老巴的3个投资动作 【老巴的3个投资动作】老巴的伯克希尔哈撒韦截至2020年四季度末，增仓9只股票，...

【老巴的3个投资动作】老巴的伯克希尔哈撒韦截至2020年四季度末，增仓9只股票，如威讯、雪佛龙、默沙东、施贵宝等增仓明显。持仓电信公司威讯市值达86.20亿美元；持仓石油公司雪佛龙市值达40.96亿美元，跻身伯克希尔的十大重仓股之中。减持了6只股票、清仓5只股票，如减持第一大重仓股苹果6%至8.87亿股、减持富国银行58%至5242万股。另外，清仓巴里克黄金公司、摩根大通、辉瑞等。

我主要关注3个投资动作：

第一个动作是老巴减持苹果动作，也就是我以前一直质疑的老巴为什么不当白马骑士，老巴还是出手了，这样苹果的股价就不至于过于疯狂，在理解机构非理性行为上，也就是定价权争夺上，美股还是既看基本面也看估值，反观我们主流机构非理性行为，确实是处于只看基本面不看估值的阶段，太癫狂了哈！

第二个动作是买入石油公司雪佛龙市值达40.96亿美元，跻身伯克希尔的十大重仓股之中。抓住时机套利，跟巴菲特在2002~2003年买入中国石油，2007年卖出，4年7倍赚了35亿美元。

第三个动作是清仓辉瑞，而默沙东、施贵宝等增仓明显。执行弱者之道，先一揽子买入4个医药股，分别为艾伯维、施贵宝公司、默沙东以及辉瑞公司。再淘汰清仓辉瑞，加仓默沙东28.10%、艾伯维20.07%、施贵宝11.23%。

段永平说，用苹果换石油股雪佛龙或者是t-mobile、Verizon，还是蛮难理解的。商业模式不在一个级别，时间长了差别很大。

以前的困惑全部解开了哈！

1：老巴本质是玩逻辑，也就是价值规律，遵循低买高卖；而段永平本质是玩企业，后期进化到只买伟大公司躺赢，忽略部分价值规律。

李录，董宝珍，马总，骨子里还是偏逻辑这种，跟老巴减持苹果，有异曲同工之妙，所以卖飞茅台，五粮液，是再正常不过的事情了！

我以前解读段永平实际是玩企业本质，现在跟老巴这种本质玩逻辑的还是有所区别哈！

2：坚持买低估值的，首要追求的安全性和确定性，实际上是把格雷厄姆的方法改良了，变成买低估优质公司+逆向重仓+安全杠杆。

跟中巴把用合理价格买进优质公司，改良成用合理价格买进伟大公司一样，真的都是很聪明哈！

改良后，优质公司低估加杠杆买进高估卖出，伟大公司合理价格买然后一直拿着，想不挣超额收益都难哈！

3：不得不承认，中巴抓企业本质，确实是老巴抓逻辑的一种进化，更接近事物本质。因为买股票就是买公司（就等于将所投企业当成自己家的企业来看待），把这句话放在首要位置；后面的买入其未来现金流的折现值，放在次要位置，这句话的大意就是内在价值，逻辑等，价值规律。

企业家、创业者像段永平，张磊等中巴还是习惯看企业本质，而受过专业逻辑训练的老巴还是先考虑价值规律，更尊崇逻辑哈！

我们在数学，投资等方面表现出来的天赋一览无余，你可以很清晰的看清楚他们的底层不同逻辑思考和行为方式哈！抽丝剥茧之后，你就不再困惑，以前的折腾没有白费哈！

正如网友闲来一坐话投资所说，股权思维、利用市场、安全边际和能力圈，已经构成价值投资十分完美的思想逻辑体系。当然，如何理解与运用是个十分个性化的问题。坚持“四个基本点”一个不能少，可能有时会让自己失去爆发性的收益，但足可以保证自己在这个市场上行稳致远，并让自己在这个十分浮躁的市场上保持一种难得的宁静感。

一点体会，仅供参考哈！

——2021.2.19