巴菲特告诉我们什么？

作者：inPeak

美东时间5月1日，伯克希尔哈撒韦的年度股东大会如期召开，巴菲特和芒格在会上向大家传递了很多很重要的信息。

一、未来，投资指数基金更更好

对于这个观点，我跟巴老算是所见略同。对于个人投资者来说，大概率投资指数基金比投资个股要好，个人投资者想要跑赢指数基金特别难。如果大家不行的，可以用自己的收益率与沪深300的走势对比一下，看你是否跑赢了？

为什么投资指数基金更好？巴老认为世界的变化太大，而且总会是以戏剧性的方式来变化。那么指数基金就是应对这种不确定性变化的好的投资方式。他举例说全球最大的20家公司包括苹果、微软、亚马逊，谷歌和Facebook等在20年没有一家公司上榜，而那个时候全球前20名的公司一半是日本公司。

既然过去20年发生了这样剧烈的变化，那么未来20年的，大概率会发生这样的变化。

除此之外，我自己一直也有一个思考。我认为随着市场逐渐成熟，不管是制度建设、机构投资者，还是个人投资者都逐渐走向理性，那么整体市场也是趋于理性的。这个时候，投资整个市场比我们投资个股的收益-风险会更划算。这也是我们一直主张个人透支配置指数型基金的考虑。

二、卖出苹果可能是一个错误，不后悔卖出航空股

曾经不看科技股的巴菲特，一旦认知到了行业及公司的发展逻辑，表现就很执着。在去年第四季度，伯克希尔卖出了一部分苹果的股票，整体苹果持仓减少了3.7%.巴菲他承认卖出苹果是一个错误的选择。

同时，我们也知道，去年受疫情影响，航空股遭受重创，巴菲特曾经一度买入了航空股，后来就很快的卖出了。但是当他抛售10亿美元的航空股之后，航空股就开始反弹。当时市场上有不少质疑巴菲特的声音。

现在回头来看，不管巴菲特抛售航空股造成多大的损失（当然对于伯克希尔来说，算不是什么很大的损失）。巴菲特当初卖出的决策是没有问题，如今疫情的影响并没有消退，航空业仍是不景气，而且未来到底什么时候能够恢复到疫情前也是一个未知数。

所以巴菲特表示自己并不后悔卖出航空股，未来也不打算持有航空股。

三、比特币违背了文明利益

关于比特币的问题，其实巴菲特在很早的时候已经表达自己的观点，他认为比特币是没有价值，比特币是凭空造出了的金融产品。

不过在这次股东会上，巴菲特本人并没有对比特币发表更多的言论，他说自己不想让做多比特币的人感到悲伤。但是其搭档芒格还是对比特币发表了一些看法，他认为我认为（加密货币）该死的整体发展趋势令人作呕，而且违背了文明利益。

四、银行股还是值得投资

巴菲特其实一直都是很看好银行股的，前四大持仓中，二大其实与银行业相关，持有整体市值仅次于苹果。目前伯克希尔持有美国银行400亿美元、美国运通214亿美元。美国银行算是典型的银行业了，而美国运通是金融服务业，跟银行业也是息息相关的。

但巴菲特对于银行业也有自己一些思考，他认为美国的银行业经过这么长时间的发展，已经发展比较成熟了，比10或15年前要好得多了，但是世界各地的银行业务可能会让他感到担忧。

我觉得这句话隐含的内涵也挺有意思的，大致我理解是这样的，美国的银行是经历几次金融危机过来，什么样的大风大浪都经历过，风险意识越来越强，经营越来越成熟。而世界上其他国家一些银行，不要以为美国银行业发展的不错，自己就能发展好。

银行股的投资。在中国的投资者中一直也是争论比较大，但是大家也都是乐此不疲。银行股的规模之大，是大家投资过程很难绕过的板块，尤其是大资金做投资组合配置的时候。不过时间已经证明很多，优质银行股涨势很喜人，而经营没有特色的银行股股价仍然是趴在十来年前。