钛信资本高毅辉：中国未来20年会是股权投资的黄金20年
2021年1月13日-14日，由融资中国主办，融中财经、融中母基金研究院协办的“融资中国2021（第十届）资本年会暨颁奖盛典”在上海盛大开幕。此次会议以“平凡的荣耀——责任与创造”为主题，对股权投资行业的生态进行了一次全面的观点挖掘和问题探讨！
钛信资本创始合伙人、董事长高毅辉，带来主旨演讲《龙头崛起 科技领航——钛信资本的投资策略》。
高毅辉在会上介绍，钛信资本成立的时间比较短，到现在仅有5年，做股权投资实际上只有4年的时间。在创立之初，钛信资本就明确了企业愿景，致力成为一家小而美的精品投资公司。钛信资本投资项目数量非常的少，4年的时间只投资了8家企业，平均1年只投资2家。由于投的少，所以每个项目投资筛选过程都会非常精细，基本上是看100多个项目，可能最后只投资1家。
钛信资本所投项目，上市速度和收益都比较可观，投资的第一个项目、第二个项目都是在2017年投的，通过两年的时间实现了上市，带来了7倍的增值。
以下为钛信资本创始合伙人、董事长高毅辉的精彩演讲实录，由融资中国整理。
钛信资本的投资策略有三个方面，分别是投资龙头、布局硬科技、侧重Pre-IPO的投资。
第一个策略，投资龙头。去年大家已经明显的看到，整个市场已经进入龙头股的时代，我们也梳理了一下在过去各个行业龙头股和行业平均涨幅的数据，比如说隆基，一家公司的增速是行业平均增速的近100倍，其他公司都是几十倍，乃至几倍。所以，在市场上龙头股的涨幅确实是非常惊人的。
龙头股之所以能够涨的这么好，其实和龙头股超额的盈利能力是相关的。例如苹果，它一家公司占据手机市场份额30%，但是它获得的利润超过了行业的70%，在最高的年份，会达到行业的90%。所以这就是龙头股的盈利能力。像芯片，台积电一家公司就拿走了整个行业代工利润的80%。
另外，龙头股它穿越市场周期的能力也非常强，去年非常流行长期主义。在A股市场上面哪些公司具有长期的投资价值？我们也挑了一个比较极端的时间段， 2015年6月份至今，股市从5100点跌到了3500点，大多数的股票都在下跌，但是有400多家公司是实现了上涨的，而其中有20家公司是实现了5倍以上的上涨。这些公司基本上都是各行业的龙头。
此外，我们看整个国际市场，和A股有点不一样，比如香港、美国这些成熟市场，排在后面50%的上市公司，成交量只有整个市场的1%-4%左右，在A股里边，原来排在后面的小股票成交量其实非常的活跃，占到30%左右，但是这几年也在持续下降，去年已经跌到了19%。相信A股慢慢的也会和美股、港股一样。
未来排在后面的股票会无人问津，所以投资龙头股将是未来的一大趋势。
钛信资本在2016年开始做投资的时候，就已经看到了未来的趋势，所以就一直把投资龙头作为我们最重要的一个策略，现在钛信资本投资的8家公司中有6家都是中国的龙头，其中包括像奥美医疗，是做医用敷料的，绝对的全球第一。道通科技是做全球汽车智能诊断系统的，也是全球第二。
我们投资的这些项目，体量都比较大，平均利润都是过亿的，项目的投资周期也比较短，平均在两年左右能够实现上市。
第二个是投资科技股。钛信资本在早期做研究的时候，在以往美股里面，我们发现科技股是一个阶段性的行情。但是最近10年、20年情况已经不同，美股排名前十的公司里面有8家是科技股，而且其中的前6家公司，在过去3年的平均涨幅超过了120%，这么大体量的公司有这么大的增幅，是很恐怖的，这种情况在美国的科技股也是第一次出现。
在中国过去一年，A股的科技股涨幅也很惊艳，平均涨幅有两倍多。
科技股的上涨跟它本身非常强的盈利能力也有很大的关系，我们对比了科创板的上市公司和全部A股，可以特别关注一下它们利润的增速，科技股是远远的高于A股平均值。
第三个策略，侧重在Pre-IPO的投资，股权投资领域，Pre-IPO是难得的一个很完美的投资模式，它主要有三方面的好处：
首先，安全性特别好。要在中国A股上市的这些公司，其实都是处于他们发展非常好的阶段，而且这些公司在证监会严格的审核下准备上市，质地都非常优良，这些公司垮掉的可能性都是非常低的。而且我们投这种项目也会有回购条款，所以它的安全性特别好。
其次，收益总体比较高。比如我们投的前两个项目，一个4倍，一个8倍，在投资3年的时间里，它的回报率还是很高的。
此外，就是退出快。在股权投资领域，3年左右的投资周期，这个速度相对来说也是比较快的。所以我认为Pre-IPO可以说是一个非常好的投资模式。
对于中国未来的股权投资，高毅辉是非常乐观和有信心的，认为中国未来20年会是股权投资的黄金20年。任何一个国家，它从穷到富都要经历三个阶段：
第一个就是商品化的阶段；
第二个是地产阶段；这两个阶段已经过去了。
第三个是证券化时代，我们正迎来这个时代。
对比中国和美国，大家很清楚，美国股权资产和房产比例与中国是完全倒挂的，相信中国的未来一定是像美国一样，股权市场会很大。
全球所有的市场，任何一个股市，在几十年的维度里来看的话，都有非常好的涨幅，虽然也有人垢病中国的证券市场，说我们股市不健康，或者说是赌场，但是这根本不会改变一个市场的主流趋势。当然，最近这十几年，A股表现稍微有点弱，相信未来A股一定会表现的更加优异，并将原来错过的补上。
钛信资本在去年也给自己定了一个目标，提出跟我们的LP携手20年，回报100倍。很多投资人都觉得这好像有点惊人，但我们专业的人都知道，目标分解下来就是年化收益率25.9%，当然这也并不容易，但我相信，中国经济正处在高质量发展的新阶段，未来20年里，我们非常有信心来实现这个目标。
谢谢大家！
END
媒体合作：010-84464881
商务合作：010-84467811
GP观察
华平投资 | 高瓴资本 | 百度投资｜CMC资本 | 博裕资本
创璟资本| 高榕资本 | 澳银资本 | 景林资产 | 凯联资本
盛世投资 | 顺为资本 | 一村资本 | 腾讯投资 | 毅达资本
元明资本 | 远洋资本｜盈科资本 | 雷石投资 | 远翼投资
启赋资本 | 温氏投资 | 曦域资本 | 华盖资本 | 华兴资本
达晨财智| 红杉中国 | 同创伟业 | 厚德前海 |首钢基金
蔚来 | 渤海银行 | 好想你 | B站 | 鹏博士 | 全聚德
广汽集团 | 中望软件 | 亿纬锂能 | 康希诺 | 爱尔眼科
新瑞鹏 | 尚品宅配 | 和而泰 | 佛朗斯叉车 | 掌门教育
数联铭品 | 宁德时代 | 三角兽 | 娱人制造 | 云从科技
交控科技 | 笑果文化 | 沃尔德 | 声智科技 | 三只松鼠
车通云 | 思必驰 | 神策数据 | 小鹅通 | 乂学教育 | 掌门1对1
碧桂园 | 富时罗素 | 天风天睿 | 旷视科技 | 瑞幸咖啡
世和基因 | 数澜科技 | 凯联医疗 | 天广实 | 臻格生物
点分享
点收藏
点点赞
点在看