华泰研究 | 启明星20210715
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通信: 三年计划发布，关注IDC及通信设备
研报发布日期: 2021-07-14
数据中心三年计划发布，关注数据中心、通信基础设施产业链
7月14日，工信部印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》（简称《计划》），提出将统筹推进新型数据中心建设，实现布局合理、技术先进、绿色低碳、算力规模等多方面发展格局，我们认为数据中心统筹化、智能化、绿色化发展成为长期趋势。数据中心方面我们看好两条主线，一是围绕客户需求提前布局一线城市及周边核心资源的厂商；二是围绕能源侧布局，在绿色化发展深耕并具备优秀运维能力的厂商。此外，数据中心建设推动上游设备以及传输网等通信基础设施需求，利好通信设备产业链。
风险提示：云计算发展不及预期；云厂商资本开支投入不及预期；中美贸易摩擦加剧；全球新冠肺炎尚未完全可控。
研究员
付东 S0570519080003
余熠 S0570520090002
有色金属: “苦难指数”走高，金价或仍有空间
研报发布日期: 2021-07-14
“苦难指数”或将维持高位，建议关注黄金板块投资机会
我们分析了1958年以来“苦难指数”（美国失业率+美国通胀率，下同）与标普500/黄金的历史走势，发现“苦难指数”与标普500/黄金走势具有较好拟合程度，其背后逻辑在于“苦难指数”走势较好的反映了经济周期。并且当标普500/黄金相对“苦难指数”位于高估区间时，未来标普500收益率显著低于黄金收益率，反映出股市存在一定泡沫，市场存在风险。当前美国“苦难指数”再次走高，历史分位数达78%，且标普500/黄金相对“苦难指数”存在一定高估，黄金价格未来或仍有上行空间，建议关注黄金板块投资机会。
风险提示：宏观经济和金融形势变化、美联储货币政策变化、历史数据样本有限且存在特殊性、标普500/黄金相对“苦难指数”高估程度衡量有偏差。
研究员
李斌 S0570517050001
建材: 降准缓解需求担忧，支持4Q21表现
研报发布日期: 2021-07-14
降准释放坚定促增长的明确信号
中国人民银行7月9日宣布自7月15日起全面降准0.5个百分点。降准的时机和幅度都超出了市场预期。我们预计此次降准表明了政府促增长的决心，将为水泥需求提供有力支持，同时也印证了我们认为水泥价格在旺季强劲反弹的观点，主因季节性需求旺盛，部分地方政府的能源配额控制可能导致接近年底有望出现更多的生产中断，以及供需紧平衡。
研究员
王帅 S0570520110001
龚劼 S0570519110002
煤炭: 强需求+低库存支撑短期煤价走高
研报发布日期: 2021-07-14
旺季需求与低库存短期或继续推高煤价
我们判断动力煤价格短期或有继续上行动力：1）高温天气下电厂煤耗上升趋势显著，沿海八省电厂日均耗煤量已从7月初184万吨增至上周五217万吨；2）所有关键节点库存处于历史绝对低位，北方港口、长江口和下游电厂库存比去年同期低20-30%，存在补库需求；以及3）海外煤价和坑口煤价对港口价格的强支撑。
风险提示：1）安全/环境监察放松；2）下游需求不及预期；3）政府强行控价。
研究员
王帅 S0570520110001
牧原股份: 成本优异，进入高质量发展阶段
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：生猪出栏量不达预期，猪价不达预期，非瘟疫情反复，爆发大规模动物疾病，扩栏节奏与市场需求不匹配。
研究员
杨天明 S0570519080004
冯鹤 S0570517110004
深圳机场: 2Q盈利环比下滑；本地疫情影响减弱
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：经济增速放缓、新冠疫情负面影响超预期、时刻增长不达预期。
研究员
沈晓峰 S0570516110001
黄凡洋 S0570519090001
振华科技: 中报业绩高增，看好全年业绩释放
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：新型装备列装不达预期风险，军品定价机制的不确定性。
研究员
李聪 S0570521020001
陈莉 S0570520070001
奥佳华: 主业放量，H1维持弹性高增长
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：保健按摩需求下滑、多元业务表现乏力、人民币升值。
研究员
林寰宇 S0570518110001
王森泉 S0570518120001
京东方A: 盈利持续提升，迈入业绩收获期
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：韩系面板厂产能退出慢于预期，公司新产能量产进程慢于预期。
研究员
黄乐平 S0570521050001
广联达: 21Q2净利润同比增长99%-190%
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：施工业务收入增速不及预期，设计产品开发进度不及预期。
研究员
谢春生 S0570519080006
郭雅丽 S0570515060003
范昳蕊 S0570521060004
三七互娱: 投放回收逐步验证,期待自研新游
研报发布日期: 2021-07-14
风险提示：新品上线进度及表现不及预期，买量市场竞争加剧。
研究员
朱珺 S0570520040004
周钊 S0570517070006