后悔啊,拍“断”大腿!
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文:里海(公众号:fengkuanglihai)
绝大部分正牌价值投资者是不屑于看什么筹码的,的确,不看其实也没什么,因为,股价的最终走势还是公司的基本面,基本面长期向好,那股价大周期必然是往上走的。
不过呢,我有时候也在琢磨,为啥一家基本面好的公司,股价也会有大幅波动呢?为啥基本面好的公司,也会有卖出呢?价值投资者不是说,不拿10年的公司,就不会看他一眼,那么,是谁在卖出好公司的筹码呢?
后来我看到冯柳的一篇文章,似乎明白了些什么。
我个人认为,在公司基本面研究的基础上,研究市场参与者的组成,是一件很有意思的事情,因为公司的股价是由千千万万的市场参与者组成的,他们之间内心的交换就形成了股价,这就是投资中四大定理中的市场先生,把市场先生利用起来,是可以极大的提升我们的收益率的。由此,在我的投资体系中,加入了筹码结构分析的因子,对应的,就是市场参与者中的长期投资者、中期投资者和短期投资者,三者的目的是完全不同的,具体可以看我的文章👉:《昨天涨停,今天跌停》。
根据这个理论,我想到一件让我拍“断”大腿的事情。
2019年的最后几天,我在六七块钱的价格,大仓位进入了再升科技,当时进的理由就是,猪这块的业务要放量了,然后没过几天就遇到了意料之外的事情,那就是新冠疫情,因为再升科技有优质的可供医疗口罩用的熔喷布,所以被游资狠狠地炒了一波,不过在19块的时候,势头戛然而止,高位爆大量,从此进入了长期的整理,直到现在。
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我当时舍不得筹码,在18元以上只跑了20%,剩下80%死拿至今,虽然仍然有大量获利,但现在反思下来,确实当初的操作是不理解市场先生所致,这笔操作也是让我去年示范账户收益率只有88%,今年到目前为止不到20%收益的重要原因,虽然收益率看着还可以,但实际上是不及我预期的。
我现在理解了市场先生的威力,如果再回到当初,我一定是要在类似再升科技这样的股,被游资爆炒高位爆大量的时候跑掉,至少跑掉大部分,那么我就可以拿着3个月盈利200%的美誉了。可以啊,没有后悔药,拍“断”大腿。
因此,我们就从筹码论,从市场参与者的角度来看看,为啥像再升科技这样的标的不容易被游资干成妖股,而像小康股份、舍得这样的股,却可以成为一年5倍,甚至10倍的大牛股呢?
很明显,很重要的原因是里面的参与者,即筹码结构。
一家公司,如果要走长牛的话,那一定是短、中、长资金的比例是比较合适的,这样的资金结构决定了没有任何一派的资金能占据优势地位,互相牵制,也很难大跌,也很难大涨。
为啥再升科技在遇到热点的时候,无法成妖呢?一句话解释:大量长期资金成了短期资金的对手盘。大量长期投资者(长期价值投资的资金)在里面,短期资金(就是游资,做事件驱动型的资金)无法在起涨阶段搜集到足够的筹码,一旦到高位后,大量长期资金会把筹码倒出来,从而把股价压垮。
你想一想,股价每天被打涨停,很明显已经慢慢脱离了基本面的,这股短期事件型的资金一定是到位后会跑的,而里面的长期资金,难道是傻的?股价明显被爆炒了,怎么也要回避一下嘛(只有我这样的“傻瓜”还死抱80%的筹码在里面。)
因此,现在回过头来看,再升这样的长期成长性企业,是有不少追求价值投资的各种机构在里面的,例如社保,外资以及公募等,我们从前十大里面都能看出不少,更何况没在前十大里面出现的机构呢?这些资金,天然是短期资金的对手盘。所以这类型的公司,起涨的时候,基本面不错,有大量的长期资金,股价是干不成妖的。
而小康股份、舍得酒业呢?这两个股都是今年大牛股,从底部起来都是七八倍,十倍了。为啥呢?
一句话解释:起涨的时候,基本面不行,长期投资者少。
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小康股份属于巨亏型企业,2020年亏了10位数,这样的企业,在底部阶段是无法吸引大量长期投资者的,因此,短期资金就可以在底部很舒服地吸纳大量筹码,在拉升阶段是没有等量级对手盘的。
舍得酒业也是一样,ST股是天然不会被大型的公募等长线投资者青睐的,所以大量筹码也是落入了短期资金之手。
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所以,我们就看到了,优质股是极少有成妖的,成妖的股,至少是起涨的时候基本面不好的,不明朗的。
要想一年五倍,十倍,就别去搞机构投资者多的有基本面的个股了哈。
后悔啊,拍“断”大腿了,去年18以上,真应该走80%,哈哈!这一波调整,长达一年半,公司的经营周期和筹码结构全部打乱,所以研究筹码结构,还是有用的啊。