一天净赚一个亿，碧桂园咋这么牛

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曾经我说过，真正的优秀房企，必定是系统性的优秀：

营收体现了企业当下的规模；

利润反映了企业赚钱的能力；

负债表明了企业风险的大小；

土储决定了企业未来的营收；

创新标示了企业未来的前景。

由此，重点解读营收、利润、负债、土储、创新这“五维”，是解读优秀房企年报或半年报的重要方法。

而在今天下午，被大家称为地产行业NO.1的碧桂园，发布了2020年度报告。

在业已完成的营收和利润指标上，碧桂园的业绩继续领跑地产圈：全年营收约4628.6亿元，毛利1009.1亿元，净利润541.2亿元，股东应占净利润约350.2亿元，相当于为股东每天净赚1个亿。

除此之外，碧桂园全年实现归属股东权益合同销售金额5706.6亿元，再创历史新高；

权益合同销售面积6733万平方米，同比增8%。如果按照每家每户100平、每户3口之家计算，这意味着碧桂园2020全年共卖出房子67.33万套，服务客户将近200万人。

由此，从碧桂园的营收和利润指标来看，碧桂园的赚钱能力，十分优秀。

而碧桂园总裁莫斌表示：关注碧桂园年报，其核心是关注碧桂园在利润导向新时期的财务新表现。

为什么这么说呢？

一方面，碧桂园已经持续增长多年。

碧桂园是2007年上市，距今已有14年。在这14年间，碧桂园已经由一家区域性房企成长为全国最大的开发商之一，并实现了营收、利润的跨越式发展。

对此，我还记得在2010年，万科刚刚过千亿的黄金时代，碧桂园抓住机会，前瞻性大规模布局三四线城市，最终实现了规模跳涨，并迅速完成了头部房企的卡位战，进入世界500强之列；

而随着地产白银时代的到来，房企排位的大格局基本稳定，碧桂园又前瞻性的提出“行稳致远”，迈向降杠杆、降负债之路。这是一个换挡的过程，对于企业的未来十分关键。

另一方面，当前的房地产形势已经发生变化。

我们知道，房住不炒、市场调控的大环境，一直在提醒各家房企注重稳健经营。特别是去年我们遭遇了百年难遇的新冠疫情，在新冠严重冲击地产行业的背景下，国家对于房企的经营绩效、资本充裕，财务稳健性进一步提升。例如去年下半年，监管部门出台新规控制房地产企业有息债务的增长，设置“三道红线”。

对此，碧桂园从2018年就开始主动控制杠杆水平、降低融资成本，保证高质量稳定增长的发展战略，与政策和指导方针是高度一致的。如今，碧桂园降杠杆、降融资成本的效果如何，这也是市场所非常关注的。

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那么，碧桂园的财务稳健度，究竟有多稳呢？

根据年报，碧桂园期内权益物业销售现金回笼约5193亿元，权益销售现金回款率达91%，连续5年保持90%以上；截至2020年12月31日，公司总借贷总额从3696亿元下降至3265亿元，相较2019年底下降了11.7%，报告期内，碧桂园净借贷比率仅为55.6%，已连续多年保持净借贷比低于70%。

显然，如此高的回款率，如此低的借贷比，这说明碧桂园有着极强的抵御风险的能力。碧桂园杠杆水平持续处于低位，这在国内陆产企业中也十分鲜见。

当然，对于碧桂园这样的地产排头兵而言，光靠这几个数字还不足以体现碧桂园的进阶，还得看碧桂园本身的两个动作：

第一个动作：城市深耕、把握拿地节奏。

据了解，碧桂园秉承城市深耕战略，2020年连同其合营企业及联营公司新购土地权益地价人民币2092亿元，其中新获取土地有75%位于五大都市圈。碧桂园表示，优质的土地储备将有力地支撑公司未来业绩的稳健发展。

显然，对土地市场的准确判断、精准高效的土地投资，也一直是碧桂园在行业激烈竞争中脱颖而出的核心竞争力。

第二个动作：降低融资成本。

城市深耕、把握拿地节奏，随之而来的，便是负债规模下降、企业信用提升。碧桂园也自此开始，大力降低融资成本。

根据年报，截至2020年12月31日，碧桂园有息负债余额降至约人民币3265亿元，同比下降11.7%。公司可动用现金余额为1836.2亿元，短期偿债无忧，资金保障充裕。

