交易员的自我修养
简单来讲，交易分为两个层面，第一是交易系统或者策略的制定，第二是对该系统或策略的执行，或者叫交易纪律。
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很多交易者执着或沉溺于第一层面，纠结于基本面好还是技术面更优，从看山是山、看水是水的相信一切基本面、技术面分析到怀疑一切基本面、技术面分析大概是每个交易员的必经之路，再经历过一个牛熊周期的市场洗礼之后发现山还是山、水还是水时，可能才算是窥见交易的门径。第二个层面交易纪律的执行才是更难的，这需要交易者一边要面对市场，一边要面对自己的内心，战胜自己、战胜心魔、战胜人性的贪嗔痴疑慢，可能才算是交易的入门。
然而现实情况是很多人都没有自己的交易系统，随心所欲，情绪化交易，这种交易者要么是无招胜有招的高手，要么是无知者无畏的流动性提供者。
先说第一个层面，交易系统的制定，简单来讲，交易系统分为两大派：基本面和技术面，两者的优缺点也是经历过之后才会有真切的体会，优点自不必说，就说说缺点，基本面容易模棱两可，多空双方逻辑均可自洽，类似高中生写作文：言之有理即可。而最后行情走出来之后，无非是选择和行情一致的逻辑削弱相反的逻辑，但这并不能说明相反的逻辑是错误的，只是后验的行情和相一致的逻辑是相洽的，市场后续是否会加强该逻辑造成行情持续，又是新的赔率和胜率的选择问题了。
基本面的多空逻辑自洽性，更容易受到持仓的影响，比如自己持有多仓，而行情在跌，这个时候持仓者容易寻找利多的逻辑来充值自己的信仰，进而造成扛单的行为出现。比如去年的债市，“都跌了这么多了应该不会再跌了吧？”“美债利率这么低，全球疫情持续爆发，中债没理由上这么多，货币政策不具备转向的基础”等等逻辑不一而足。
金融市场尤其债市容易对技术分析嗤之以鼻，开口必谈宏观大势、欧美货币政策、大类资产走势似乎是债券从业者最低的门槛，反而技术分析显得不伦不类，我想说的是技术分析和基本面分析都是市场分析不可或缺的工具，缺一不可，不可偏废。技术分析的缺点也是很明显的，和基本面分析一样，偏后验：事后解释起来头头是道，事前预测起来千疮百孔。同样也容易仓位决定脑袋：比如小级别指标给出止损信号，就去找大级别的支撑看法的信号；macd给出死叉信号了，就去找布林线的支撑信号；黄金分割线跌破50%线了就觉得0.618线肯定有支撑了。这一方面是对技术分析没有系统化的认知，另一方面，更是对人性的弱点没有深刻的认知更没有较好的应对。
从交易频率上来看，交易分为高频交易和低频交易，高频交易优点是日终敞口较低、隔夜风险较小，策略好了可以稳定盈利；缺点是容易错失趋势，趋势来了，高频辛辛苦苦撸羊毛不如人家装死躺赢的赚的多。
低频交易的缺点是容易大开大合，大起大落，净值曲线可能不好看，持有很久等待自己逻辑的验证，最后证明逻辑是错的，就异常尴尬。
由此可见，交易系统的选择，无论哪一种，都有坑，没有十全十美的系统或者策略，我们能做的就是认清各种系统或者策略的条件边界，综合运用各种流派的方法来夯实自己的交易基础，形成适合自己的系统，而这可能仅仅是窥得交易的门径。第二个层面，交易系统的执行，却是更难的自我博弈，自我修行。第一个层面基本上靠勤奋就够了，第二个层面，需要认清自己，需要从自我否定、自我怀疑中修心，达到看山还是山、看水还是水的境界，用缠师的话说就是做个零向量，不思多不思空，随波逐流，感受市场的呼吸，“看行情的走势，就如同听一朵花的开放，见一朵花的芬芳，嗅一朵花的美丽，一切都在当下中灿烂”。
系统的执行难在止损和止盈，难在追涨杀跌。止损难在自我否定，承认自己不行，承认自己亏钱，而不是杀红了眼情绪化交易逆势加仓摊薄成本。同时止损了之后如果出现了新的买入信号要敢于追涨，而并不是后悔“刚刚止损的价格明明更好，等跌到刚才的价格再买吧”这种自我安慰的心态；止盈的难点在于拿不住盈利，稍有盈利便想落袋为安，幻想着做个小波段，等回落了再买入，结果行情起飞了却再也不敢追了。主观上想着“截断亏损，让盈利奔跑”，实际操作恰恰相反：截断盈利，让亏损奔跑。
其实盈亏多少止盈止损不重要，重要的是既定的计划要去执行，而不是朝令夕改，任由情绪左右交易。说到底，交易纪律就是克服人性的贪嗔痴疑慢。
懂得这些之后如何做好交易呢？个人粗浅的理解仅供参考：关键在于胜率、赔率和仓位管理（有人叫破产率，即仓位低容错次数多，单次破产率低）。
胜率就是单次平仓盈利的概率；赔率就是盈亏比，即本次建仓预期盈利与预期亏损的比例；仓位就是本次建仓用的资金比例，仓位又往往跟胜率有直接的关系，同时决定了止损比例的大小。
提高胜率的一个可行的方法是找行情的共振点，比如基本面、技术面、消息面、大类资产联动等都指向一个方向，此时建仓的胜率可能较高；赔率的关键在于小止损博取大收益，比如在一些关键的压力或者支撑位建仓，小的止损博取大的波段行情。
如4.30国债期货行情，赔率上在97.6附近建仓，止损设在前低97.56或以下几分钱的位置，可以博取可能有的波段行情。胜率上午后多头信号形成共振：消息上国开行推迟公布年报，技术上国债期货2106合约增仓5500手强势突破且回踩不破97.8形成支撑，情绪上空头密集的210205/200215极易发生空头踩踏，基本面上PMI低于预期利多债券上午没有引起市场反应，信贷数据据传较差也没有引起波澜，同时大类资产股票、黑色大跌。多重因素共振增加了做多的胜率，此波上涨无论事后归因到国开行推迟公布年报还是政治局会议有消息，意义都不大。实操中只需要跟随，当机立断，犹豫就会败北。
第三点仓位管理也非常重要，最难的就是满仓和空仓，一般情况下不建议满仓，除非逐步加起来的，但是一定要严格止损，满仓操作死得快，因为没有退路了，容错率为零，心态极易受到影响。空仓难点在于一是管住自己的手，不懂的不参与，二是耐得住看错踏空的寂寞，这些都需要修炼。平时的仓位跟赔率、胜率以及安全垫密切相关，而这些需要提前做好计划，以应对各种可能出现的情况。
对于债市来说，市场参与者都是机构从业者，信息也更为透明，你知道的对手也都知道，凭什么你能赚钱呢？除了上述需要修炼的之外，对债市的结构性机会更需要挖掘，比如中性策略和择券上需要多思考多总结。
“已有的事、后必再有；已行的事、后必再行；阳光之下并无新事。”这句话在交易里尤为适用，因为交易就是人生的浓缩和人性的放大器，就是贪嗔痴疑慢的极端体现。需时刻提醒自己：战战兢兢，如履薄冰。交易是一场修行，需如切如磋、如琢如磨。行百里者半九十，吾将上下而求索。
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