为什么场内ETF涨了7%，我的场外基金只涨了4%？

前两天有同学问了一个问题，老师，为什么华宝科技ETF场内基金当天涨了7%，而场外的ETF连接只涨了4%。都是跟踪同一指数，只是场内场外的区别，怎么有时候涨幅差距会有这么大呢？今天的节目咱们就把场内场外这件事讲讲清楚。

首先，先说说什么是“场”？其实这个“场“指的就是平时咱们天天说的股票市场，也就是沪深两个股票交易所。明白了“场”的含义，就不难理解场内基金和场外基金了。

所谓场内基金，就是基金在股票交易所挂牌上市了，和股票一样，可以用股票账户买卖交易。比如ETF和LOF、封闭基金都是最常见的场内基金。

场外基金，顾名思义，就是没有在交易所上市，在股票市场以外交易的基金。交易渠道咱们之前也讲过，在基金公司网站、支付宝天天基金等第三方平台、银行等这些场所，只要能开基金账户就可以买到场外基金了。

概念讲清楚之后，我们再来具体分析为什么都是跟踪同一指数，场内ETF和场外基金收益相差比较大。

咱们来看一下ETF基金的几个特点。

第一，ETF基金的成交价格透明及时。

大部分买过场外基金的同学都知道，场外基金的申购价格是以当天的收盘价格确定的，也就是说当你下单申购基金的时候，并不知道具体的成交价格，最终你能买到的基金份额是用你的申购金额除以当天收盘后的基金净值来计算的，这个收盘后的基金净值才是所谓的“成交价格”。

而ETF基金就不一样了，买卖ETF基金，和我们买卖股票一样，价格是实时刷新的。只要在交易时间内，按照买卖双方的竞价来成交，这个成交价格你当时就能知道。比如你看到有卖家报价1.25元，你只要出价1.25就能立刻成交，几乎分毫不差。

比如，春节之后的第一个交易日暴跌之后，第二天开盘地时候依然大幅低开，这时候如果我们在股票账户下单买入场内ETF基金，应该说是捡到绝对便宜货了。但如果当天下午三点之前下单申购同一指数的场外基金，就要以当天收盘价格计算，而这一天市场低开高走出现了大幅反弹，价格已经从1.4涨到了1.7。这样场内场外一对比，场外买进的价格就高很多了。因此，购买ETF基金的价格既精准又及时，可以说是非常透明。

第二，ETF基金的交易成本比较低

ETF基金既然是用股票账户交易，那就会遵守股票交易的规则，收费也和股票交易佣金一样。目前，大部分券商佣金都是交易额的万分之三，但有最低“起收限额”，一般是5块，意思是说如果交易量特别小，按佣金比例计算不足5块钱的就按5块钱收取。但是，也有部分券商的佣金能降到万分之二，而且还没有“起收限额”。

而场外基金的交易费率明显要比ETF基金要高。先看交易费用，一般场外申购费率是1%-1.5%，第三方平台优惠打一折，也是千分之1-1.5，比ETF的万分之三还是高了不少。以上是交易费用。

除此之外还有基金的运作费用，也就是交给基金公司的管理费，和交给资金托管机构的托管费。这两项费用可能有的投资者之前没有意识到，因为已经在每日净值中直接扣除了。这两项费用场内场外都要收的。

第三，ETF基金的资金利用效率更高。

我们知道，普通场外基金的仓位最高只有95%，也就是说整个基金最多只能拿出95%的钱去买股票，至少要留出5%的资金做流动性管理，用来应对客户的赎回。而ETF基金，则可以达到100%的仓位，资金利用效率可以高达100%。因此，在市场上涨的时候，比如最近的创业板指数接连创出新高，场内的创业板ETF基金的涨幅就会高于场外的创业板指数基金，因为相当于全仓杀入。所以会出现那天场内科技ETF涨了7%，场外涨幅不到5%的情况。

虽然ETF基金有很多优点，但也不是没有缺点，比如不能进行定投、起投金额相对较高、不能选红利再投资、数量种类也比较少等。场外基金中还是有很优秀标的值得我们关注。

至于到底选场内还是场外，先问自己三个问题。1.你是否有股票账户，并且可以熟练使用；2.你是否有时间每天盯盘；3.你是否能够按住自己的手，涨时不追，跌了不卖，坚持自己得定投计划。如果三个答案都是：是！那么用场内；如果不确定，特别是第三点你不确定是否能控制自己，那么就直接场外。否则最后变成炒股，每天追涨杀跌就得不偿失了。