持续稳健增长的业绩和高质量的财务风险管控能力，让投资者对碧桂园主体信用及偿债能力充满信心，碧桂园融资成本进一步降低。据统计，碧桂园期末平均融资成本仅5.56%，较上年底下降了78个基点。2020年碧桂园共发行了7笔美元海外债券，票面利率位于3.125%-5.625%区间。

特别值得一提的是，今年1月5日，碧桂园成功定价发行双年期共计12亿美元债券，其中5.5年期票据票面利率仅2.7%，再创碧桂园债券融资成本的新低。

与之相对应的是，2020年，全国房地产行业海外债融资平均成本为8.32%，碧桂园光是融资成本，远低行业均值！这是一项巨大的资金成本优势！

也正是因为如此，尽管中国房地产市场受疫情影响不确定性增加，但基于良好的经营状况、稳健的财务管控，碧桂园备受评级机构认可。目前，碧桂园已获穆迪和惠誉两家权威机构的投资级评级，这样的资本信誉，在国内民营企业中屈指可数。

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曾经，有一位地产老前辈跟我说，“房地产是一个周期波动很大、受政策调控影响明显的行业。在这样一个充满变数的行业，需要有一项独家的护城河能力，才能保证企业的安全。”

对此，碧桂园全力以赴进行业务创新。在房地产产品层面，碧桂园基于对450万户业主居住需求的跟踪调研，全新推出“星、府、云、天”四大产品系列，突出“极致的实用主义”，阐释了碧桂园对现当代美好人居产品的最新理念。

▲碧桂园“星·府·云·天”四大产品系：星系-星青年梦想居所、府系-家族式人文府邸、云系-高性能轻奢美宅、天系-国际品牌大宅。

而在产业层面，碧桂园则把创新的目标指向了现代农业、机器人等多个领域。所谓“不谋万世者不足谋一域”，在发展路径上，碧桂园极富特色：

碧桂园1992年创立于顺德，将“人民对美好生活的向往”作为奋斗目标，为全世界创造美好生活产品。

2006年，走出广东走向全国。基于国家经济发展和现代化建设，建老百姓买得起的好房子，推动城镇化进程。

从全局出发，洞察科技价值。在地产市场如火如荼时，发展现代农业、机器人和新零售等，挖掘地产关联业务价值。

以科技引领现代农业，布局集育种、生产、加工、物流销售于一体的产业链，与农民共享现代农业发展红利。

发展机器人产业。在广东顺德建设机器人谷，与世界名校和机构合作，引入专家学者，打造产业链服务平台。

目前，公司现有在研建筑机器人46款，其中18款建筑机器人已投入商业化应用。

据了解，采用机器人干活，建筑成本将远低于人工成本。而且效率超出好几倍，精准度更是远远优于人工操作。更重要的是，碧桂园建筑机器人在高危、扬尘的环境下工作，可大大减少人体损害，保障工人的健康安全。

▲碧桂园地砖铺贴机器人

在今年2月初，顺德碧桂园凤桐花园项目被住房和城乡建设部列为智能建造试点之一。这是碧桂园首个建筑机器人商业应用项目，也是目前国内唯一批量引入建筑机器人应用于工程建造过程的项目。

从建筑机器人自主研发、制造到建筑工程全周期的数字化、系统化应用，碧桂园机器人产品和技术已实现诸多“零”的突破，填补了多项行业空白。

截至2021年2月26日，碧桂园在研建筑机器人及智能产品近50款，已递交专利有效申请3042项，其中发明专利2161项；已获专利授权984项，其中发明专利262项，在关键领域拥有一批自主核心技术。

显然，依托碧桂园的资金、人才和应用场景等优势，碧桂园机器人产业，在研发不断突破的同时，商业落地应用也不断加快。

可以预见，在不远的未来，碧桂园不仅仅是继续领跑全国的头部房企，更是一家全球领先的智能建造与建筑工业化整体解决方案提供商。

关于地产，希望能与大家有更多交流。

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