美债收益率急涨之后，接下来该关注什么？

发送股票、股指、国债关键词，获取实时行情

美债收益率的暴涨在全球市场掀起了一场“腥风血雨”。

周五，美国十年期国债收益率从一年高位1.61%回落，目前在1.5%下方徘徊。市场最为关注的是，接下来收益率还会继续上涨吗？需要关注什么因素？美联储会否进行干预？

美债收益率上涨的技术性因素

仅仅是通货膨胀的上升，似乎还不足以解释收益率如此猛烈的飙升。

多名市场人士将矛头指向美国房地产市场的“凸性对冲”现象。在美国，多数的住房抵押贷款是固定利率贷款，并且附带预付费选项。当长期利率上升的时候，由于再融资的热潮退却，抵押贷款支持证券（MBS）的有效久期（duration）就会变长。为此，7万亿美元MBS的投资者就会卖掉长期美债，来补偿MBS有效久期的意外增加。

通常来说，单单是凸性对冲引发的抛压还不足以在债券市场掀起大风浪，但如果收益率原本已经在快速上涨，它会加剧收益率的波动。整个2月份，美国十年期国债收益率增长了40个基点。

根据摩根士丹利策略师的说法，MBS持有者的整体“凸性对冲”需求会在美国十年期国债收益率达到1.35%附近时增加，然后在1.60%的水平触顶。

该行策略师承认，包括凸性对冲、外资购买和银行需求在内的技术性因素会在短期内推动收益率的变化。但其也补充道，收益率的中期走势仍将取决于经济基本面和美联储的政策。

各期限美国国债收益率，来源：英为财情Investing.com