绝了，2015年来首次

三峡能源绝了，一天成交近300亿，2015年来首次。什么概念？超过这成交额的，还是上轮牛市中国中车。

有朋友可能慌了，股市是不是见顶了？列一组历史数据，我记得2018年熊市极度恐慌时，我一直给大家说过，过去美国股市的长期市盈率中枢大概在20倍市盈率。经过两年上涨，上证指数从12倍市盈率，攀升到了17倍市盈率，对应现在3600点。

按世界平均中枢水准——20倍市盈率的水准，上证指数对应4000点。当然了，会不会到，这个需要大家自行判断。反正我自己的应对方式，依旧跟去年一样，这句话可能有人都会背诵了：大A依旧在往阻力最小方向走，我会坚定持有，不随便下车。

然后从结构上，还是有很大风险啊。。最近局部炒作很厉害，这东西不能说他不好，但至少我不会参与，因为我主要还是赚企业成长的钱，不是赚交易的钱。历史不会重演，但每次剧本都相似，只不过当前的炒作比以前高大上，用上了“赛道”、“顶级模式”这样的外衣。

就说前年火热的海底捞，市梦率的估值，最近股价寒冬，直接腰斩，老板张勇说“作为海底捞的最⼤股东，我是不抱有希望的，任何企业都不会持续增长”，吓得股价又翻车。是海底捞基本面不好吗？显然不是，归根结底是二级市场给的预期太高，股价泡沫，透支了未来。

现在很多局部泡沫，毫无疑问，总有一天也会崩，但有些人就是厉害，总可以顺势参与，在泡沫结束前顺利撤退，这样的人大概是人中龙凤，每2-3年他就可以投机一波，然后撸完就无情拔走。

有朋友说，我能不能学？再看一组数据：A股有1500名股票投资经理，能连续5年以上实现年化15%的，只有175人，占11.2%。能连续10年实现年化15%的，只有17人，占1.1%。

这些投资经理大多都是高学历，清华北大只是敲门砖……他们很多也是专门研究交易的，精英中的精英尚且如此，普通人呢？只能说九死一生。

市场有各种投资风格，有人靠投机（赚差价的钱），有人靠投资（赚企业成长的钱）。靠投机要审视自己是不是吃这碗饭的，能不能在泡沫破裂前，每次都精准撤离。如果自认不擅长，那就慢慢变富。

用安全边际的思维，寻找一条长期大概率稳健的路径，投资大级别的行业趋势，从中优选不可被替代的顶级企业，在低估不被看好时潜伏，用超常人的耐心陪伴，赚企业复合成长的钱，等待和享受泡沫。

我不排斥泡沫，但反对用错误的方法对待泡沫。追10次泡沫，或许前面几次压对了，除非就此金盆洗手，否则如果错1次，大概就要归零了。所以，泡沫是用来潜伏享受，不是用来追高买入的。

安全边际

前瞻性思维

潜伏主义

长跑心态

复合成长

正确对待泡沫

你细品品。

今天就到这，祝各位周末愉快