公司的业绩，也才刚刚进入景气周期，特别是下游主机厂的业绩，还没开始兑现，而且，板块涨幅与估值，都还处于历史低位。

意味着，未来军工的潜力值最大，出5倍10倍股的几率也会最大，特别是大飞机与北斗分支。新能源与芯片，虽然也还会走出新的5倍10倍股，但数量不会太多，尤其是新能源里面。

少一点YYDS，少一点歪歪。

很多人喜欢歪歪某个品种对于市场的重要性，地球没有谁都会转，A股没有哪个板块也会转。

年初的时候，一片歪歪白酒YYDS，歪歪白酒崩了大盘就会崩。然而，不仅权重第二的白酒崩了，医药也崩了，还有权重最大的银行也倒了，大盘依然在3500附近。

现在歪歪新能源YYDS，歪歪新能源崩了大盘就会崩，同样如此，就算现在新能源倒了，大盘也没多大事。新能源流出的资金，会有其他板块去承接，大把的板块与股票，都在低位，还怕接不动？军工可以接，券商可以接，基建可以接，银行也可以接，大把的板块都可以接。

这轮牛市走的是典型的结构性慢牛，指数的涨速非常的慢，但是，板块与个股依然是典型的快牛，不管是散户游资，还是机构，都在想方设法的赚快钱，都是用一两年的时间，把未来五年的业绩都透支掉，能一两年赚完的钱，绝对不会用三五年去赚。不管是白酒医药，还是芯片新能源都是如此，未来的军工大飞机也会如此。

当一个板块走出批量的10倍股后，这个板块基本就到了顶部区域，未来的空间，将十分有限，一两年都不会再有大的板块趋势性行情，而只有个股的结构性机会，芯片如此，白酒如此，新能源也是如此。

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按图索骥，找军工牛股：

（一）上游

（1）元器件：火炬电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技。

（2）连接器：中航光电、航天电器。

（3）碳纤维：光威复材、中航高科、中简科技。

（4）钛合金：西部超导、宝钛股份、西部材料。

（5）高温合金：钢研高纳、抚顺特钢、图南股份。

（6）石英材料：菲利华。

（二）中游

（1）集成电路：紫光国微、景嘉微、振芯科技、高德红外、睿创微纳、大立科技、亚光科技、和而泰。

（2）发动机配套：应流股份、航发控制、航发科技。

（3）零部件加工：中航重机、派克新材、利君股份、华伍股份、上海沪工、西菱动力、爱乐达、航亚科技、三角防务、北摩高科、新研股份。

（三）下游

（1）飞机：中国商飞、中航沈飞、成飞、中航西飞、中直股份、洪都航空、航天彩虹。

（2）发动机：航发动力。

（3）导弹：高德红外、宏大爆破、中兵红箭。

（4）卫星：中国卫星、中国卫通。

（5）坦克：内蒙一机、中兵红箭

（6）船舶：中国船舶、中国重工、中国海防。

（7）北斗：北斗星通、振芯科技、海格通信、北方导航、华测导航、七一二。

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