中钰资本：构建大健康产业生态系统
进军医疗大健康领域仅仅三年的中钰资本，在2016年12月被收购，估值10亿人民币。
2016年7月25日晚，A股上市公司金字火腿发布了一则收购公告，拟4.3亿元受让中钰金控及禹勃等股东持有的中钰资本股权，交易完成后，金字火腿将持有中钰资本43%股权，跨界布局大健康产业。2016年12月3日，金字火腿宣布对中钰资本增资1.6326亿元，从而持有中钰资本51%的股权实现完全控股。2017年7月，中钰资本创始合伙人禹勃正式被聘任金字火腿董事长。
中钰资本前身为北京中美盛典广告有限公司，2015年由一批在大健康产业领域拥有丰富的管理、研发、营销、并购整合经验的专业人员接管并更名为中钰资本管理（北京）有限公司，开始进军医疗大健康领域，构建起目前国内最领先、最完善、最具规模的健康产业生态系统之一。颇为抢眼的是，中钰资本与爱尔眼科、昌红科技、南京高科、一心堂等上市公司或其大股东达成了紧密合作。截至2017年上半度末，中钰资本旗下已签约32只基金，签约基金规模约247亿元。其中，与上市公司、挂牌公司签约公告的产业并购基金15只，累计签约规模约218亿元；成立产业创投基金17只，累计签约规模约28.72亿元。
三大平台发力
中钰资本专注大健康产业，着力打造中钰医生集团、医疗实业平台、产业投资基金等三大平台。
一是，中钰医生集团板块。中钰医生集团已在湖南、四川、江苏成立省级医生集团，实现签约医生1500名以上， 签约医院250家以上，签约诊所450家以上，收购诊所10家。2017年底力争完成10个省级医生集团的设立，完成控股诊所200家；2018年以后将进入运营体系逐步完善、模式不断成熟的时期，力争完成20个省的战略布局，完成控股诊所800家，每省签约医生达到1,000名的战略目标。2019年，力争在全国主要省份完成布局，实现控股诊所1,500家。
二是，医疗实业板块。中钰医疗实业板块已整合北京春闱科技有限公司、成都安蒂康生物科技有限公司、益基武汉生物科技有限公司等创新型企业，构建了以儿童、妇婴为服务对象的业务闭环，成为中钰资本第一个实业子板块。2017年上半年中钰医疗实业板块再下一城，接连完成对新三板企业瑞一科技、雕龙数据的收购，加速构建医疗大健康领域其他细分领域的实业板块。
三是，产业投资板块。中钰资本管理资金规模持续快速增长，投资项目数量及投资资金规模逐年递增。截至2017年上半度末，中钰资本旗下已签约32支基金，签约基金规模约247亿元。其中，与上市公司、挂牌公司签约公告的产业并购基金15只，累计签约规模约218亿元；成立产业创投基金17只，累计签约规模约28.72亿元。此外，进入中钰资本项目库的项目超过500个，其中并购项目超过150个，创投项目超过350个。2015年，中钰资本实现净利润757.17万元，在2016年业绩大幅上涨，净利润达2779.1万元，2017年一季度更是达到5509.89万元。
禹勃，中钰资本联合创始人，翻开当年的《经济观察报》报道：已逾而立之年的禹勃，毕业于沈阳药科大学，医药领域科班出身。加盟九鼎投资之前，曾担任海虹医药电子交易服务有限公司总经理、海虹集团助理总裁、全国医药精英俱乐部秘书长等职务，对行业具有精准的把控。
三年前，中钰资本创始合伙人禹勃就判断，医药行业的证券化率已经非常高了，但是整个医疗行业的市场化、产业化、证券化才刚刚开始。行业一万亿产值里充斥了300多个上市公司，小医药公司生存越来越难，只有依托上市公司并购整合这些中小企业，上市公司和中小药企的并购是势在必行。
那么，从行业的角度看医疗医药行业的大并购机会来了。通过有金融平台支持的、多层结构的并购基金，依托上市公司，整个行业将快速地往优秀企业靠拢。因此，中钰资本组建并购基金，绑定上市公司，快速开展行业资源整合。 他认为，医疗是社会资本可以快速切入的十万亿级别的产业。一百个单一病种的专科医院管理集团，一百个综合医院改制企业与企业形态的医院管理集团，在禹勃看来，这些都是资本市场亟待分割的肥肉。 2015-2018年是民营资本进入医疗行业的最佳时期。和医药行业当时的发展有所不同，医疗行业是证券化和产业化同步走，形成一大堆有投资价值的医疗管理集团。“医疗行业里面至少有500家的独立IPO的机会。”
