上半年影视企业有多惨：卖画 卖股权 卖影视城
导 读
影视股看上去多灾多难，但事实上，这也是市场逐渐理性的选择。
作者 | 阿布
2019年上半年财报陆续公布，根据wind数据显示，从整体盈利能力看，排名前三的分别为保险、金融、家庭与个人用品三大行业。而排名垫底的为软件与服务、媒体、汽车与汽车零部件。在这其中，影视类上市公司整体业绩低迷。
融中财经统计，在已上市的27家影视类企业中，营收最高的为万达电影，上半年营收为75.64亿元。芒果超媒次之，上半年营收为55.04亿元。第三名为中国电影，营收为48.41亿元。而排名后三位的分别为：*ST印纪598万元，北京文化620万元、乐视网2.53亿元。
垫底的*ST印纪的营收甚至低于北京二环的房价。
2018年以来，限薪令、限娱令，明星补税等一系列事件，让娱乐行业迅速入冬。文娱领域的投融资也进入低迷期。一位从事泛文化领域股权投资的从业者告诉融中财经，“今年没人敢说自己是做文化投资的。”他表示，“泛文化领域，尤其是影视类企业挣钱太容易了，导致了泡沫的产生，现在是逐渐回归到理性的一个过程。“我们3年前就不看影视企业了，现在主要是投教育和体育比较多。”
文娱领域入冬 上半年投融资持续低迷
IT桔子数据显示，受多方面因素的影响，文娱投资在2018年降温之后，2019年上半年仍保持低迷态势。数据显示，2018年 Q1至2019年Q2，文化娱乐领域中有公开记录的投资事件共计721起，涉及交易金额1267.38亿元。其中2019年上半年合计投资事件109起，涉及交易金额超80.44亿元;相比2018年同期，投资数量下降近71%，交易金额下降约85%。
数据来源：前瞻产业研究院
前瞻产业研究院数据显示，2018年Q1-2019年Q2，文化娱乐领域投融资数量呈现断崖式下跌，从2018年Q3开始，这一领域的投资数量锐减，到了2019年Q2，这一数量已经从2018年Q1的187起，降至41起。而投资金额也从324.25亿元降低至15.92亿元，仅为当初的25分之一。
去年年底，二级市场上的影视公司纷纷折戟。昔日老大哥华谊亏损9.86亿。借《花千骨》、《楚乔传》、《老九门》名声远扬的慈文传媒亏损了10.84亿，同比下降365.48%。更惨的还有唐德影视，受范冰冰事件波及，耗巨资投拍的《巴清传》播出时间遥遥无期，导致公司全年业绩暴跌。2018年净利润为-5.64亿，同比下降393%。
这一境况在今年并未迎来扭转。上市公司中，上半年净利润为负的有10家。包括长城影视、当代东方、北京文化、华策影视、唐德影视、*ST印纪、中南文化、天神娱乐、华谊兄弟和乐视网。在这其中，乐视网、*ST印纪、天神娱乐等公司则分别出现了-810.08%、 -523.90%、-197.23%的净利润降幅。今年上半年，在27家主要公司，净利润下跌幅度同样在50%以上。表现较好的仅有完美世界、芒果超媒、中国电影。
当前，这些影视上市企业最大难题不仅是难出好作品、爆款影视剧，最主要的是钱荒。二级市场股价下跌，让不少质押率较高的影视公司股东不断补仓甚至需要面临爆仓。
为了能快速回血，各影视公司也是各显神通。
王中军卖画续命华谊 今年已借款40亿
今年1月，阿里影业发布公告称，其附属公司北京中联华盟文化传媒投资有限公司已同意向华谊兄弟授出一笔7亿元人民币的借款，借期为5年，按中国人民银行五年期借贷的贷款基准利率。
就在发布公告的几天前，华谊兄弟连发多条公告，拟以持有的全资子公司华谊兄弟娱乐、英雄互娱、东阳浩瀚、华谊影城（苏州）股权、海南三套别墅等资产提供质押担保，共向浙商银行、平安银行、中信银行和民生银行4家银行申请23亿元的综合授信，并为2018年10月向招商银行申请的2亿元综合授信提供补充担保，5笔综合授信金额总计约25亿元。
至今年为止，华谊兄弟已借款40亿元。为了缓解紧张的现金流，华谊王中军开始售卖他珍藏的名画。
据媒体报道，王中军素有收藏名画的爱好，在其家中就摆放了吴冠中、艾轩、陈逸飞、杨飞云等诸多艺术大家的绘画作品。为了收藏名画，这位霸道总裁也是不惜豪掷千金。2014年王中军曾以人民币3.77亿元（含佣金）在纽约苏富比印象派及现代艺术晚间拍卖会上拍下梵高的油画《雏菊与罂粟花》；2015年，以人民币1.86亿元（含佣金）的价格，拍下毕加索名画《盘发髻女子坐像》；2016年，以2.07亿元拍下“唐宋八大家”之一曾巩唯一存世手迹《局事帖》。
