几个龙头公司大跌的共同本质
大家好，我是海榕君
今天 有下面几个行业的股价大跌：
电子烟领域：雾芯科技 ，思摩尔国际，亿纬锂能
医美领域：爱美客， 华熙生物，华东医药
K12领域： 天立教育
新零售潮玩行业：泡泡玛特
这几家公司共同的特点是 ：高估值 +政策的不确定性 。一般我们投资的框架是如果一家公司的股价可以长期支撑高估值，需要业绩的高确定性 +高成长去支撑，一旦有各种原因导致的不确定性，市场一些先知先觉的资金就会提前离场，其中政策的变化就是很重要一个原因 。
烟草行业是国家最大的税源，国防建设很大一部分依赖烟草税，国家是不可能把烟草这块税源分给私人企业，这应该算常识 .这次电子烟的政策应该不算黑天鹅，电子烟企业都知道政策早晚会来，所以不少电子烟企业在政策出台之间就抓紧IPO. 对于电子烟的一些企业可能是杀逻辑 ，未来国家可能是 “牌照+加税+国家定价”，雾芯科技如果拿不到牌照，公司风险是很大的，例如：国内的500彩票网，由于失去了 彩票的销售牌照 ，股价从最高54美金跌到 最低2美金 ，跌幅最大 96%，杀逻辑的公司一般不要碰 。思摩尔国际还好 ，毕竟国内市场只占20%空间 ，思摩尔的问题是估值比较高 ，现在市场是防守型逻辑，追求估值和成长相匹配的公司或者高股息价值型公司，思摩尔不一定能抗的住。
我前期对爱美客这样评价：
医美的行业虽好，缺点是市场的一致性预期太强，给的估值特别高 ，今天医美行业大跌就是市场担心 医美行业也会遭受行业监管，现在医美行业的下游很乱 ，医美是需要做动刀子手术的，很多小型医美公司有很多不规范 ，如果市场监管下游行业，对上游公司的业绩也有一定的影响。
K12教育我一直关注比较多 ，政策监管是家常便饭 ，今天天立教育 大跌就是市场担心天立教育 再次遭遇 政策监管 ，主要原因还是它的估值相对它过去3年的估值中枢28倍高了很多 ，今天大跌完还有37倍，天立教育这种公司 就是业绩推着股价往前走 ，这种公司也容易让低位建仓的股东可以长期拿的住。
今天我看某球有下面关于泡泡玛特的 传言：
新零售泡泡玛特政策风险是有，但肯定没有电子烟严重 ，公司是好公司，需要一个好价格。我是倾向它的护城河没有哔哩哔哩深， 相比好赛道我更爱门槛。
再说说今天的市场：
金龙鱼发布 2020年年报，营收1949亿，同比增长 14.16%，扣非净利润 87.91亿， 同比增长 96.36%，对应现在的市值是 49.79PE 。林园进入 金龙鱼的十大股东 ，这是12月31日的记录， 林园走没走还需要看一季报。
快手发布财报，2020全年营收587.8亿元人民币，2020年全年净亏损1166亿元，经营亏损103亿元，调整后净亏损79.5亿元人民币，净亏损千亿只是一种财务会计准则，实际经营亏损百亿左右 。
现在全球进入加息周期，根据过往经验，一种方式是持有公认的没有分歧的优秀公司，例如：腾讯，缺点是容易增长MISS，有双杀风险，一种是持有低估值债券型公司，例如中国移动这种。