保守策略奏效，中梁控股上市首日股价上涨7.21%

7月16日，港交所再次迎来上市潮。

6家来自不同领域的企业选择在今日挂牌，中梁控股集团有限公司（以下简称“中梁控股”）被安排在第六家举行上市仪式，港交所总裁李小加出席了其上市活动。

早上八点，中梁控股董事长杨剑携高管现身交易所，中梁控股也成为房企25强里最后一家上市企业。杨剑在致辞中再提“阿米巴”生态经营模式，称中梁控股的发展得益于对市场周期的把握、全结构布局的战略以及独特的阿米巴生态经营模式。

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保守策略起效

半个月前通过聆讯时，中梁控股曾公布招股价范围为每股5.2-6.68港元，全球发售530000000股，计划募集资金在4亿至5亿美元间。

最终，中梁控股的发行定价为5.55港元/股，募资净额为27.73亿港元，以发行价计算，总市值约196亿港元，香港公开发售约5331万股，为计划发行的1.01倍，国际发售6.45亿股，为计划发行的1.35倍。

公告披露显示，中梁控股拟将所得款项净额约58.6%用作公司的现有物业项目或项目阶段（温州中梁鹿城中心、宿迁中梁首府及江油中梁首府）开发的建筑成本；拟将所得款项净额约31.6%将用作偿还绝大部分的若干现有信托贷款，所有这些信托贷款均为公司项目公司的流动资金贷款，包括3笔信托贷款，期限均为一年，于今年到期；拟将所得款项净额约9.8%将作一般营运资金之用。

今日，中梁控股挂牌后平开，随后震荡上扬，股价盘中一度大涨11.36%至6.18港元，截至收盘，报5.95港元，涨幅7.21%，打破了此前美的置业、恒达集团等房企上市遭遇的“破发”局面。

有投行人士对《国际金融报》记者表示，中梁控股是一家规模达千亿、优秀的快周转公司，负债率才50%多，分红达40%，这是市场对优质企业的追捧。

中原地产首席分析师张大伟则认为，上市首日股价受很多因素影响，具体还是得看一周后的表现。

有业内人士向《国际金融报》记者直言，这一股价表现主要得益于中梁控股保守的上市策略。

《国际金融报》记者统计发现，此次中梁控股募资金额为27.73亿港元，而规模不及中梁控股的正荣和美的置业，2018年上市时分别募资38.44亿港元和30.6亿港元，即便是雅居乐旗下的物业板块雅生活募资金额也达到39亿港元，均高于中梁控股。

上述投行人士表示，这或是考虑到近来资本市场氛围并不乐观，最终选择一个较低的定价无疑是愿意让利给投资者。易居智库研究总监严跃进也赞同这一观点，在其看来，中梁控股本身上市的周期较长，不排除初始定价方面采取保守策略，从而使得股价上涨幅度较大。

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业绩黑马

近来，房企扎堆登陆港股，前有正荣地产、弘阳地产、大发地产、美的置业相继挂牌，后有银城国际、德信地产、海伦堡地产争相上市。此次亮相的中梁控股是今年这批内陆房企中销售规模最大的一家。

从早年偏居浙江温州一隅到近来以“黑马”之姿冲击榜单，中梁控股可谓神秘感十足，此次上市之旅也让市场有机会揭其面纱。

事实上，中梁控股真正驶入高速发展是2016年至2018年。这三年间，中梁控股的营业收入从29.25亿元大幅增长到302.15亿元，年复合增长率高达221.4%；2016年、2017年、2018年的销售额分别为190亿元、649亿元、1015亿元，年复合增长率超过70%，这一发展态势使其成为业内黑马。

招股书显示，经过这三年的快速扩张，截至2018年8月31日，中梁控股已完成五大战略经济区的布局，在浙江、江苏等20多个省市相继投资开发了300多个项目，应占土地储备达3500万平方米。具体来看，浙江、江苏、安徽组成的长三角依然是其土储重镇，1529万平方米的土储占其总土储的43.6%，河南、云南、湖南、湖北等中西部省市的土储为838万平方米，占比24%，环渤海、海峡西岸和珠三角区域分别为4.2%、11.8%、2.8%。

此前，中梁控股被贴上了很多标签，因为和央企“中粮”同音，它被称为“小中粮”；又因为和碧桂园三四线、高周转的打法相近，它又被外界看作是“小碧桂园”。

无论是“小中粮”还是“小碧桂园”，活在同行阴影之下显然不是中梁想要的。走完千亿征程后赴港上市，在房地产融资渠道全面收紧的情况下打开融资渠道对于中梁控股来说，似乎势在必行。

开启新征程的中梁控股，要如何调整其此前的布局以应对棚改政策收紧后三四线市场的降温，以及转向一二线城市后，其又将如何摆脱此前高周转打法的桎梏，以产品力和运营来开拓这一新市场尚有待时间的检验。

编辑 沈玉洁