华谊兄弟董事长王中军在近期的一次论坛上公开承认，他最近已经卖掉了一批艺术品，换取一些资金来解决公司流动性的问题。
王中军表示，“我最近卖掉了一批艺术品，拿过来一些现金解决自己的流动性问题，也没有什么不好。我不觉着卖画丢人，很多朋友都觉得卖一张画，中军你那么牛，你在收藏界挺有名气的，怎么开始卖画了呢？我觉得没有什么丢人的，去年嘉德的夜场一半是我的画，但我卖掉了觉得很开心。我不是谈回报，我想谈的是今天我的收藏，为了公司的安全性，我什么都可以卖掉，这个没有什么丢人的”。
长城影视：甩卖影视城 被疑为大股东套现
除了华谊兄弟，长城影视的日子也不好过。
2019年上半年长城影视业绩暴跌。8月27日，长城影视发布2019年业绩中报。业绩报告称，长城影视2019年上半年净亏损1295.00万元，同比减少119.48%；营业收入2.41亿元，同比减少58.01%；基本每股亏损0.0246元，而上年同期基本每股收益0.13元，同比减少119.45%。
对于这份不及格的成绩单，长城影视表示，营业收入下降的原因是由于市场竞争激烈，6家广告公司的广告订单业务比上年同期减少。同时，报告期内因诸暨影视城股权正在办理股权转让事宜，因此诸暨影视城未发生生产经营活动。
屋漏偏逢连夜雨。
9月8日晚间，天目药业披露公告称，因公司控股股东长城影视文化企业集团有限公司存在信披违规情形，遭到浙江证监局责令改正。
不仅如此，长城影视自始至终都背负着高负债的阴影，以现金收购企业维持业绩，甚至豪掷8.8亿跨界旅游。不过，旅行社最终成为了长城影视商誉爆雷的导火索之一。
今年1月，长城影视刚同意将诸暨影视城的全部股权，出售给绍兴优创健康管理合伙企业（有限合伙）。诸暨影视城股权被冻结后，双方的交易也暂时停摆。
不过，此前曾有业内人士质疑，暨影视城的高买低卖是为大股东套现服务。
唐德影视：亏损7698万元，实控人持股几乎已全部质押
8月29日晚间，唐德影视发布的2019年半年报显示，上半年，公司实现营收2.18亿元，同比下滑55.95%；上半年亏损7698万元，同比下滑185.42%。
半年报显示，截至本报告期期末，唐德影视控股股东、实际控制人吴宏亮合计持有公司152,108,065 股股份(占公司总股本的 36.76%)。 截至本报告期期末，吴宏亮将其持有的公司151,838,788股股份进行了质押，占其持有公司股份总数的99.82%，占公司总股本的36.69%。
5月20日，深交所曾向唐德影视下发年报问询函。问询函中提到：唐德影视2018年12月31日资产负债率为89.62%，净亏损9.51亿元，且2016年至2018年连续三年经营活动产生的现金流量净额为负；同时，实际控制人吴宏亮所持唐德影视公司股权的质押比例为99.99%。
对此，唐德影视对此的回复是，吴宏亮正在积极采取措施，加快处置变现其个人持有的长期资产，回笼现金，以降低其股票质押比例，保障公司控制权的稳定。
值得一提的是，目前已有国资注入唐德影视。唐德影视2018年年报显示，北京日报报业集团旗下京报长安、中信建投证券旗下元达信资本以及金汇金投资集团之鼎璟投资基金，分别通过大宗交易的方式受让公司股份，其中前两家是“国资”背景。
9月6日，唐德影视公布，公司拟与自然人余飞签署《股权转让协议》，将公司所持上海悠闲影视传媒有限公司(“上海悠闲”)全部51%股权转让给余飞，交易对价为783.1107万元。上述交易完成后，公司不再持有上海悠闲股权。
此次交易完成后，公司将不再持有上海悠闲股权，上海悠闲将不再纳入公司合并财务报表合并范围。这一转让也是唐德影视的回血之计。
影视上市企业同命运，回血做法各不同。在资本趋冷的2019年，对娱乐企业而言，活下去才是最重要的法门。无论是卖房子卖画卖影视城，都不重要了。创投教父阎焱曾说过，影视业苦日子刚开始，最冷的时候还没到。要知道，华谊兄弟市值最高的时候将近1000亿，截至9月10日，这一数字仅剩130亿。而再看唐德影视的股价也是一路雪崩，一年间市值蒸发三分之二。唐德影视市值最高时为150亿元,到现在仅为26亿。
一两年来，影视股看上去多灾多难，但事实上，这也是市场逐渐理性的选择。影视上市公司总体看，盈利模式都极不稳定，每一部大片就像一次赌博，盈利高度依赖明星和名导的个人魅力，这种盈利模式在过去几年中被不断炒高。当泡沫破裂，市场不再捧场，市值腰斩也只是一个开始。
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