除了医疗行业的证券化机会，第二个机会就是依托现有的上市医疗公司直接并购非上市医疗企业。中钰资本进军大健康领域仅两年，签约基金规模已接近250亿元，签约组建基金约32只。
医疗投资趋势
禹勃认为“首先大健康医疗产业社会资本可以快速切入。第二，这个行业在政府指导的市场化形势下快速形成各种产业集群的同时同步证券化。第三个，这个行业可投，可并购标的、可选择的范围众多。”
在这样的趋势下，如何形成自己的投资逻辑？
禹勃表示，医疗行业具有7个核心发展趋势：
1
首先是解放医生。
医生行为必然要重新市场化定价，医生的解放才是医疗行业市场化。“那么，类似于美国医生集团的医生平台化发展必将大行其道，医生集团的构建将是我们投资模型中的重要一环。”
2
医院可以平台化发展，三级甲等以上的医院未来会演化为平台。
“这是基于医生集团的形成，有了医生集团，医生不属于任何一个医院，那么医院就会演化成医生的平台。医生集团可以在这个平台做手术，其他医生集团也可以在这个平台做手术。”
3
医院专科化发展。
“学术交叉学科交叉的病种交叉的大综合类医院会萎缩，继而会发展成专业化的专科医院发展。”
4
民营医院在资本的推动下的快速发展。
5
大病不出县政策指导下的区县医疗的发展。
6
以诊所为模型的熟人看病体系的快速发展。
7
得益于医疗商业保险的快速繁荣，这是趋势的催化剂。
“这是整个医疗行业发展核心的七个趋势。趋势清晰以后我们形成自己的产品，那就是做医疗类投资的四大块”。
包括消费升级下的高端医疗投资；专业化，专科化趋势下的病种清晰的专科连锁医院的投资；第三块，公共医疗相当对弱的区县医院作为我们投资的主体。禹勃分析说，政策诱导下的“大病不出县”将会带来区县医疗快速下沉，有大的市场化机会，是未来医疗行业的主体。第四，构建中国最大的熟人看病体系。
“那么就要大规模构建医疗投资界的另一个板块——社区诊所加社区服务中心的并购基金模型。”
禹勃把此称之为7个趋势下的形成1（医生集团）加4（投资产品）的投资模型。
2017年7月27日，在融资中国主办的“2017股权投资产业峰会”上中钰资本合伙人马贤明接受融资中国记者采访也说，中钰资本对中国大健康行业的理解和投资逻辑，第一个就是投资的专业性和专注性；第二是对大健康细分领域的基本判断。他认为：有三大问题：第一个问题就是医生的问题，国家对医生个人的投入不够，这是最核心的问题。第二个问题，到目前为止绝大部分国内的公立医院和私立医院，都是过度医疗来挣钱。这种模式更是无法持续，所以必须改变。第三个问题是，医疗组织的效率太低，基于这三个医疗问题的判断，中钰资本的思考是，目前的时点下我们能做什么，民营医疗机构能做什么，所以中钰在医疗领域的布局思路是，在这三个问题中按照市场化的方式布局，包括诊所、专科连锁医院还有地市州综合医院的改制等等。
马贤明第三个感受是对制药工业的判断。他认为基本的规律是以上市公司并购未上市公司，产业链整齐的公司并购产业链不齐的公司，中钰资本认为这个阶段会有一个一两千亿的市场，所以中钰在控股了一家新三板公司——上海瑞一，以瑞一作为药物评价的平台整合相关优势资源，抓住阶段性市场的机会。在器械耗材方面，中钰资本认为在那些低附加值、高频率使用的耗材领域中会有大机会。
马贤明表示，中钰资本在医疗大健康领域当中，一直是按照自己的一些常识和计算来做投资。不过他也表示，结合目前中国资本市场的现状，中钰目前还是把流动性放到第一位，先考虑流动性再考虑投资的方式。
“这方面中钰做了一个大胆的尝试，就是在很多细分领域当中，中钰会确定一个最有机会的细分领域，再围绕着这个主题做控股型投资布局，这样可以同时解决流动性和市场的整合效率问题，而在未来的合作模式、退出模式方面，也可以更多样化一些”。