《价值投资实战手册》读书笔记4——谁是罗
老唐新书《价值投资实战手册》读后
收到老唐签名版新书《价值投资实战手册》已有几日，本来是准备过两天出去休假的时候带上，一边阳光沙滩一边慢慢品读的。没想到一撕开膜，看到老唐飘逸的书法“真知，行不难”，瞬间感觉像通电了一样，身体里某个地方亮了起来。
我一直模模糊糊在摸索的“确定性”、“下重注”似乎一下有了非常漂亮、简洁的答案！再一翻到序言，字数不多，其中老唐写到“所谓知易行难，其实是没有真知。真知，行不难。” 我加入书房较晚，印象里还是第一次看到这句话。这下彻底亮堂了。对！就是真知！
真知了，就不再犹豫。真知了，就心底坦荡。真知了，就敢下重注！冥冥中已经强烈感觉这本书太值了，才读到序言就已经有听君一席话、胜读十年书的感觉。而后老唐紧接着又写到“我自信这两章内容会让很多朋友进入真知的状态”。好嘛，这下电流加强了，彻底被吸住，手不释卷，花了一天一夜读完。
书中很多内容在书房已经看过，读来即觉亲切又时常闪现处“原来如此”的激灵。心中暗自感叹，都说经典每读一次都有新的收获，而老唐的文字居然也不动声色的达到了这个水平，可见老唐功力之深厚。
读完放下之后，为尽可能避免“贤者时间”的影响，特地歇了一天才来写这篇心得。
一、真知和下重注
我自己经历了两轮牛熊，大起大落也算经历过，各种理念、方法也都略知一二。随着年龄的不断增长，越发感觉做什么都要合自己的性格，合自己的秉性，才能长久。而这两年以来归根结底自己一直在摸索的就是“下重注”。我感觉自己的精力有限，天女散花似的路子不适合我，把鸡蛋放到很多不同的篮子里也不适合我。
我读索罗斯的时候发现，一个很好的交易机会出现的时候，只有索罗斯敢下他手下基金经理五倍的重注。索罗斯的屡次成功，不仅因为他看对了，更因为他下注了，下重注了。看对和下重注之间，差距就是真知。
再读老巴的时候，老巴经常买完股票就被套，而且一套就是好几年。但老巴不仅不慌，还敢不断持续的继续买进。表面上看来是以为老巴和我们散户一样，在进行“补仓摊平成本”。实际上老巴是“真知”，真知，而敢下重注！
区别只是在于，索罗斯对交易和人性有“真知”，而老巴对企业价值有“真知”。对于普通投资者来说，获取索罗斯的真知有极高的资质和门槛，而获取老巴的真知确是实实在在可以模仿和实操的。
对于如何获取老巴的真知，老唐新书里已经简洁漂亮的给出了答案，我自知多写一句都是废话，有疑问多读几遍即可。更重要的是，这是一个长期的工作，真知力只有在长期的研究中不断积累提高。
二、跳出“多少钱”的陷阱
我很长时间都以为投资的目的是赚钱，可能还有许多投资者和我一样。于是我们经常谈论的是这股赚了多少钱，今年赚了多少钱。
这套语言潜意识下的体系是什么呢？是我要拿到这个钱，我可能要拿去旅游/买辆好车/换个好房，可能要拿去再投资另一个股票/项目，再赚更多的钱。这样周而复始下去最终是什么呢，是我可以过好日子，死前留给子孙一大笔钱。然后呢？然后就是子孙的事了，希望他们不要败光家产吧。
现在看来，这是典型的乞丐以为皇帝用金饭碗要饭的思维局限。
老唐说老巴的估值大法，最核心就是一句话：All cash is equal. 可能老巴/老唐是钱太多了才悟出了这个道理。将所有的资产都摆上天平，随时进行比较即可。总是留下收益率更高的，替代掉收益率更低的。
这样问题从投资赚多少钱一下变成了在任意时间到底持有什么样的资产。而由于是任意时间，则投资本身就变成了一件持续终身的伴随状态，而不是一次又一次的行为。这个思维确定之后，顿时有种一览众山小的感觉。
其实不仅投资如此，放大到整个人生、世界皆是如此。股票涨涨跌跌、人生起起落落、世界风云变幻。人生，就是不断的将你的健康、家庭、朋友、权力、金钱、房产等等一切，放在你总体财富的天平上进行比较。
一生在做的就是不断留下你认为更大的财富、替换掉更小的财富，从而换得总财富的不断增加。而对于已经到达食物链顶端的阶层，不管潮起潮落，追求的底线就是在整个社会的相对排名不往后掉即可。
我暗自以为，老巴也这么想。哪怕就是来个大萧条，每个人都缩水90%，我也还是金字塔尖的那个人。而经历漫长的几十年，今天老巴所获得的财富，一方面是世界/美国整体向好，水涨船高。而另一方面老巴总是选择超越了平均回报的资产，额外还获得了加速度。
我以为这是道，是老巴投资的道。认清了这个道，不只是投资的受益，整个人生的视野也开阔了起来。而在这个道指导之下的具体的术，是老唐新书的重点，花费了很多笔墨和丰富的案例予以详尽说来。
三、未来可能在哪
其实以老巴的路子一直做下去也还能做很久，至少对我自己而言就以老唐为榜样也还有很长的路要走，不过既然想到了也一并现拙，供老唐审阅。
几位投资大师的理念都有着鲜明的历史进程原因。例如格雷厄姆的时代背景里是大萧条和美国股市大崩盘，因此他特别能捡便宜。可以用远低于净有形资产甚至净流动资产的价格买到股票，然后等市场恢复正常的时候卖出赚钱，不断的重复这一过程即可。
而老巴的投资生涯伴随着战后世界经济的全面向好和美国经济的蓬勃发展，利用经济商誉发现好的企业，以合理估值买入，然后伴随好的企业一起成长。
我相信会有越来越多的投资者接受并认可老巴的价值投资理念，因而会出现老唐所说的抬高股价，降低你的投资回报的情况出现。以分众为例，阿里入股之后，老唐并没有按照原计划的合理估值介入，而是以更高的价格介入，实打实的降低了投资回报。
或许未来某一天，将可能出现无叉可下的局面，好标的都没有好价格。当然，我们仍然可以按照终身投资的理念，伴随好标的一起成长即可。但对于新入场的投资者怎么办，对于新的现金怎么办。所有那些好看懂，几十年不变的生意的企业，都不便宜了怎么办？
一方面还是只能不断扩大自己的能力圈，提高自己的分析判断能力。连老巴也是从不碰高科技股变成苹果的高龄股东，终身学习是实践终身投资的前提条件。另一方面我相信我们身处的国家和时代还给了我们充足的机会，老巴价投这碗饭还能吃很久。
但我也模模糊糊地感觉到，在这样的历史进程下，一定还会出现更新一代的价投大师。而站在巨人的肩膀上，又有老唐这样的引路人，书房里出现这样的概率将明显高于平均概率。
感谢老唐毫无保留的分享，大大缩短了我自我摸索的过程，感恩老唐营造的书房交流的氛围，每一次打开公众号都有新的收获。
真知，行不难！祝老唐日拱一卒，更上层楼！